TEMA 7 ``EL DINERO: SISTEMA FINANCIERO´´

7.1. El dinero: Evolución histórica y funciones.

El origen de los medios de pago o del dinero lo podemos situar en el momento en el que surge el ``Trueque´´ como sistema de intercambio. El trueque era la forma mediante la cual los individuos intercambiaban los excedentes de sus productos por otros bienes, satisfaciéndose así las necesidades de todos. Pero el truque presentaba algunos inconvenientes, como por ejemplo determinar el valor de las mercancías. Además no siempre coincidían las necesidades de los individuos de forma que si uno quería intercambiar su producto lo tenía que hacer por el producto que el otro tenia, lo cual podría interesar o no.

Para presentar estas necesidades que presentaba el trueque surgieron unos bienes que hacian la función de dinero y que tenian valor en si mismo constituyendo lo que se llamaba dinero mercancía. El dinero monetario podia ser cualquier bien que tuviese el mismo valor como moneda que como mercancía. Los bienes que mas se utilizaron como dinero mercancía fueron los metales preciosos (oro y plata).

No todos los bienes se aceptan como dinero mercancía por lo que apareceria el dinero metálico que es el dinero acuñado en forma de monedas de oro y plata. Este dinero metálico se dejaba en depósito a los llamados cambistas que mas tarde se convirtieron en banqueros. A cambio los cambistas entregaban recibos a los depositantes por el valor metálico depositado, pero con el tiempo los cambistas tuvieron muchos problemas para devolver el oro y la plata a sus depositantes, lo cual llevo a los paises a crear los llamados ``Bancos Centrales´´. De esta forma el dinero comenzó a adquirir valor por si mismo y no por representar metales preciosos; surgiendo asi el dinero papel, que es el papel moneda emitido o creado por los bancos centrales de cada pais.

Actualmente disponemos incluso de tarjetas de crédito que pueden utilizarse tambien como medio de pago.

• Funciones del dinero.

Por dinero se entiende todo lo que sirve como medio de cambio y que es aceptado como carácter general. El dinero desempeña tres funciones en la economia:

7.2. Clases de dinero.

Existen diferentes clases de dinero que se pueden resumir básicamente en 2:

• Dinero legal.

• Dinero bancario.

Dinero Legal.

Es emitido por los bancos centrales en forma de monedas y billetes. El monopolio de la emisión legal del dinero corresponde a los bancos centrales, los cuales se encuentran respaldados por los respectivos estados.

En la U.E. se ha llegado a la UEM ( unión económica y monetaria), como se determino en el tratado de Maastricht, firmado en 1992. Este tratado establecía que aquellos paises que quisieron adoptar el €, tenian hasta el 31 de Diciembre de 1998 para cumplir con los criterios de convergencia. Esos criterios eran los siguientes:

• Tasa de inflación inferior al 2% anual

• Déficit público inferior al 3% del PIB.

• Deuda pública inferior al 60% del PIB.

Así el 1 de Enero de 1999, se fijaran los tipos de cambio irrevocables de cada moneda respecto al € (en España el valor de un € es de 166´386 Ptas.), entrando en vigor ya el € aunque no se utilizó como moneda de pago en efectivo hasta el 1 de Enero de 2002. Los paises que finalmente adoptaron el € son 12:

• Alemania.

• Austria.

• Bélgica.

• España.

• Finlandia.

• Francia.

• Grecia.

• Holanda.

• Irlanda.

• Italia.

• Luxemburgo.

• Portugal.

No acogiendose a la nueva moneda por referéndum popular, Reino Unido, Dinamarca y Suecia.

El 1 de Mayo de 2004 entrarán a formar parte de la Unión Europea 10 paises del Este que son:

• República Checa.

• Estonia.

• Chipre.

• Letonia.

• Lituania.

• Hungria.

• Malta.

• Polonia.

• Eslovenia.

• Eslovaquia.

Dinero Bancario.

Los bancos son empresas mercantiles con animo de lucro u que hacen de intermediarios entre aquellos que tienen exceso de dinero o de liquidez de dinero.

Los individuos y las empresas suelen dejar su dinero en los bancos mediante depositos bancarios. Un deposito bancario es un contrato por el cual un cliente deposita una cantidad en efectivo en la entidad bancaria y esta se compromete a devolver esa cantidad mas unos intereses que seran mayores cuanto mayor sea el plazo del depósito. Estos depósitos pueden ser de 3 tipos:

7.3. El proceso de creación del dinero.

Tanto las familias como las empresas llevan sus ahorros a los bancos y estos a cambio pagan un determinado tipo de interés. De acuerdo con esos depósitos, los bancos conceden préstamos y créditos a aquellas personas o empresas que necesitan financiación, cobrándoles por ello un tipo de interés. La diferencia entre el tipo de interés que cobran a los que necesitan financiación y el tipo de interés que pagan a los ahorradores, es el beneficio que obtienen los intermediarios financieros bancarios (bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crédito).

Los servicios ofrecidos por los intermediarios financieros se pueden resumir en los siguientes:

• Captar depósitos.

• Realizar transacciones.

• Conceder préstamos y créditos.

• Poner a disposición de los clientes cajas de seguridad y otros servicios como el asesoramiento financiero.

La diferencia entre préstamo y crédito radica en que al pedir un préstamo se solicita una cantidad de dinero que se tiene que devolver en su totalidad junto a los intereses; mientras que en el caso del crédito solo se ha de devolver la cantidad que se ha gastado, pagando intereses unicamente por esa cantidad.

Los bancos tienen que asegurarse de que en todo momento pueden hacer frente a las demandas de liquidez por parte de los depositantes. Es por ello que el banco central europeo obliga a los interventarios financieros a mantener una proporcion de los depositos captados para hacer frente a esa demanda de liquidez. Por tanto los bancos están obligados a mantener estas reservas líquidas por 2 motivos:

• Para hacer frente a la retirada de depósitos por parte de sus clientes.

• Porque las autoridades monetarias así lo exigen (BCE).

El porcentaje de los depósitos que se destinan a reservas líquidas es lo que se denomina coeficiente legal de caja.

Cc= Reservas líquidas/Total de los depósitos

La creación de este coeficiente de caja se situa en 1963 y hasta 1990 se situo en un nivel bastante elevado (en torno a un 20%). En la década de los 90 el coeficiente de caja experimentó una fuerte reducción hasta situarse en el 2% de los depósitos. Tradicionalmente el coeficiente de caja ha sido un poderoso instrumento dentro de la política monetaria llevada a cabo por el Banco de España, ya que si este aumentaba el coeficiente de caja, los bancos podian prestar menos fondos y por lo tanto la oferta monetaria de la economía se reducia.

Hay que destacar el hecho deque los bancos crean dinero con los depósitos que no tienen que mantener como reservas. Si por ejemplo alguien deposita 1000€ en un banco y el coeficiente de caja es del 2%, el banco destinará a reservas unicamente 20€ y los 980€ restantes los dedicará a conceder prestamos y créditos a otras personas que los necesiten.

7.4. El sistema financiero español.

Está compuesto por el conjunto de instituciones que median entre los demandantes y los oferentes de recursos financieros y cumple el objetivo de captar el ahorro de familias y empresas para prestarlo a todos aquellos que necesiten financiaciones,

Los beneficios de los intermediarios financieros surgen de la diferencia entre lo que ganan por prestar dinero y lo que pagan por los depósitos captados de sus clientes. En términos generales los intermediaros financieros deben cumplir 3 requisitos:

• Tener liquidez.

• Ofrecer rentabilidad por los depósitos captados.

• Deben ser solventes, lo que significa que deben hacer frente a las obligaciones que hayan contraido.

Los intermediarios financieros pueden clasificarse en bancarios y en no bancarios; la diferencia radical entre ambos esta en que los bancarios pueden crear dinero y los no bancarios no pueden.

• Intermediarios financieros bancarios.

Los intermediarios bancarios, al conceder préstamos y créditos crean dinero, por lo que la oferta monetaria de la economia se ve incrementada. Por tanto podemos afirmar que el sistema bancario aumenta la demanda agregada como consecuencia de ese incremento en la oferta monetaria. Ademas los intermediarios bancarios influyen en la actividad económica del pais ya que ponen en contacto el ahorro de familias y empresas con las inversiones que desean realizar otros agentes económicos.

Los principales intermediarios financieros son:

• Bancos: mantienen una parte de sus fondos en efectivo (reservas líquidas) y la otra parte la destinan a conceder financiación tanto al sector privado como al público. Los bancos se financian con los depósitos captados del público y con la emisión de títulos-valores.

• Cajas de ahorro: son entidades sin animo de lucro que debido a la ausencia de accionistas no reparten sus beneficios, sino que estos van dirigidos a obras sociales tal y como indica la ley. Las cajas de ahorro tienden cada vez mas a equipararse con los bancos aunque esten mas especializados en la captación de fondos de pequeños ahorradores.Estos depositos tienden a instrumentarse en libretas de ahorro.

• Cooperativas de crédito: prestan sus fondos al sector público, a otros intermediarios financieros, a las cooperativistas y al público en general. Su forma de cooperar es muy similar a la de los bancos y cajas de ahorro.

``El banco central europeo y el sistema europeo de bancos centrales´´.

Tras la implantación de la unión económica y monetaria (1 de Enero de 1999), el banco central europeo sustituyó a los bancos centrales nacionales, los cuales pasaran a ser delegaciones del banco central europeo. Antes de la union economica y monetaria, el banco de España se encargaba de conceder financiación al sector público, a otros intermediarios financieros y también al reto del mundo (deuda externa). El sistema europeo de bancos centrales es el organismo encargado de coordinar a las entidades bancarias centrales de todos los estados miembros y los bancos nacionales de los paises miembros.

Las principales funciones del banco central europeo son las siguientes:

• Definición de la política monetaria que incluye fijar el tipo de interés.

• Monopolio de la emisión de billetes y monedas.

• Supervisión del buen funcionamiento en su conjunto.

• El banco central europeo actua como banco de bancos por facilitarle prestamos cuando estos tienen problemas de liquidez.

• Intermediarios financieros no bancarios

Los principales intermediarios financieros no bancarios son:

• Institutos de crédito oficial (ICO): actua como complemento a los intermediarios financieros privados. Es una entidad de crédito pública adscrita al ministerio de economía; y esta encargada de financiar aquellas operaciones de crédito a largo precio, que se consideren prioritarias para el desarrollo de determinados sectores o regiones. La principal característica del ICO es su apoyo a las pequeñas y grandes empresas (PYMES) y para ello concede financiación a un coste generalmente menor que el resto de intermediarios financieros.

• Las compañias de seguros: estas compañias emiten pólizas de seguros que los demás clientes pagan, y a cambio estos obtienen cobertura ante posibles riesgos. Las compañias de seguro tienen que poseer importantes reservas para hacer frente a los siniestros. Si no se producen los siniestros , las reservas serán invertidas.

• Los fondos de pensiones: tienen como misión complementar las pensiones que la seguridad social paga tras la jubilación. Para ello las asociaciones pagan durante su vida social, activas aportaciones periódicas. Dichas aportaciones son invertidas por estas entidades.

• Las sociedades y fondos de inversión: captan sus recursos mediante la emisión de títulos valores. Los fondos de inversión se diferencian de las sociedades de inversion en que para capatar sus recursos emiten certificados de participación.

• Las entidades de leasing: se dedican a financiar a sus clientes, cediendoles bienes de equipo o inmuebles a cambio de una cuota periódica. El leasing puede ser con o sin opción de compra. Si es con opción de compra, al final del contrato el cliente puede comprar ese bien o ese inmueble por un pequeño valor residual.

• Las sociedades de garantia recíproca: se financian por las aportaciones de sus socios que suelen ser PYMES. Su misión es financiar el acceso a la financiacion a sus asociados; ya que estas sociedades responden entre los créditos que solicitan sus socios.

Los activos reales son bienes físicos y los activos financieros son títulos que dan derecho a recibir una renta. Dentro de los activos financieros podemos distinguir entre:

• Activos de renta fija: proporcionan a sus poseedores un interés fijo. Un ejemplo típico son los títulos de deuda pública que emite el estado para financiarse (letras del estado, bonos y obligaciones del estado).

• Activos de renta variable: proporcionan a sus poseedores rendimientos variables, pudiendo también proporcionar pérdidas. Los títulos de renta variable por excelencia son las acciones. Las acciones son partes iguales en las que se divide el capital social de una sociedad anónima. Tienen un valor nominal al que se emiten las acciones y un valor de cotización en el mercado. Las acciones dan derecho a participar en los beneficios de la empresa.

Los activos financieros se intercambian en los mercados de valores y tenemos que diferenciar entre:

• Mercado primario o de emisión: es aquel donde se emiten por primera vez los títulos.

• Mercado secundario: es aquel en el que se negocian, se compran y se venden los títulos que fueron emitidos en su dia. El mercado secundario por excelencia es la bolsa.En España existen 4 bolsas (Madrid, Valencia, Barcelona, Bilbao), aunque la mas importante es la de Madrid; no obstante el mercado bursátil español es relativamente pequeño si se compara con Tokyo Londres o New York.

Para analizar la evolución de la bolsa existe un índice que es el ``IBEX-35´´. Las empresas que mas peso tienen en IBEX-35, son los grandes bancos, seguido de las compañias energéticas.

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