Repaso Finanza

Cap 3 ESTADOS FINANCIEROS, CASH FLOWS Y TAXES

Annual report - reporte anual emitido por la corporacion con los 4 principales estados financieros. Incluye un analisis por parte de la gerencia sobre las operaciones de la empresa y proyecciones.

Estado situacion - presenta condicion financiera de la empresa a una fecha especifica

Income statement - presenta la condicion de ingresos y gastos a un periodo especifico.

Retained earnings - como las ganancias se retienen y pago de dividendos

Cash flows - impacto de las actividades de la empresa en cash flows a un periodo de tiempo.

Earnings per share = net income / common shares outstanding

Dividends per share = dividendos pagados / common shares outstanding

EBIT (earnings before interest and taxes)

Net operating Profit after taxes (NOPAT) = EBIT (1-tax rate) nos ayuda en la toma de decisiones

Net operating working capital (NOWC) consiste en cash, acc. Rec. e inventario menos pasivos corrientes que pasivos corrientes que pagan intereses (excepto notas por pagar) = operating current assets - non interest bearing current liabilities.

Operating capital = NOWC + net fixed assets

Net cash flow (NCF) = Net income + depreciation y amortizacion

Operating Cash Flow (OCF) = NOPAT + depreciacion y amortizacion

Free cash flow (FCF) efectivo disponible para pagar a inversionistas y acreedores despues que la compania haya realizado inversion en activos fijos, nuevos productos y capital de operacion. = [EBIT (1 - tax rate) + depreciation and amortization] - [capital expenditures* + cambio en NOWC]

* inversion en activos fijos

CAP 4: ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Analisis de tendencia - evaluar condicion financiera y comparar resultados periodo tras periodo

Analisis de industria - comparar la competencia

Utilidad de los ratios:

• permite hacer comparaciones

• resalta debilidades y fortaleza

• permite comparar a traves del tiempo e industria

Limitaciones:

• comparacion con la industria puede ser dificil para una empresa que tiene muchos productos

• el desempeno promedio no necesariamente es bueno

• factores de temporada pueden distorcionar

• “windows dressing” hace que estados financieros se vean mejor

Categorias de ratio:

1. Liquidez - la empresa puede cumplir con los pagos que se requiere?

Current ratio = current assets / current liabilities Lo que tiene la empresa para pagar $1 de pasivos

Quick ratio = current assets - inventory / current liabilities debe ser mas de uno

2. Administracion de activos - medir si la gerencia de finanzas esta llevando a cabo su funcion

inventory turnover = sales/ inventory las veces al año que la empresa vende o reemplaza el inventario. Si es menos que la industria puede ser que la industria vende mas y/o hay inventario viejo.

average inventory = (beg. Inv. + end. Inv.) / 2

Days Sales outstanding (DSO) = receivables / (annual sales/ 365) cantidad de dias que se tarda la empresa en recibir cash.

Si es mas tiempo que la competencia puede ser que el recibo de cash en las ventas es pobre y/o tiene pobre politica de credito.

Fixed Assets Turnover (FA) = sales / net fixed assets* * fixed assets - depreciacion

Total Assets Turnover (TA) = sales / total assets

3. Administracion de deuda - combinacion adecuada de deuda y equidad. Mientras mas deuda menos hay aportado por los dueños.

Debt Ratio = total debt / total assets = % De $1 hay un % financiado con deuda, se debe

Debt Equity = total Equity / total assets

Time interest earned (TIE) = EBIT / interest expense capacidad de la empresa para pagar el gasto de interes.

Earnings before interest and taxes and depreciation and amortization (EBITDA) = (EBITDA) + lease payments) / interest expense + lease payment + principal payment

4. Profitability - capacidad de la empresa de generar ganancias. Es por las ventas, el uso adecuado de activos y el uso adecuado del capital de la empresa.

Profit margin = net income / sales = % de las ventas que generó la empresa, un % fueron ganancia para esta

Basic Earning Power (BEP) = EBIT / total assets = % como la empresa usa sus activos para producir ganancias operacional.

Return on Assets (ROA) = net income / total assets = % como la empresa usa sus recursos economicos para generar ganancia

Return on Equity (ROE) = net income / total common equity = % Como la empresa usa la inversion del accionista para generar ganancia

5. Market value

price per earnings = stock price / earnings per share cuanto esta dispuesto a pagar el inversionista por $1 de ganancia

price per cash flow = price / cash flow per share cuanto esta dispuesto a pagar el inversionista por $1 de flujo de efectivos por accion

Market per book = value market price / bokk value per share cuanto estan dispuesto a pagar los inversionistas por $1 de equidad en los libros.

Book value = total common equity / # of shares outstanding

ROE Dupont = (net income/ sales) x (sales / total assets) x (total assets / common equity)

Income tax corporacion:

• estructura progresiva - mientras mas ingresos mas contribuciones

• corporate taxable income - ingreso sujeto al pago de contribuciones

• interes pagado - impuesto deducible por la corporacion

tax rate - % tributable

marginal tax rate - todo ingreso adicional

si una corporacion tienes acciones en otra va a recibir una exencion contributiva en los dividendos recibidos Si la inversion es menos de 20%, la exencion contributiva sera de un 70%. Si la inversion es mas de 20%, la exencion contributiva es mas de 80%.

Capital gain - ganancia por venta de una activo fijo. Se tributan a la tasa marginal de impuesto

Si hay perdida se va dos años atrás y se hace un reembolso contributivo

Tambien se pued ir hasta 20 años adelante y se hace un credito contributivo