Economía y Empresa

Análisis financiero

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INDICE

INTRODUCCION

DIAGNOSTICO

ANALISIS DEL BALANCE Y CUENTA DE RESULTADOS

ANALISIS DE RATIOS

ANALISIS DE ORIGENES Y APLICACIONES DE FONDOS

PRINCIPALES CONCLUSIONES DEL ANALISIS

RECOMENDACIONES

ANEXO I: BALANCES

CUENTAS DE RESULTADOS

ANEXO II: CALCULOS REALIZADOS

INTRODUCCION

Dragados constituye una de las mayares empresas del sectos de la construcción en España. Como actividades desarrolla tanto la realización de proyectos de adjudicación pública (obras públicas como construcción de autopistas, recintos públicos, etc) como actividades de promoción. Está formada, fundamentalmente, por las siguientes divisiones:

Dragados Industrial.

Dragados Servicios Urbanos.

Dragados Concesiones.

Dragados Internacional.

Dragados División Inmobiliaria.

Dragados posee una fuerte actividad internacional gracias a una sólida estructura de acuerdos, adquisiciones y fusiones con entidades del ambito internacional, sobre todo en América Latina y Portugal. En este sentido, Tiene formalizados acuerdos con FCC para estas actividades de internacionalización en la obtención de adjudicaciones en el área de construcción.

La estrategia de diversificación de la empresa ha llevado consigo el incremento de la actividad en negocios ajenos a la explotación y la internacionalización de todas sus actividades.

DIANÓSTICO

ANALISIS DEL BALANCE Y CUENTA DE RESULTADOS

En cuanto a la evolución histórica de las cuentas anuales, acudiendo al cuadro de porcentajes horizontales podemos conocer la evolución de las diferentes masas patrimoniales:

	*1999-2000*	*2000-2001*
*Inmovilizado*	25%	25%
*Gastos a distribuir en varios ejercicios*	154%	35%
*Activo circulante*	(21%)	53%
*Fondos Propios*	3%	8%
*Ingresos a distribuir en varios ejercicios*	(100%)	0%
*Provisiones para riesgos y gastos a l/p*	(83%)	14%
*Acreedores a l/p*	253%	147%
*Provisiones para riesgos y gastos a c/p*	450%	144%
*Acreedores a c/p*	22%	(27%)
*Total Balance*	12%	31%

Podemos extraer las siguientes conclusiones:

Importante crecimiente del inmovilizado total debido al aumento del inmovilizado financiero (30% en 1999-2000 y 26% 2000-2001) y a pesar de la reducción del resto de inmovilizados.

En términos absolutos, el activo circulante crece a pesar de la desaceleración del ejercicio 2000.

Destacable incremento de la partida destinada a tesorería (una reducción del 77% en 1999-2000 para crecer un 1032% en el periodo 2000-2001).

Las inversiones financieras temporales han sufrido una gran variación en 2000 y 2001. En 2000 esta partida se viera reducida un 39% para fomentar el control a largo plazo en algún inmovilizado financiero o, como veremos más adelante en el análisis de ratios, por problemas de disponibilidad en el corto plazo. En 2001 se han adquirido nuevas inversiones financieras temporales (aumento del 106%).

El nivel de existencias se reduce, así como en la cuenta de resultados las compras netas y la cifra de negocios. Puede significar una reorientación de la estrategia de la empresa para consolidarse como grupo empresarial (por el aumento de activos en inmovilizados financieros), aunque también es posible que el sector se encuentre en un momento de desaceleración.

Las provisiones para gastos a largo plazo han disminuido considerablemente; todo lo contrario ha sucedido con las provisiones para gastos a corto plazo. Esto puede deberse a la reducción del nivel de compras netas, al verse reducido las partidas de acreedores comerciales.

Los acreedores a largo plazo han aumentado de una manera importante. Puede ser posible que se estén financiando las inversiones en inmovilizado financiero con esta partida, puesto que los fondos propios no han variado enormemente.

Los acreedores a corto plazo no han variado mucho, aunque en el ejercicio 2000 muestra sunivel más alto. Se debe particularmente al aumento de los acreedores comerciales (en el periodo 1999-2000 aumenta un 1024%).

En cuanto a la cifra de negocios destaca el cuantía alcanzada en el ejercicio 1999. En general, la cifra de negocios y las compras netas se reducen ejercico a ejercicio.

Destaca comprobar como el resultado bruto de la explotación del ejercicio 2001 es negativo. En cuanto al ejercicio 2000 no podemos diagnosticar una clara repercusión de una posible desaceleración del sector puesto que presenta unos resultados de la explotación positivos (tanto brutos como netos). Los resultados del ejercicio crecen todos los años.

Los resultados financieros crecen paulatinamenteen cada ejercicio debido a la expansión de la empresa en la adquisición de activos financieros a largo plazo.

En 2001 se produce un importante aumento de la cuenta de resultados por la enajenación de inmovilizados.

Con el estudio de los porcentajes verticales conoceremos la estructura del balance:

	*1999*	*2000*	*2001*
*Inmovilizado Material*	1.30%	0.99%	0.27%
*Inmovilizado Inmaterial*	2.46%	0.25%	0.09%
*Inmovilizado Financiero*	67.27%	78.15%	75.52%
*Gastos a distribuir en varios ejerc.*	0.11%	0.24%	0.25%
*Existencias*	0.66%	0.35%	0.24%
*Deudores*	10.68%	10.51%	8.03%
*Inversiones Financ. Temporales*	17.14%	9.42%	14.84%
*Tesoreria*	0.34%	0.07%	0.61%
Otros Activos *	0.04%	0.02%	0.15%
Fondos Propios *	57.64%	53.08%	43.78%
*Ingresos a distribuir en varios ej.*	0.95%	0.00%	0.00%
*Provisiones para riesgos l/p*	13.57%	2.04%	1.77%
*Acreedores a l/p*	6.68%	21.10%	39.90%
*Provisiones para riesgos a c/p*	2.00%	0.98%	1.83%
*Acreedores a c/p*	20.96%	22.80%	12.72%
*Total*	100%	100%	100%

*OTROS ACTIVOS: Incluye Ajustes por Periodificación y Acciones Propias a c/p.

FONDOS PROPIOS: Incluido Resultado del Ejercicio.

Las conclusiones a las que llegamos son:

En las partidas de inmovilizado pierden peso las inversiones en activos materiales e inmateriales. El inmovilizado financiero tiene muchísima importancia en relación al activo total, ya que representa tres cuartas partes del total.

La cuantía de la partida de deudores se reduce.

Destacables variaciones de las inversiones financieras temporales (dato ya apuntado).

Los fondos propios pierden peso en la financiación de la empresa. Por otro lado, el importante crecimiento de las deudas a largo plazo es resaltable, incluso representando la misma proporción que los fondos propios. Los capitales permanentes (fondos propios + deudas a largo plazo) llegan a representar el 80% de la financiación a largo plazo, por lo que aparentemente el inmovilizado es financiado de una manera adecuada.

Los acreedores a corto plazo se han reducido considerablemente, del mismo modo que las provisiones para riesgos a largo plazo.

ANALISIS DE RATIOS

	*1999*	*2000*	*2001*
*Liquidez*	1.3767	0.8937	1.8769
*Tesorería*	0.5258	0.4640	0.6791
*Disponibilidad*	0.0162	0.0031	0.0481
*Endeudamiento*	0.2764	0.4390	0.5263
*Calidad de Deuda*	0.7585	0.5194	0.2417
*Capac. Dev. Préstamos*	0.7817	1.3244	0.2515
*Resultados Financieros*	0.0336	1.1261	3.3183
*Rotación de Stock*	155.54	14.07	7.67
*Plazo de Cobro*	38 días	774 días	1592 días
*Plazo de Pago*	12 días	5366 días	1752 días
*Rendimiento*	0.05%	0.88%	(0.31%)
*Rentabilidad Financiera*	5.43%	7.93%	12.06%
*Autofinanciación*	0.0385	0.8802	2.9207
*Fondo de Maniobra*	95.048	(32.580)	196.156

*El fondo de maniobra está calculado en miles de Euros

LIQUIDEZ: Activo circulante/ Pasivo exigible corto plazo

La empresa presenta un buen nivel en este ratio. Tiene la suficiente capacidad para hacer frente a las deudas a corto plazo, aunque el ejercicio 2000 es un caso aparte. Más adelante veremos cómo, efectivamente, en 2000 el fondo de maniobra es negativo, por lo que presentaría problemas de estabilidad en el corto plazo. Disminuye debido al aumento de la partida de acreedores a corto plazo y a la disminución de las inversiones financieras temporales en 2000.

En 2001 este ratio puede resultar ser un poco excesivo, aunque es debido a la conversión de la deuda a corto plazo en deuda a largo plazo.

TESORERIA: (Realizable + Disponible)/ Pasivo exigible corto plazo

Quizá sea un poco elevado, aunque habría que compararlo con los niveles del sector. Efectivamente, podemos comprobar como el problema del ratio de liquidez del ejercicio 2000 proviene de la reducción de las inversiones financieras temporales. En 2001 continúa siendo alto.

DISPONIBILIDAD: Disponible/ Pasivo exigible corto plazo

Los niveles de este ratio son muy bajos, posiblemente normales en este sector.

ENDEUDAMIENTO: Deuda total/ Pasivo total

Ahora podemos constatar el aumento del nivel de deuda y los evidentes cambios en la financiación de la empresa.

CALIDAD DE DEUDA: Pasivo exigible corto plazo/ Deuda total

Se reduce la clidad de la deuda, precisamente por por el aumento de la deuda a largo plazo para proporcionar estabilidad a las inversiones del largo plazo.

CAPACIDAD DE DEV. DE PRESTAMOS: Cash flow/ Préstamos recibidos

En 1999 y 2000 es elevado, garantizando la capacidad de devolución de los préstamos. La enorme disminución en 2001 tiene que ver con el aumento de la deuda a largo plazo.

RESULTADOS FINANCIEROS: Resultados financieros/ Cifra de negocios

Resultan muy elevados debido a la reducción de las ventas. De cualquier forma, es destacable el aumento de importancia de los resultados financieros.

ROTACION DE STOCK: Cifra de negocios/ Stock de existencias

En el ejercicio 1999 es elevado a causa de la alta cifra de negocios y del reducido nivel de existencias (puede ser propio del sector). Disminuye paulatinamente por la reducción de las ventas.

PLAZO DE COBRO: Deudores comerciales/ Cifra de negocios

PLAZO DE PAGO: Acreedores comerciales/ Compras netas

Me parecen desproporcionados. No los he tomado en consideración.

RENDIMIENTO: Beneficios antes de impuestos e intereses/ Activo total

Resulta muy bajo, e incluso negativo como en 2001 ( debido a los resultados de la explotación negarivos). La causa de la reducción puede ser debido al proceso de inversión en inmovilizados financieros.

RENTABILIDAD FINANCIERA: Beneficio neto/ Capitales propios

La empresa está aumentando la rentabilidad de los fondos propios gracias al aumento del endeudamiento, hecho que favorece a la rentabilidad financiera.

AUTOFINANCIACION: Cash flow/ Cifra de negocios

Este ratio aumenta debido a la influencia de los resultados financieros positivos y a la reducción de las ventas.

FONDO DE MANIOBRA: Activo circulante - Pasivo circulante

Presenta una gran estabilidad en el corto plazo, como ya hemos analizado. En el ejercicio 2000 es negativo, justificando el presentimiento de ciertos problemas en el corto plazo, aunque puede ser eventual.

2.3 ANALISIS DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS

	*1999-2000*		*2000-2001*
		*Aplicaciones*	*Origenes*	*Aplicaciones*	*Origenes*
*Inmovilizado Material*		2.219		8.736
*Inmovilizado Inmaterial*		26.274		1.743
*Inmovilizado Financiero*	241.084		277.524
*Gastos a dist. varios ej.*	1.943		1.135
*Existencias*		3.268		469
*Deudores*	12.750			189
*Inv. financ. temporales*		79.572	134.280
*Acciones propias c/p*			2.486
*Tesorería*		3.143	9.801
*Ajustes por periodif.*		92		106
Fondos propios*		1.184		19.978
*Resultado ejercicio*		18.970		36.225
*Ingresos a dist. varios ej.*	11.491
*Prov. para riesgos l/p*	135.843			3.721
*Acreedores l/p*		203.361		418.121
*Prov. para riesgos*		10.725		18.871
*Acreedores c/p*		54.303	82.933
*TOTAL*	403.111	403.111	508.159	508.159

(miles de Euros)

*FONDOS PROPIOS: Excluido el Resultado del ejercicio

Años 1999-2000

Fundamentalmente, los fondos son aplicados en la adquisición de inmovilizado financiero y la compensaciín de las provisiones para riiesgos y gastos a largo plazo.

Los orígenes de fondos proceden de la enajenación de las inversiones financieras temporales y del aumento de los acreedores a corto plazo, aunque la cuantía más importante proviene de acreedores a largo plazo.

Por lo tanto, una pequeña parte de los fondos aplicados a largo plazo es financiada por fondos a corto plazo. No es muy correcto.

Años 2000-2001

Los fondos son aplicados en la adquisición de de nuevo inmovilizado financiero e inversiones financieras temporales, así como en la disminución de los acreedores a corto plazo.

Los orígenes proceden en su mayoría de la partida de acreedores a largo plazo. También proceden en una menor proporción de los resultados del ejercicio, las provisiones para riesgos y gastos a corto plazo y de los fondos propios.

En este periodo hay una mejor distribución de las aplicaciones y los orígenes de los fondos, ya que la inversión a largo plazo se cubre sobradamente con fondos a largo plazo.

PRINCIPALES CONCLUSIONES DEL ANALISIS

Las principales conclusiones que se desprenden de todo este análisis son:

Reducción de los niveles de actividad, como podemos comprobar con la evolución de las partidas de la cuenta de resultados relativa a la explotación y con la disminución de los ratios de rendimiento y rotación de stock.

Emparejamiento de las fuentes de financiación. La financiación ajena a largo plazo gana importancia hasta tal punto que se iguala con la proporción de financiación con fondos propios.

Gran estabilidad en el corto plazo, aunque presentando algunos problemas en el ejercicio 2000.

Positiva evolución de la rentabilidad financiera gracias a los buenos resultados financieros que obtiene la empresa.

Gran peso del inmovilizado financiero, que nos lleva a pensar que la empresa trata de consolidarse como grupo empresarial. Además, como la inversión es financiada a largo plazo podemos advertir que la empresa trata de mantener el control a largo plazo sobre el grupo empresarial.

Mejora del Estado de Origen y Aplicación de Fondos.

RECOMENDACIONES

Las recomendaciones que propongo para la empresa son las siguientes:

Mejora en la gestión del activo circulante puesto que presenta unos ratios a corto plazo un poco excesivos en los años 1999 y 2001. En el año 2000 la empresa podría adquirir nuevas inversiones financieras temporales para mejorar estos ratios.

Mejora de los resultados de explotación y del rendimiento de la empresa. Se mejoraría a través de un aumento de la cifra de negocios.

Vigilancia en la relación fondos propios-fondos ajenos a largo plazo para no poner en peligro la estabilidad a largo plazo y la autonomia de la empresa. Recordemos que la correcta evolución de de los fondos propios garantiza un aumento de la capacidad de endeudamiento, mejorando a su vez la rentabilidad financiera.

A los inversores en general les propondría una posible inversión en la empresa, aunque sería necesario un exhaustivo análisis de la financiación a largo plazo.

ANEXO I: BALANCES

CUENTAS DE RESULTADOS

Balance de Situación Individual

Emisora: GRUPO DRAGADOS, S.A.

Cierre de ejercicio: DICIEMBRE

1999

ACTIVO

EJERCICIO ACTUAL

EJERCICIO ANTERIOR

ACCIONISTAS POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS

0200

Gastos de Establecimiento

0210

II.

Inmovilizaciones inmateriales

0220

4.927

1.299

II.1

Derechos s/bienes en régimen de arrendamiento financiero

0221

II.2

Otro Inmovilizado Inmaterial

0222

4.893

1.246

III.

Inmovilizaciones Materiales

0230

2.600

18.173

IV.

Inmovilizaciones Financieras

0240

134.704

70.452

Acciones propias a Largo Plazo

0250

VI.

Deudores por Operaciones Tráfico a Largo Plazo

0255

INMOVILIZADO (1)

0260

142.231

89.924

GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS (2)

0280

210

Accionistas por Desembolsos Exigidos

0290

II.

Existencias

0300

1.324

17.542

III.

Deudores

0310

21.394

154.455

IV.

Inversiones Financieras Temporales

0320

34.310

75.860

Acciones Propias a Corto Plazo

0330

VI.

Tesorería

0340

681

2.781

VII.

Ajustes por Periodificación

0350

272

ACTIVO CIRCULANTE

0360

57.796

250.910

TOTAL ACTIVO (A+B+C+D)

0370

200.237

340.858

(millones de Pesetas)

PASIVO				EJERCICIO ACTUAL	EJERCICIO ANTERIOR
	I.	Capital suscrito	0500	28.677	28.725
		II.	Reservas	0510	83.050	67.824
		III.	Resultados de Ejercicios Anteriores	0520
		IV.	Resultado del Periodo	0530	6.264	21.181
		V.	Dividendos a Cuenta Entregados en el Ejercicio	0550	-2.585	-2.585
A)	FONDOS PROPIOS		0560	115.406	115.145
B)	INGRESOS A DISTRIBUIR VARIOS EJERCICIOS (3)		0590	1.912	2.298
C)	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS		0600	27.172	26.180
	I.	Emisión de Obligaciones y Otros Valores Negociables	0610
		II.	Deudas con Entidades de Crédito	0615	8.419	8.750
		III.	Deudas con Empresas del Grupo y Asociadas	0620	2.749	1.473
		IV.	Acreedores por Operaciones de Tráfico a Largo Plazo	0625
		V.	Otras deudas a Largo	0630	2.201	2.543
D)	ACREEDORES A LARGO PLAZO		0640	13.369	12.766
	I.	Emisión de Obligaciones y Otros Valores Negociables	0650
		II.	Deudas con Entidades de Crédito	0655	1.725	3.811
		III.	Deudas con Empresas del Grupo y Asociadas	0660	33.801	6.028
		IV.	Acreedores Comerciales	0665	1.006	147.301
		V.	Otras Deudas a Corto	0670	5.457	22.145
		VI.	Ajustes por Periodificación	0680	-8	160
E)	ACREEDORES A CORTO PLAZO (4)		0690	41.981	179.445
F)	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS A CORTO PLAZO		0695	397	5.024
TOTAL PASIVO (A+B+C+D+E+F)			0700	200.237	340.858

(millones de Pesetas)

Resultados Individuales

Emisora: GRUPO DRAGADOS, S.A.

Cierre de ejercicio: DICIEMBRE

1999

EJERCICIO ACTUAL

EJERCICIO ANTERIOR

Importe

+ Importe Neto de la cifra de Negocio (5)

0800

205.937

100,00

304.493

100,00

+ Otros ingresos (6)

0810

23.241

11,28

25.288

8,30

+/- Variación Existencias Productos Terminados y en Curso

0820

-420

-0,20

-2.478

-0,81

= VALOR TOTAL DE LA PRODUCCION

0830

228.758

111,08

327.303

107,49

- Compras netas

0840

-31.848

-15,46

-52.458

-17,22

+/- Variación Existencias Mercaderías, Materias Primas y Otras Materias Consumibles

0850

-675

-0,32

-2.754

-0,90

- Gastos Externos y de Explotación (7)

0860

-158.202

-76,82

-204.819

-67,26

= VALOR AÑADIDO AJUSTADO

0870

38.033

18,46

67.272

22,09

+/- Otros Gastos e Ingresos (8)

0880

- Gastos de Personal

0890

-35.863

-17,41

-56.435

-18,53

= RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION

0900

2.170

1,05

10.837

3,55

- Dotación Amortizaciones Inmovilizado

0910

-1.666

-0,80

-2.736

-0,89

- Dotaciones al Fondo de Reversión

0915

-38

-0,01

-59

-0,01

- Variación Provisiones de Circulante

0920

-357

-0,17

-1.350

-0,44

= RESULTADO NETO DE EXPLOTACION

0930

109

0,05

6.692

2,19

+ Ingresos Financieros

0940

10.829

5,25

7.562

2,48

- Gastos Financieros

0950

-3.917

-1,90

-5.946

-1,95

+ Intereses y Diferencias Cambio Capitalizados

0960

- Dotación Amortización y Provisiones Financieras (10)

0970

= RESULTADO ACTIVIDADES ORDINARIAS

1020

7.021

3,40

8.308

2,72

+/- Resultados Procedentes del Inmovilizado Inmaterial, Material y Cartera de Control (11)

1021

413

0,20

25.976

8,53

- Variación Provisiones Inmovilizado Inmaterial, Material y Cartera de Control (12)

1023

-209

-0,10

-2.930

-0,96

+/- Resultados por Operaciones con Acciones y Obligaciones Propias (13)

1025

506

0,16

+/- Resultados de Ejercicios Anteriores (14)

1026

+/- Otros Resultados Extraordinarios (15)

1030

-1.534

-0,74

-8.070

-2,65

= RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS

1040

5.691

2,76

23.792

7,81

+/- Impuestos sobre Sociedades y Otros

1042

573

0,27

-2.611

-0,85

= RESULTADO DEL EJERCICIO

1044

6.264

3,04

21.181

6,95

(millones de Pesetas)

Balance de Situación Individual

Emisora: GRUPO DRAGADOS, S.A.

Cierre de ejercicio: DICIEMBRE

2000

ACTIVO

EJERCICIO ACTUAL

EJERCICIO ANTERIOR

ACCIONISTAS POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS

0200

Gastos de Establecimiento

0210

II.

Inmovilizaciones inmateriales

0220

555

4.927

II.1

Derechos s/bienes en régimen de arrendamiento financiero

0221

II.2

Otro Inmovilizado Inmaterial

0222

521

4.893

III.

Inmovilizaciones Materiales

0230

2.231

2.600

IV.

Inmovilizaciones Financieras

0240

174.817

134.704

Acciones propias a Largo Plazo

0250

VI.

Deudores por Operaciones Tráfico a Largo Plazo

0255

INMOVILIZADO (1)

0260

177.603

142.231

GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS (2)

0280

533

210

Accionistas por Desembolsos Exigidos

0290

II.

Existencias

0300

780

1.324

III.

Deudores

0310

23.516

21.394

IV.

Inversiones Financieras Temporales

0320

21.070

34.310

Acciones Propias a Corto Plazo

0330

VI.

Tesorería

0340

158

681

VII.

Ajustes por Periodificación

0350

ACTIVO CIRCULANTE

0360

45.596

57.796

TOTAL ACTIVO (A+B+C+D)

0370

223.732

200.237

(millones de Pesetas)

PASIVO				EJERCICIO ACTUAL	EJERCICIO ANTERIOR
	I.	Capital suscrito	0500	28.677	28.677
		II.	Reservas	0510	83.243	83.050
		III.	Resultados de Ejercicios Anteriores	0520
		IV.	Resultado del Periodo	0530	9.420	6.264
		V.	Dividendos a Cuenta Entregados en el Ejercicio	0550	-2.581	-2.585
A)	FONDOS PROPIOS		0560	118.759	115.406
B)	INGRESOS A DISTRIBUIR VARIOS EJERCICIOS (3)		0590		1.912
C)	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS		0600	4.570	27.172
	I.	Emisión de Obligaciones y Otros Valores Negociables	0610
		II.	Deudas con Entidades de Crédito	0615	5.000	8.419
		III.	Deudas con Empresas del Grupo y Asociadas	0620	37.034	2.749
		IV.	Acreedores por Operaciones de Tráfico a Largo Plazo	0625
		V.	Otras deudas a Largo	0630	5.171	2.201
D)	ACREEDORES A LARGO PLAZO		0640	47.205	13.369
	I.	Emisión de Obligaciones y Otros Valores Negociables	0650
		II.	Deudas con Entidades de Crédito	0655	2.367	1.725
		III.	Deudas con Empresas del Grupo y Asociadas	0660	29.089	33.801
		IV.	Acreedores Comerciales	0665	11.304	1.006
		V.	Otras Deudas a Corto	0670	8.254	5.457
		VI.	Ajustes por Periodificación	0680	3	-8
E)	ACREEDORES A CORTO PLAZO (4)		0690	51.017	41.981
F)	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS A CORTO PLAZO		0695	2.181	397
TOTAL PASIVO (A+B+C+D+E+F)			0700	223.732	200.237

(millones de Pesetas)

Resultados Individuales

Emisora: GRUPO DRAGADOS, S.A.

Cierre de ejercicio: DICIEMBRE

2000

EJERCICIO ACTUAL

EJERCICIO ANTERIOR

Importe

+ Importe Neto de la cifra de Negocio (5)

0800

11.084

100,00

205.937

100,00

+ Otros ingresos (6)

0810

10.535

95,04

23.241

11,28

+/- Variación Existencias Productos Terminados y en Curso

0820

-2

-0,01

-420

-0,20

= VALOR TOTAL DE LA PRODUCCION

0830

21.617

195,02

228.758

111,08

- Compras netas

0840

-769

-6,93

-31.848

-15,46

+/- Variación Existencias Mercaderías, Materias Primas y Otras Materias Consumibles

0850

-527

-4,75

-675

-0,32

- Gastos Externos y de Explotación (7)

0860

-12.115

-109,30

-158.202

-76,82

= VALOR AÑADIDO AJUSTADO

0870

8.206

74,03

38.033

18,46

+/- Otros Gastos e Ingresos (8)

0880

- Gastos de Personal

0890

-5.991

-54,05

-35.863

-17,41

= RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION

0900

2.215

19,98

2.170

1,05

- Dotación Amortizaciones Inmovilizado

0910

-336

-3,03

-1.666

-0,80

- Dotaciones al Fondo de Reversión

0915

0,01

-38

-0,01

- Variación Provisiones de Circulante

0920

0,71

-357

-0,17

= RESULTADO NETO DE EXPLOTACION

0930

1.960

17,68

109

0,05

+ Ingresos Financieros

0940

14.843

133,91

10.829

5,25

- Gastos Financieros

0950

-2.361

-21,30

-3.917

-1,90

+ Intereses y Diferencias Cambio Capitalizados

0960

- Dotación Amortización y Provisiones Financieras (10)

0970

= RESULTADO ACTIVIDADES ORDINARIAS

1020

14.442

130,29

7.021

3,40

+/- Resultados Procedentes del Inmovilizado Inmaterial, Material y Cartera de Control (11)

1021

1.291

11,64

413

0,20

- Variación Provisiones Inmovilizado Inmaterial, Material y Cartera de Control (12)

1023

-1.476

-13,31

-209

-0,10

+/- Resultados por Operaciones con Acciones y Obligaciones Propias (13)

1025

+/- Resultados de Ejercicios Anteriores (14)

1026

0,02

+/- Otros Resultados Extraordinarios (15)

1030

-6.406

-57,79

-1.534

-0,74

= RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS

1040

7.854

70,85

5.691

2,76

+/- Impuestos sobre Sociedades y Otros

1042

1.573

14,19

573

0,27

= RESULTADO DEL EJERCICIO

1044

9.427

85,05

6.264

3,04

(millones de Pesetas)

Balance de Situación Individual

Emisora: GRUPO DRAGADOS, S.A.

Cierre de ejercicio: DICIEMBRE

2001

ACTIVO

EJERCICIO ACTUAL

EJERCICIO ANTERIOR

ACCIONISTAS POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS

0200

Gastos de Establecimiento

0210

II.

Inmovilizaciones inmateriales

0220

1.595

3.338

II.1

Derechos s/bienes en régimen de arrendamiento financiero

0221

181

204

II.2

Otro Inmovilizado Inmaterial

0222

1.414

3.134

III.

Inmovilizaciones Materiales

0230

4.672

13.408

IV.

Inmovilizaciones Financieras

0240

1.328.195

1.050.671

Acciones propias a Largo Plazo

0250

VI.

Deudores por Operaciones Tráfico a Largo Plazo

0255

INMOVILIZADO (1)

0260

1.334.462

1.067.417

GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS (2)

0280

4.340

3.205

Accionistas por Desembolsos Exigidos

0290

II.

Existencias

0300

4.220

4.689

III.

Deudores

0310

141.141

141.330

IV.

Inversiones Financieras Temporales

0320

260.915

126.635

Acciones Propias a Corto Plazo

0330

2.486

VI.

Tesorería

0340

10.751

950

VII.

Ajustes por Periodificación

0350

325

431

ACTIVO CIRCULANTE

0360

419.838

274.035

TOTAL ACTIVO (A+B+C+D)

0370

1.758.640

1.344.657

(miles de Euros)

PASIVO					EJERCICIO ACTUAL			EJERCICIO ANTERIOR
	I.		Capital suscrito	0500	172.352			172.352
		II.		Reservas	0510	520.422			500.299
		III.		Resultados de Ejercicios Anteriores	0520
		IV.		Resultado del Periodo	0530	92.842			56.617
		V.		Dividendos a Cuenta Entregados en el Ejercicio	0550	-15.656			-15.511
A)	FONDOS PROPIOS			0560	769.960			713.757
B)	INGRESOS A DISTRIBUIR VARIOS EJERCICIOS (3)			0590
C)	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS			0600	31.185			27.464
	I.		Emisión de Obligaciones y Otros Valores Negociables	0610
		II.		Deudas con Entidades de Crédito	0615	363.056			30.051
		III.		Deudas con Empresas del Grupo y Asociadas	0620	306.225			222.578
		IV.		Acreedores por Operaciones de Tráfico a Largo Plazo	0625
		V.		Otras deudas a Largo	0630	32.550			31.081
D)	ACREEDORES A LARGO PLAZO			0640	701.831			283.710
	I.		Emisión de Obligaciones y Otros Valores Negociables	0650
		II.		Deudas con Entidades de Crédito	0655	12.825			14.225
		III.		Deudas con Empresas del Grupo y Asociadas	0660	162.764			174.830
		IV.		Acreedores Comerciales	0665	6.999			67.934
		V.		Otras Deudas a Corto	0670	41.094			49.606
		VI.		Ajustes por Periodificación	0680				20
E)		ACREEDORES A CORTO PLAZO (4)				0690	223.682		306.615
F)		PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS A CORTO PLAZO				0695	31.982		13.111
TOTAL PASIVO (A+B+C+D+E+F)						0700	1.758.640		1.344.657

(miles de Euros)

Resultados Individuales

Emisora: GRUPO DRAGADOS, S.A.

Cierre de ejercicio: DICIEMBRE

2001

EJERCICIO ACTUAL

EJERCICIO ANTERIOR

Importe

+ Importe Neto de la cifra de Negocio (5)

0800

32.363

100,00

66.617

100,00

+ Otros ingresos (6)

0810

54.039

166,97

63.314

95,04

+/- Variación Existencias Productos Terminados y en Curso

0820

-10

-0,01

= VALOR TOTAL DE LA PRODUCCION

0830

86.402

266,97

129.921

195,02

- Compras netas

0840

-1.458

-4,50

-4.621

-6,93

+/- Variación Existencias Mercaderías, Materias Primas y Otras Materias Consumibles

0850

-39

-0,12

-3.167

-4,75

- Gastos Externos y de Explotación (7)

0860

-60.124

-185,78

-72.809

-109,29

= VALOR AÑADIDO AJUSTADO

0870

24.781

76,57

49.324

74,04

+/- Otros Gastos e Ingresos (8)

0880

- Gastos de Personal

0890

-35.366

-109,27

-36.007

-54,05

= RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION

0900

-10.585

-32,70

13.317

19,99

- Dotación Amortizaciones Inmovilizado

0910

-1.682

-5,19

-2.022

-3,03

- Dotaciones al Fondo de Reversión

0915

-567

-1,75

0,01

- Variación Provisiones de Circulante

0920

7.313

22,59

478

0,71

= RESULTADO NETO DE EXPLOTACION

0930

-5.521

-17,05

11.783

17,68

+ Ingresos Financieros

0940

143.496

443,39

89.209

133,91

- Gastos Financieros

0950

-36.015

-111,28

-14.191

-21,30

+ Intereses y Diferencias Cambio Capitalizados

0960

- Dotación Amortización y Provisiones Financieras (10)

0970

= RESULTADO ACTIVIDADES ORDINARIAS

1020

101.960

315,05

86.801

130,29

+/- Resultados Procedentes del Inmovilizado Inmaterial, Material y Cartera de Control (11)

1021

31.266

96,61

7.760

11,64

- Variación Provisiones Inmovilizado Inmaterial, Material y Cartera de Control (12)

1023

-20.762

-64,15

-8.872

-13,31

+/- Resultados por Operaciones con Acciones y Obligaciones Propias (13)

1025

+/- Resultados de Ejercicios Anteriores (14)

1026

0,02

-20

-0,03

+/- Otros Resultados Extraordinarios (15)

1030

-22.596

-69,82

-38.504

-57,79

= RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS

1040

89.875

277,70

47.165

70,80

+/- Impuestos sobre Sociedades y Otros

1042

2.967

9,16

9.452

14,18

= RESULTADO DEL EJERCICIO

1044

92.842

286,87

56.617

84,98

(miles de Euros)

ANEXO II: CALCULOS REALIZADOS

Análisis Financiero: Dragados

4º Admón y Dirección de Empresas

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Enviado por:	Reinaldo
Idioma:	castellano
País:	España

Palabras clave:

Administración Dirección de Empresas Balance Cuenta de resultados Análisis de ratios Aplicaciones de fondos

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