Macroeconomía

Mankiw, Gregory “Principios de Microeconomía”

Capítulo 1

Los 10 principios de la economía

Octavo Principio: El nivel de vida de un país depende de su capacidad para producir bienes y servicios.

• Los ciudadanos de los países de renta alta tiene + televisores, + autos, 1 nutrición >, 1 asistencia sanitaria mejor y 1 esperanza de vida > q los ciudadanos de los pasases de renta baja.

• Casi todas las # entre los niveles de vida son atribuibles a las # existentes entre los niveles de productividad de los países (Cantidad de ByS producidos con cada hra de trabajo)

• En los países en los q los trabajadores pueden producir 1 gran cantidad de bienes y servicios x unidad de tiempo, la mayoría de las personas, disfrutan de 1 elevado nivel de vida.

• En los países cuyos trabajadores son - productivos, la mayoría de las personas llevan 1 existencia + precaria.

• La tasa de crec de la productividad de 1 país determina la tasa de crec de su renta ½.

• La relación entre la productividad y los niveles de vida tmb tiene profundas implicaciones p/ la política económica.

• Cuando nos preguntamos como afectara 1 medida cualquiera a los niveles de vida, la pregunta clave es como afectara a ntra capacidad de producir Bys.

• P/ elevar los niveles de vida, los responsables de la política econ tienen q elevar la productividad asegurándose de q los trabajadores tienen 1 buen nivel de estudios, poseen las herramientas necesarias p/ producir Bys. Y tiene acceso a la mejor tecno existentes.

• Cuando el Estado se endeuda para financiar su déficit reduce la cant de fondos de q pueden disponer otros prestatarios.

• El déficit presupuestario reduce la inversión tanto en capital humano (educ del estudiantes) como en capital físico ( la fabrica de la empresa.

• Como 1 reducción de la inversión hoy significa 1 productividad - en el futuro, se considera q los déficit presupuestario reducen el crecimiento de los niveles de vida.

Noveno Principio: los precios suben cuando el gobierno imprime demasiado dinero.

• Inflación: Aumento del nivel gral de precios de la economía.

• ¿A que se debe la inflación? Mayoría de los casos q es alta o persistente, el culpable resulta ser 100pre el =: el crec de la cant de dinero.

• Cuando un gobierno crea grandes cantidades de dinero, su valor disminuye.

• Ej: Alemania en 1922 y Argentina.

Decimo Principio: la sociedad se enfrenta a una disyuntiva a corto plazo entre la inflación y el desempleo

• A menudo se piensa q la reducción de la inflación produce un aumento temporal del desempleo. Esta disyuntiva entre la inflación y el desempleo se denomina Curva de Philips.

• Esta disyuntiva se debe a Algunos precios se ajustan lentamente.

• Se afirma q los precios son rígidos a corto plazo

• Como son rígidos, algunos tipos de medida producen efectos a corto plazo # de sus efectos a largo plazo.

• Cuando el gob, reduce la cant de $$$ reduce la cant q gastan los individuos.

• Una reducción del gasto, reduce la cant de ByS q venden las empresas.

• Una disminución de las ventas lleva a las empresas a despedir trabajadores.

• La reducción de la cant de dinero eleva el desempleo temporal// hasta q los precios se ajustan total// en rta al cambio.

Capitulo 22

La medición de la renta de un país

La renta y el gasto de la economía

• Una persona q tiene 1 renta alta puede permitirse el lujo de comprar +fácil// bienes necesarios y bienes de lujo.

• Nos es sorprendente q las personas q tiene + renta disfruten de 1 niveles de vida + altos: mejor vivienda, > asistencia sanitaria, autos +elegantes, vacaciones + opulentas, etc.

• Cuando se juzga lo bien o mal q va a 1 economía, es lógica observar la renta total q ganan todos sus miembros. Esa es la labor del producto interior bruto.

• PIB mide 2 cosas:

• la renta total de todos los miembros de la economía

• El gasto total en la producción de Bys de la economía.

• En 1 econ en su conjunto, Renta= Gasto.

• Razón: Toda transacción tiene 2 partes: un comprador y un vendedor. La transacción contribuye x = a la renta de la economía y a su gasto.

• Otra manera de ver la igualdad es con el diagrama del flujo circular.

• En esta economía, los hogares compran Bys a las empresas: estos gastos fluyen a través de los mercados de Bys.

• Las empresas utilizan el $ q reciben de las ventas p/ pagar los salarios de los trabajadores, los alquileres de los terratenientes y los beneficios de los propietarios de las empresas.: esta renta fluye a traves de los mercados de factores de producción.

• El $ fluye continua// de los hogares a las empresas y de vuelta a los hogares.

• La economía real es + complicada.

• Los hogares no gastan toda su renta:

• Pagan parte de ella al estado en impuestos y ahorran e invierten p/ usarla en el futuro.

• No compran todos los Bys q produce la economía

• Algunos son comprados x el Estado y otros x empresas q planean utilizarlos en el futuro para producir su propia producción.

• PIB = cantidad total gastada por los hogares en el mercado de Bys. Tmb = a los salarios totales, los alquileres y los beneficios pagados x las empresas en los mercados de factores de producción.

La medición del producto interior bruto

• PIB: valor de mercado de todos los Bys finales producidos en un país en un determinado periodo de tiempo.

Explicación de la definición

• “El PIB es el valor de mercado”: PIB suma muchos tipos # de productos para obtener 1 único indicador del valor de la actividad económica. P/esto, usa los precios de mercado.

• “...de todos...”:

• PIB trata de ser exhaustivo.

• Comprende todos los art producidos en la economía y vendidos legal// en los mercados.

• Tmb comprende el valor de mercado de los servicios de vivienda suministrados por el parque de viviendas de la economía.

• Excluye artículos producidos y vendidos ilícitamente, como las drogas ilegales.

• Tmb excluye la > de los art q se producen y se consumen en el hogar y q no entran nunca en el mercado.(Ej: verduras q compramos si entran, no las q cultivamos).

• “...los bienes y servicios...”: Tmb comprende tanto los bienes tangibles(alimentos, autos, ropa, etc) como los intangibles(cortes de pelo, limpieza domestica, etc).

• “...finales...”:

• Ej: International Paper fabrica papel, q Hallmark utiliza para tarjetas de felicitación, el papel se llama bien intermedio y la tarjeta bien final.

• Razón: Valor de los bienes intermedios ya esta incluido en los $$ de los bienes finales.

• “...producidos...”:

• El PIB comprende los Bys producidos en el periodo considerado.

• No comprende las transacciones de artículos producidos en el pasado.

• “...en un país...”:

• Mide el valor de la producción dentro de los confines geográficos de 1 país.

• Cuando 1 ciudadano canadiense trabaja temporal// en EUA, su producción forma parte del PIB de EUA.

• Cuando 1 ciudadano americano posee 1 fabrica en Haití, la producción de su fabrica no forma parte del PIB americano ( forma parte del PIB de Haití).

• PNB: Valor de la producción de los residentes permanentes de 1 país.

• Cuando un ciudadano canadiense trabaja temporal// en EUA, su producción no forma parte del PNB de EUA (forma parte del PNB de Canadá) .

• Cuando 1 ciudadano americano posee 1 fabrica en Haití, los beneficios derivados de la producción en su fabrica forman parte del PNB de EUA.

• La renta se incluye en el PNB de un país si es ganada x sus residentes permanentes(nacionales), independientemente de donde la ganen.

• Producto Nacional Bruto(PNB): Valor de mercado de todos los bienes y servicios producidos por los residentes permanentes de un país durante un determinado periodo de tiempo.

• “... durante un deteminado periodo de tiempo.”:

• Mide el valor de la prudccion q se realiza en 1 determinado intervalo de tiempo.

• Ese intervalo es 1 año o 1 trimestre(3 meses).

• Mide el flujo de renta y gasto de la economía durante ese periodo.

• Los datos no desestacionalidados muestran q la economía produce + Bys en 1 épocas del año q en otras( Ej: Navidad)

Los componentes del PIB

• Comprende todos tipos de gastos en Bys producidos en el interior.

• Se divide el PIB( Y) en 4 componentes:

• Consumo(C): Gasto de los hogares en Bys

• Inversión ( I ): Compra de equipos, capital, existencias y estructuras.

• Compras del estado (G): Gasto en Bys realizado x la administración central y x las locales.

• Exportaciones netas(NX): Son iguales a las compras de bienes producidos en el interior por parte de extranjeros(exportaciones) menos las compras interiores de bienes extranjeros ( importaciones).

• Esta ecuación es 1 identidad; una ecuación q debe ser cierta por la forma q se definen sus variables:

• Y = C + I + G + NX

• El término “neto” de “exportaciones netas” se refiere al hecho de las importaciones se restan de las exportaciones. Esta resta se efectúa xq las importaciones de ByS se incluyen en otros componentes del PIB.

• Las expo netas comprenden los ByS producidos en el extranjero(signo negativo), ya q estos ByS se incluyen en el consumo y la inversión y las compras del Estado(signo +)

• La compra reduce ntras expo netas, pero como tmb eleva el consumo, la inversión o las compras del Estado, no afecta al PIB.

• “Compras del estado”: Cuando el Estado paga el sueldo de 1 gral del ejercito, el sueldo forma parte de las compras del Estado. Este gasto publico se llama transferencia xq no se efectúa a cambio de 1 bien o servicio producido actual//. Son como una devolución de impuestos.

PIB real y nominal

• Cuando los economistas estudian la evolución de la economía, quieren un indicador de la cantidad total de Bys q esta produciendo la economía q no se vea afectado x las variaciones de los precios de dichos ByS.

• P/ esto, utilizan un indicador llamado PIB real. Este da rta a 1 pregunta hipotética: ¿Cuál seria el valor de los ByS producidos este año si los valoráramos a los $$ vigentes en 1 determinado año ya pasado?

• El PIB real muestra como evoluciona la producción total de ByS de la economía.

• PIB nominal: producción de bienes y servicios valorada a los precios de cada momento.

• P/ tener 1 indicador de la cant producida al q no afecten las variaciones de los precios, utilizamos el PIB real, q es la producción de bienes y servicios valorada a precios constantes. Se calcula eligiendo 1 año como año base.

• PIB real: producción de ByS valorada a precios constantes.

• En el año base, el PIB real = PIB nominal.

• PIB nominal utiliza los precios actuales p/ asignar 1 valor a la producción de ByS de la economía.

• PIB real utiliza los precios constantes del año base P/ asignar 1 valor a la producción de ByS de la economía.

• PIB real es un indicador de la producción de ByS de la economía.

• PIB real refleja la capacidad de la producción de ByS de satisfacer las necesidades y deseos de la población.

• PIB real es 1 indicador del bienestar económico mejor q el PIB nominal.

• Cuando los economistas hablan del PIB de la economía, normal// se refieren al PIB real + q al nominal.

• Cuando hablan del crecimiento de la econ, miden ese crec x ½ de la % q ha experimentado el PIB real dsd q periodo anterior.

El deflactor del PIB

• Mide el nivel actual de precios en relación con el nivel de precios del año base.

• Indica el aumento del PIB nominal q es atribuible a 1 subida de los precios y no a un aumento de las cant producidas.

• Se calcula de la manera siguiente:

• Deflactor del PIB = PIB nominal x 100

PIB real

• Deflactor del PIB: Indicador del nivel de precios q se calcula dividiendo el PIB nominal x el PIB real y multiplicando el resultado x 100.

• Una variación del $ de 1 B o S, sin q varíe la cant producida, afecta al PIB nominal, pero no al real. Esta variación del $ se refleja en el deflactor del PIB.

• Es un indicador utilizado x los economistas para controlar el nivel ½ de precios de la economía.

El PIB y el bienestar económico

• PIB mide tanto la renta total de la economía como su gasto total en ByS.

• El PIB per capita indica la renta y el gasto de la persona ½ de la economía.

• Como la > de las personas preferirían recibir 1 renta > y disfrutar de 1 gasto >, el PIB per capita parece 1 indicador lógico del bienestar económico del individuo ½.

• Un elevado PIB nos ayuda a vivir bien.

• El PIB no mide directamente las cosas q hacen q la vida merezca la pena, pero si mide ntra capacidad p/ conseguir los elems q hacen q merezca la pena.

• No es un perfecto indicador del bienestar. Algunas cosas q contribuyen a vivir bien quedan fuera de este indicador(ocio).

• Otra cosa q excluye el PIB es la calidad del ½ ambiente.

• Excluye tmb el valor de casi todas las act q se realizan fuera de los mercados.(Crianza hijos, trabajo voluntario).

• Es un buen indicador del bienestar p/ la mayoría de los fines, no p/ todos.

• Si un elevado PIB aumenta el nivel de vida, deberíamos observar q el PIB esta estrecha// correlacionado c/ lo indicadores de la calidad de vida.

Capitulo 23

La medición del coste de la vida

El índice de precios de consumo

• Es un indicador del coste total de los bienes y servicios comprados x 1 consumidor representativo.

Cómo se calcula el índice de precios de consumo

• 5 pasos:

• Se fija la cesta: Consiste en averiguar q precios son + importantes p/ el consumidor representativo.




• Se hallan los precios: Consiste en hallar los precios de c/u de los ByS de la cesta en cada momento del tpo.




• Se calcula el coste de la cesta: Consiste en utilizar los datos sobre los precios p/ calcular el coste de la cesta de ByS en # momentos.




• Se elige un año base y se calcula el índice: Consiste en designar 1 año como base(año de referencia con el q se compara el resto). P/ calcular el índice, se divide el precio de la cesta de ByS de cada año x el precio q tenia la cesta en el año base y se multiplica este cociente x 100. La cifra resultante es el índice de precios de consumo.




• Se calcula la tasa de inflación: Consiste en utilizar el IPC p/ calcular la tasa de inflación( variación porcentual q experimenta el índice de precios con respecto al periodo anterior).




Problemas de la medición del coste de vida

• Objetivo del IPC: Medir las variaciones del coste de vida.

• El PIC trata de valorar cuanto deben aumentar las rentas p/ mantener constante el nivel de vida.

• No es un indicador perfecto del coste de la vida.

• 3 problemas:

• Sesgo de sustitución: Cuando los precios varían de un año a otro, no varían todos proporcionalmente: unos suben + q otros. Los consumidores optan x los bienes q son ahora relativa// - caros. Pero el IPC supone q la cesta de bienes es fija sobreestima el aumento q experimenta el coste de la vida de 1 año a otro. El IPC mide un incremento del coste de la vida mucho > q el q perciben en realidad los consumidores.

• Introducción de nvos bienes: Cuando se introduce un nvo bien, los consumidores tienen + variedad p/elegir. Una variedad > significa q c/ dólar es + valioso, x lo q los consumidores necesitan - dólares p/ mantener un determinado nivel de vida. Pero el IPC se basa en una cesta fija de bienes, no refleja esta variación del poder adquisitivo del dólar.

• Cambio no medido de la calidad: Cuando varia la calidad de un bien de la cesta, se ajusta el precio del bien p/ tener en cuenta el cambio de la calidad. Pero se intenta calcular el precio de una cesta de bienes de calidad constante.

El deflactor del PIB frente al IPC

• Deflactor del PIB: Cociente entre el PIB nominal y el real. Refleja el nivel actual de precios en relación con el del año base.

• Diferencias:

• El deflactor del PIB refleja los precios de todos los ByS producidos en el interior mientras el IPC refleja los precios de todos los ByS comprados x los consumidores.

• La forma en q se ponderan los # precios p/ obtener 1 única cifra del nivel gral de precios. El IPC compara el precio de una cesta fija de ByS con el q tenia esa cesta en el año base mientras el deflactor del PIB compara el precio de ByS producidos en el año actual con el q tenían esos mismos ByS en el año base. El grupo de ByS Cambia automática// con el paso del tiempo.

Corrección de las variables económicas p/ tener en cuenta los efectos de la inflación

Las cifras monetarias de # momentos

• Un índice de precios determina la magnitud de esta corrección p/ tener en cuenta la inflación.




La indiciación

• Cuando una cantidad monetaria se corrige automática// p/ tener en cuenta la inflación x ley o x contrato, se dice q la cantidad esta indiciada con respecto a la inflación.

Tipos de interés reales y nominales

• Cuando depositamos ntros ahorros en 1 cuenta bancaria, obtenemos interés x ntro deposito.

• Los intereses representan un pago q se efectúa en el futuro x una transferencia de dinero realizada en el pasado.

• Los tipos de interés 100pre implican una comparación de cantidades de dinero de # momentos del tpo.

• Tipo de interés nominal: El que paga el banco.

• Tipo de interés real: El corregido p/ tener en cuenta la inflación.

• Tipo de interés real = tipo de interés nominal - tasa de inflación

• El tipo de interés nominal nos dice el ritmo al q aumenta con el paso del tiempo la cantidad de dólares q tenemos en ntra cuenta bancaria.

• El tipo de interés real nos dice el ritmo al q aumenta con el paso del tpo el poder adquisitivo de ntra cuenta bancaria.

Capítulo 24

La producción y el crecimiento

• La persona ½ de un país rico , como Eua, Japón, Alemania; tiene 1 renta q es 10 veces superior a la de la persona ½ de 1 país pobre, como la India, Indonesia o Nigeria.

• Estas grandes # de renta se traducen en grandes # entre los niveles de calidad de vida.

• Los países + ricos tienen + autos, mas tels, mas tvs, > nutrición, viviendas + seguras, > asistencia sanitaria y > esperanza de vida.

• El nivel del PIB real es un buen indicador de la prosperidad económica y su crecimiento es un buen indicador del progreso económico.

EL crecimiento económico en el mundo

• Los datos obre el PIB real per capita muestran q los niveles vida varían mucho de unos países a otros.(Ej: la renta per capita de EUA es alrededor de 10 veces > q la de China y casi 30 > q la de India)

La productividad: su papel y sus determinantes

¿Por què es tan importante la productividad?

• Productividad: cantidad de ByS producidos en cada hora de trabajo realizada.(Ej: Robinson Crusoe, es fácil ver q la productividad es el determinante calve de los niveles de vida y q su crec es el determinante clave del crec de los niveles de vida, + pescado pesque, + comerá, etc,.)

• PIB mide tanto la renta total de la economía como su gasto total en ByS. La razón para medir esto simultáneamente es q en conjunto de la economía deben ser iguales. La renta de una economía es su producción.

• Un país puede disfrutar de un elevado nivel de vida única// si puede producir 1 gran cant de ByS. Esto de acuerdo con el octavo principio de la economía: El nivel de vida de un país depende de su capacidad para producir bienes y servicios.

De que depende la productividad

• Determinantes de la productividad:

• Capital físico( o capital):

• Trabajadores son + productivos si tienen herramientas p/ trabajar.

• Definición: Cantidad de equipo y estructuras q se utilizan para producir ByS.

• Mas herramientas, + deprisa y con > precisión pueden hacer su trabajo.

• Los factores utilizados p/ producir ByS se llaman factores de producción.

• Es un factor de producción producido.

• Factor q interviene en el proceso de producción y q ha sido 1 producto del proceso de producción.

• Es un factor de producción utilizado p/ producir todo tipo de ByS, incluido + capital.

• Capital humano:

• Conocimientos y cualificaciones que adquieren los trabajadores x ½ de la educación, la formación y la experiencia.

• Es como el capital físico en muchos aspectos.

• Al = q este, aumenta la capacidad de un país p/ producir ByS.

• Al = q este, es un factor de producción producido.

• Recursos naturales:

• Factores q intervienen en la producción de ByS y q son aportados x la naturaleza, como la tierra, los ríos y los yacimientos minerales.

• Son de 2 tipos:

• Renovables: Ej: Bosque.

• No renovables: Ej: Petróleo. Solo existen reservas limitadas. Una vez q se agota, es imposible crear +.

• Los economistas sostienes q el progreso tecnológico suele encontrar la manera de evitarlos.

• Si comparamos la economía actual con la pasada, observaremos q se ha mejorado el uso de los recurso naturales de algunas formas.

• El progreso tecno ha hecho q sean - necesarios unos recurso naturales q antes eran cruciales.

• Los $ de la > de los recurso naturales se mantienen estables o bajan.

• Conocimientos tecnológicos:

• La compresión de las mejores formas de producir ByS.

• Adoptan muchas formas.

• Parte de la tecno consiste en conocimientos comunes; 1 vez q es utilizada x 1 persona, todo el mundo la conoce.(Ej: Henry Ford Cadena de montaje).

• Se refieren a la comprensión de la sociedad del modo en q funciona el mundo, en cambio, el capital humano se refiere a los recursos dedicados a la transmisión de esta comprensión a la población trabajadora.

El crecimiento económico y la política económica

La importancia del ahorro y la inversión

• 1 sociedad puede alterar la cant de capital q tiene.

• Si la economía produce actual// 1 gran cantidad de nvos bienes de capital, mañana tendrá 1 reserva > de capital y podrá producir una cant > de todos los tipos de ByS.

• 1 manera de elevar la futura productividad es invertir + recursos actuales en la producción de capital.

• Según 1 de los 10 ppios de la economía, los individuos se enfrentan a disyuntivas. Este ppio es importante cuando se examina la acumulación de capital.

• Como los recursos son escasos, p/ dedicar + recursos a la producción de capital es necesario dedicar - a la producción de ByS para el consumo actual.

• P/ q la sociedad invierta + en capital, debe consumir - y ahorrar una parte > de su renta actual.

• El crec derivado de la acumulación de capital no es gratis: obliga a a la sociedad a sacrificar consumo de ByS en la actualidad con el fin de disfrutar de 1 consumo > en el futuro.

• Es importante señalar q el fomento del ahorro y de la inversión es 1 de las maneras en q los gobiernos pueden fomentar el crecimiento y a largo plazo, elevar el nivel de vida de la economía.

• Los países q dedican 1 gran proporción del PIB a la inversión tienden a tener elevadas tasas de crecimiento(Singapur, Japón).

• Los q dedican 1 baja proporción del PIB a la inversión tienden a tener bajas tasas de crec(Ruanda, Bangladesh).

Los rendimientos decrecientes y el efecto de recuperación

• Al ahorrar + el país, se necesitan - recursos p/ hacer bienes de consumo y se dispone de + recursos p/ hacer bienes de capital.

• Como consecuencia, la reserva de capital aumenta lo q eleva la productividad y acelera el crecimiento del PIB.

• El capital esta sujeto a los rendimiento decrecientes: a mediad q aumenta el stock de capital, la producción adicional generada x 1 unidad adicional de capital disminuye. Cuando los trabajadores ya tienen 1 gran cant de capital p/ producir ByS, si se les proporciona 1 unidad adicional, su productividad solo aumenta leve//.

• Un aumento de la tasas de ahorro solo eleva el crecimiento durante un tiempo.

• A largo plazo, un aumento de la tasa de ahorro eleva el nivel de productividad y de renta pero no acelera el crec de estas variables.

• Un aumento de la tasas de ahorro puede levar significativa// el crec durante varias décadas.

• Tienen otra importante implicación: manteniéndose todo lo de+ constante es + p/ un país crecer deprisa si comienza siendo relativa// pobre. Esta influencia de la situación inicial en el crec posterior se llega a veces efecto de recuperación.

• Como la cant de capital x trabajador ya es elevada, la inversión en capital adicional produce 1 efecto relativamente pequeño en la productividad.

La inversión procedente del extranjero

• El ahorro de los residentes interiores no es la única forma de q 1 país invierta en nvo capital. La otra es la inversión procedente de extranjeros.

• La inversión procedente del extranjero adopta varias formas:

• Inversión exterior directa: Inversión de capital q es prop de 1 entidad extranjera y gestionada x ella.

• Inversión exterior de cartera: Inversión q se financia con dinero extranjero pero q es gestionada x residentes interiores.

• Cuando un inversor americano compra acciones mexicanas, tiene derecho a 1 parte de los beneficios q obtiene la compañía mexicana.

• La inversión procedente del extranjero es otra vía x la q crece 1 país.

• Esta inversión eleva el stock de capital de la econ, lo q provoca 1 aumento de la productividad y de los salarios.

• La inversión procedente del extranjero permite a los países pobres aprender las tecnologías de vanguardia desarrolladas y utilizadas en los países + ricos.

• 1 org q trata de fomentar la entrada de inversión en países pobres es el Banco Mundial.

• Este org internacional obtiene fondos de los países avanzados del mundo y utiliza estos recursos p/ conceder prestamos a los - desarrollados(construir escuelas, carreteras, etc).

• Ofrece asesoramiento sobre la mejor forma de utilizar los fondos.

• Todos los países tienen interés en fomentar la prosperidad económica en todo el mundo.

• El Banco Mundial y el FMI aspiran a conseguir este obj común.

La educación

• Es al - tan importante como la inversión en capital físico p/ el éxito económico de 1 país a largo plazo.( Inversión en capital humano)

• Los gobiernos pueden mejorar el nivel de vida creando buenas escuelas y animando a la población a aprovecharlas.

• La inversión en capital humano tiene un coste de oportunidad(Los chicos pierden los salarios q ganarían al estar en la escuela).

• Es especialmente importantes xq transmite externalidades positivas. Externalidad: influencia de las acciones de 1 persona en el bienestar de otras. ( una persona c/ estudios puede aportar nvas ideas sobre la mejor forma de producir ByS).

Los derechos de propiedad y la estabilidad política

• La economía tiene q coordinar las transacciones entre estas empresas, así como entre las empresas y los consumidores. Las econ de mercado consiguen esta coordinación x 1/2de los precios de mercado.

• Los precios de mercado son el instrumento con el q la mano invisible del mercado equilibra la O y la D.

• Una importante condición previa p/ q funcione el sist de $$ es el respeto a los derechos de prop en toda la economía. Estos refieren a la capacidad de los individuos de ejercer su autoridad sobre los recursos q poseen.(Ej: compañía minera no realizara el esfuerzo de extraer el mineral de hierro si espera q se lo roben. Solo lo hará si esta segura de q se beneficiara de su venta posterior)

• 1 amenaza p/ los derechos de prop es la inestabilidad política.(Cdo las revoluciones y golpes de estado son frecuentes, hay dudas de q los derechos de prop se respeten el futuro).

• La prosperidad económica depende en parte de la prosperidad política.

El libre comercio

• Algunos de los países + pobres del mundo han tratado de acelerar el crec econ adoptando medidas orientadas hacia el interior.

• Estas medidas pretenden elevar la productividad y los niveles de vida de 1 país evitando su interacción con el resto del mundo.

• Las empresas interiores a veces sostienen q necesitan q se las proteja de la competencia extranjera p/ competir y crecer.

• Este argumento de la industria naciente, junto con 1 desconfianza gral de los extranjeros, ha llevado a veces a los responsables de la política de los países - desarrollados a imponer aranceles y otras restricciones comerciales.

• Los países pobres mejoran su bienestar adoptando medidas orientadas hacia fuera q integren estos países en la economía mundial.

• El comercio es en cierto sentido 1 tipo de tecnología.

• Cuando 1 país exporta trigo e importa acero, se beneficia de la = manera q si hubiera inventado 1 tecnología p/ convertir trigo en acero.

• 1 país q elimine las restricciones comerciales experimentara el = tipo de crec q experimentara tras 1 gran avance tecnológico.

• El vol de comercio con otros depende no solo de la política q siga sus gob, sino tmb de su geo.

• Los países q poseen buenos puertos naturales tiene + facilidad p/ comerciar q los q carecen de este recurso.

El control del crecimiento de la población

• La productividad y el nivel de vida de 1 país dependen en parte del crec de su población.

• Población determinante clave de la población activa de un país. Los países q tiene 1 gran población tienden a producir 1 PIB > q los países q tiene 1 pequeña población(Luxemburgo, Países Bajos).

• El PIB total no es 1 buen indicador del bienestar económico, es + importante el PIB per capita(indica la cant de ByS de q dispone el miembro representativo de la econ).

• Un elevado crec demográfico reduce el PIB per capita, debido a q 1 rápido crec del nº de trabajadores obliga a repartir entre + personas los de+ factores de producción.

• Cdo la población crece rápida//, es + difícil dotar a c/trabajador de 1 gran cant de capital. Una cant menor de capital x trabajador da como resultado 1 productividad menor y un PIB x trabajador + bajo.

• La reducción de la tasa de crec de la población es 1 de las formas en q los países -desarrollados pueden tratar de aumentar su nivel de vida.

• Un país puede influir en el crec de la población aplicando 1 de los 1º ppios de la econ: los individuos responden a los incentivos. (Decisión de tener 1 hijo tiene un coste de oportunidad).

• La mujeres q tienen la oportunidad de recibir 1 buena educación y 1 empleo atractivo tienden a querer - hijos q las q tienen - oportunidades fuera del hogar.

La investigación y el desarrollo

• Razón ppal x la q los niveles de vida son + altos hoy q hace 100 años se halla en q los conocimientos tecnológicos han avanzado.

• Los gob tmb pueden fomentar la investigación x ½ del sist de patentes.

• Cuando 1 persona o 1 empresa inventa 1 producto nvo, el inventor puede solicitar 1 patente.

• La patente reconoce al inventor 1 derecho de pop sobre su invento transformando su nva idea de bien publico en bien privado.

Capítulo 25

El ahorro, la inversión y el sistema financiero

• El sistema financiero está formado x las instituciones de la economía q ayudan a coordinar los ahorros de 1 persona con la inversión de otra.

• El ahorro y la inversión son ingredientes clave del crec económico.

• Cuando 1 país ahorra 1 elevada proporción de su PIB, dispone de + recursos p/ invertir en capital y el aumento del capital eleva su productividad y su nivel de vida.

• El tipo de interés es el precio q se ajusta p/ equilibrar la O y la D.

Las instituciones financieras

• El sist financiero transfiere los recursos escasos de la economía de los ahorradores(las personas q gastan - de lo q ganan) a los prestatarios( a las personas q gastan + de lo q ganan).

• Los ahorradores ahorran x diversas razones:

• P/ q 1 hijo estudie en la universidad,

• P/ vivir bien cuando se jubilen.

• Los prestatarios piden prestamos x diversas razones:

• P/ comprar 1 vivienda en la q vivir

• P/ poner en marcha 1 negocio con el q ganarse la vida.

• Los ahorradores ofrecen su dinero al sist financiero con la esperanza de recuperarlo c/ interés + adelante.

• Los prestatarios demandan dinero al sist financiero sabiendo q tendrán q devolverlo con interés + adelante.

• El sistema financiero esta formado x varias instituciones financieras q ayudan a coordinar a los ahorradores y prestatarios.

• Las instituciones financieras pueden agruparse en 2 categorías:

• Los mercados financieros

• Los intermedios financieros.

Los mercados financieros

• Instituciones a través de las cuales las personas q quieren ahorrar pueden ofrecer fondos directa// a las q quieren pedir prestamos.

• Los 2 mercados financieros + importantes de 1 economía son:

• El de bonos

• El de acciones

El mercado de bonos

• Bono(u obligación):certificado de deuda q especifica las obligaciones del prestatario para con el titular del bono. Lo = q un pagaré.

• Identifica el momento en q se devolverá el préstamo(fecha de vencimiento) y el tipo de interés q se pagara periódica// hasta esa fecha.

• El comprador de 1 bono entrega su dinero a Intel a cambio de esta promesa de recibir intereses y la devolución final de la cant prestada(ppal).

• El comprador puede tener el bono hasta q venza o venderlo antes a otra persona.

• La 1º característica: Duración del bono: tpo q transcurre hasta q vence. Algunos duran poco( unos meses), mientras q otros llegan a durar hasta 30 años.

• El tipo de interés de un bono depende de su duración. Los a largo plazo son + arriesgados q los a corto xq sus titulares tienen q esperar + tiempo p/ recuperar el ppal.

• 2º característica: Riesgo de impago: Probabilidad de q el prestatario no pague algunos intereses o el ppal, lo q se denomina impago. Los prestatarios pueden no pagar sus prestamos declarándose en quiebra.

• Cuando los titulares de bonos piensan q la probabilidad de impago es alta, piden 1 tipo de interés + alto q les compense x ese riesgo.

• 3º característica: Tratamiento fiscal: La forma en q la legislación tributaria trata los intereses q genera.

La bolsa de valores

• Acciones: representan la propiedad en 1 empresa y 1 derecho a recibir los beneficios q esta obtenga(Ej: Si Intel vende un total de 1.000.000 accionas, c/u representa 1 prop del 1/1.000.000 del negocio).

• La venta de acciones p/ obtener dinero se llama financiación mediante la emisión de acción, en cambio, la venta de bonos se llama financiación mediante la emisión de deuda.

• El propietario de acciones de Intel es propietario de 1 parte de Intel: el propietario de1 bono de Intel es un acreedor de la empresa.

• Si Intel es muy rentable, los accionistas disfrutan de los beneficios, en cambio, los titulares de bonos reciben lo q se les debe antes de lo s accionistas reciban algo.

• Las acciones ofrecen al accionista + riesgo y potencial// + rendimientos q los bonos.

• Los $$ a los q se negocian las acciones en las bolsas de valores son determinados x su O y D.

• Como las acciones representan propiedad en una empresa, su D( y su precio) refleja ala opinión q tiene el publico sobre la futura rentabilidad de la empresa.

• Cuando se muestra optimista sobre el futuro de 1 compañía, eleva su D de acciones y presiona al alza sobre su precio.

• Cuando espera q 1 empresa obtenga pocos beneficios o incluso experimente perdidas, el precio de las acciones baja.

• Existen índices bursátiles p/ controlar el nivel gral de precios de las acciones.

• Índice bursátil: media de los precios de 1 grupo de acciones.

Los intermediarios financieros

• Son instituciones financieras a través de las cuales los ahorradores pueden facilitar fondos indirecta// a los prestatarios.

• El termino “intermediario” refleja la idea de q estas instituciones se encuentran entre los ahorradores y los prestatarios.

• 2 de los + importantes son:

• Los bancos

• Los fondos de inversión

Los bancos

• Ej: Pequeña tienda. Lo mas probable es q la pequeña tienda financie la ampliación de su negocio con un préstamo de 1 banco local.

• Son los intermediarios financieros con lo q estamos + familiarizados.

• 1 de sus ppales tareas: aceptar depósitos de las personas q quieren ahorrar y utilizarlos p/conceder préstamos a las q quieren pedir préstamos.

• Los bancos pagan intereses a los depositantes x sus depósitos y cobran a los prestatarios 1 tipo de interés + alto x sus préstamos.

• Los bancos desempeñan otro papel importante en la economía: facilitan la compra de ByS al permitir a los individuos girar cheques contra sus depósitos.

• Los bancos crean 1 activo especial q utilizamos como ½ de cambio.

• Las acciones y los bonos ,al = q los depósitos bancarios, constituyen 1 posible deposito de valor p/ la riqueza q han acumulado los individuos como consecuencia de lo q han ahorrado, pero el acceso a esta riqueza no es fácil, barato e inmediato como la mera firma de un cheque.

Los fondos de inversión

• Un intermediario q esta cobrando 1 creciente importancia en las economías.

• Definición: Una institución q vende acciones al publico y utiliza los ingresos p/ comprar 1 selección o cartera de # tipos de acciones, bonos, o tanto de acciones como de bonos.

• La persona q participa en 1 fondo de inversión acepta todo el riesgo y el rendimiento q conlleva la cartera.

• Si sube su valor, se beneficia; si baja, sufre 1 perdida.

• Ventaja ppal: Reside en q permiten a las personas q tienen 1 pequeña cantidad de dinero diversificar.

• En cambio, las personas q tienen 1 cartera diversa de acciones y bonos corren - riesgos xq solo tienen 1 pequeña participación en c/empresa.

• Facilitan esta diversificación.

• Con 1 poco de dinero, 1 persona puede comprar 1 participación en 1 fondo de inversión y convertirse indirecta// en propietario o acreedor de cientos de grandes empresas.

• 2º ventaja: Permiten q personales normales accedan a los conocimientos de gestores profesionales del dinero.

• Compran acciones de aquellas q creen q tienen 1 futuro rentable y venden acciones de aquellas q tienen perspectivas - prometedoras.

• Tmb llamados fondos indiciados(compran todas las acciones de 1 determinado índice bursátil), obtienen resultados algo mejores q los fondos de inversión gestionados x profesionales.

Recapitulación

• Las economías tiene 1 gran diversidad de instituciones financieras.

• Ade+ del mercado de bonos, de la bolsa de valores, de los bancos y de los fondos de inversión, tmb tienen fondos de pensiones, cooperativas de crédito, compañías de seguro e incluso usureros locales.

• Estas instituciones financieras tienen todas ellas el mismo objetivo: canalizar los recursos de los ahorradores hacia los prestatarios.

El ahorro y la inversión en la contabilidad nacional

• Las instituciones q constituyen este sistema tienen la misión de coordinar el ahorro y la inversión de la economía.

• El ahorro y la inversión son importantes determinantes del crecimiento a largo plazo del PIB y de los niveles de vida.

• Contabilidad: refiere a la forma en q se definen y se suman algunas cifras.

• Un contable personal podría ayudar a 1 persona a sumar su renta y sus gastos.

• Un contable nacional hace lo = con la econ en su conjunto.

• La contabilidad nacional comprende el PIB y los numerosos datos relacionadas con el.

Algunas identidades importantes

• PIB es tanto la renta total de una economía como el gasto total en su producción de bienes y servicios. Se divide el PIB( Y) en 4 componentes: Consumo(C), Inversión ( I ), Compras del estado (G) y Exportaciones netas(NX).

• Se expresa de la siguiente manera:

• Y = C + I + G + NX

• Esta ecuación es 1 identidad xq cada dólar de gasto q aparece en el 1º miembro tmb aparece en 1 de los 4 componentes del 2º. Esta ecuación 100pre debe cumplirse debido a la forma en q se define y se calcula c/u de las variables.

• Supongamos q estamos en una economía cerrada, una economía q no se relaciona con otras, aunque las reales son abiertas.

• Como 1 econ cerrada no participa en el comercio internacional las exportaciones netas son ceros. Y= C+I+G. Esta ecuación establece q el PIB es suma del consumo, la inversión y las compras del estado.

• Mercados financieros: Y-C-G= I . El 1º miembro de esta ecuación(Y-C-G) es la renta total de la economía q queda 1 vez pagados el consumo y las compras del estado. Esta cantidad se llama ahorro nacional( o ahorro) y se representa x S entonces S=I.

• Sea T la cant de impuestos q recauda el estado a los hogares - la cant q les devuelve en forma de transferencias. El ahorro nacional se puede expresar de 2 formas:

• S= Y -C-G

• S=(Y-T-C) + (T-G)

• La 2º ecuación divide el ahorro nacional en 2:

• Ahorro privado(Y-T-C): Cant de renta q les queda a los hogares 1 vez pagados sus impuestos y su consumo.

• Ahorro publico(T-G): Cant de ingresos fiscales q le queda al Estado 1 vez pagado su gasto.

• El estado recibe T en ingresos fiscales y gasta G en ByS. Si T > G, el estado incurre en 1 superávit presupuestario, xq recibe + dinero del q gasta.

• SI el Estado gasta + de lo q recibe en ingresos fiscales, G >T y el estado incurre en 1 déficit presupuestario y el ahorro publico es una cifra negativa.

El significado del ahorro y la inversión

• La inversión se refiere a la compra de nuevo capital, como equipo o edificios.

• Los bancos y otras instituciones hacen posibles estas # individuales entre el ahorro y a inversión al permitir q el ahorro de 1 persona financie la inversión de otra.

El mercado de fondos prestables

• Supongamos q la economía tienen un solo mercado financiero llamado mercado de fondos prestables.

• Todos los ahorradores acuden a este mercado p/ depositar sus ahorros y todos los prestatarios acuden a este mercado p/ obtener prestamos.

• En este mercado, hay 1 único tipo de interés, q es tanto el rendimiento del ahorro como el coste de los prestamos.

La oferta y la demanda de fondos prestables

• El mercado de fondos prestables de la economía se rige, al = q otros, x la oferta y la demanda.

• La oferta de fondos prestables proviene de las personas q tienen alguna renta adicional q quieren ahorrar y prestar. El ahorro es la fuente de la oferta de fondos prestables.

• La demanda de fondos prestables procede de los hogares y de las empresas q desean pedir prestamos p/ realizar inversiones. La inversión es la fuente de la demanda de fondos prestables.

• El tipo de interés es el precio de un préstamo. Representa la cantidad q pagan los prestatarios por los prestamos y la q reciben los prestamistas x su ahorro. La QD de fondos prestables disminuye cuando sube el tipo de interés. La QO aumenta cuando sube el tipo de interés. La curva de demanda de fondos prestables tiene pendiente negativa y la curva de oferta de fondos prestables tiene pendiente positiva.

• 2 tipos de interes:

• Real: Es el tipo de interés nominal corregido p/tener en cuenta la inflación, es = al tipo de interés nominal menos la tase de inflación. Refleja con exactitud el rendimiento real del ahorro y el coste real de los prestamos. La oferta y la demanda de fondos prestables depende del tipo de interés real y debe interpretarse q el equilibrio en la figura 25.1 determina el tipo de interés real.(p. 498)

• Nominal: es el q suele publicarse; el rendimiento monetario del ahorro y el coste de los prestamos.

Medidas q afectan el ahorro y la inversión

1º medida: Los impuestos y el ahorro

• Según 1 de los 10 ppios, el nivel de vida de un país depende de su capacidad p/ producir ByS.

• El ahorro es un importante determinante a largo plazo de la productividad de un país.

• Según 1 de los 10 ppios, los individuos responde a incentivos.

• La baja tasas de ahorro de EUA es atribuible a la legislación tributaria q disuade de ahorrar.

• El impuesto sobre la renta procedente de interés reduce significativamente el rendimiento futuro del ahorro actual y como consecuencia, reduce el incentivo de los individuos p/ ahorrar.

• Muchos economistas y legisladores han propuesto 1 modificación de la legislación tributaria p/ fomentar el ahorro.

• 1 de las propuestas consiste en sustituir el impuesto actual sobre la renta x un impuesto sobre el consumo.

• 1º: Como la modificación de los impuestos alteraría los incentivos de los hogares p/ ahorrar a cualquier tipo de interés dado, afectaría la cantidad de fondos prestables y la oferta de fondos prestables se desplazaría.

• 2º: Como el ahorro se gravaría - q en la legislación actual, los hogares ahorrarían mas consumiendo 1 proporción menor de su renta. La oferta de fondos prestables aumentaría y la curva de oferta se desplazaría hacia la derecha.

• 3º: Podemos comprar el equilibrio inicial con el nuevo.

• El desplazamiento de la curva de oferta traslada el equilibrio del mercado a lo largo de la curva de demanda.

• Si 1 modificación de la legislación tributaria fomenta el ahorro, el resultado es una reducción de los tipos de interés y 1 aumento de la inversión.( grafico p.500)

2º medida: los impuestos y la inversión

• 1º: Como la deducción fiscal alteraría los incentivos de las empresas p/ pedir prestamos e invertir en nuevo capital, alteraría la demanda de fondos prestables.

• 2º: Como las empresas tendrían 1 incentivo p/ aumentar la inversión a cualquier tipo de interés, la QD de fondos prestables seria > a cualquier tipo de interés dado. La curva de demanda de fondos prestables se desplazaría hacia la derecha.(Grafico p.501)

• 3º: Si 1 modificación de la legislación tributaria fomentara la inversión, el resultado seria 1 subida de los tipos de interés y 1 aumento del ahorro.

3º medida: los déficit presupuestarios públicos

• Cdo el Estado gasta + de lo q recibe en ingresos fiscales, la diferencia se denomina déficit presupuestario.

• La acumulación de déficit presupuestarios se llama deuda publica.

• 1º: Un variación del déficit presupuestario publico representa 1 variación del ahorro publico y de la oferta de fondos prestables.

• 2º: Cuando el Estado incurre en 1 déficit presupuestario, el ahorro publico es negativo, lo q reduce el ahorro nacional: cdo el Estado se endeuda p/ financiar su déficit presupuestario, reduce la oferta de fondos prestables de q disponen los hogares y las empresas p/ financiar la inversión

• 3º: Cuando el déficit presupuestario reduce la oferta de fondos prestables, el tipo de interés sube de 5 a6 x 100. Esta subida del tipo de interés altera la conducta de los hogares y de las empresas q participan en el mercado de prestamos.

• La disminución q experimenta la inversión como consecuencia del endeudamiento publico se llama efecto expulsión y se representa en la figura x ½ del movimiento a lo largo de la curva de demanda de una cant de 1,2 billones de dólares de fondos prestables a una cant 800.000 millones.

• Cdo el estado se endeuda p/ financiar su déficit presupuestario, expulsa a prestatarios privados q están tratando de financiar la inversión

• La lección + básica sobre los déficit presupuestarios se deriva de su influencia en la oferta y D de fondos prestables: cuando el Estado reduce el ahorro nacional incurriendo en 1 déficit presupuestario, el tipo de interés sube y la inversión disminuye.

• Como la inversión es importante p/ el crec econ a largo plazo, los déficit presupuestarios públicos reducen la tasa de crec de la economía.

Conclusiones

• El sist financiero tiene la misión de coordinar todos estas actividades prestatarias y prestamistas.

• Los mercados financieros son como otros mercados de la economía en muchos aspectos.

• El precio de los fondos prestables(tipo de interés) se rige x las fuerzas de la O y la D, al = q otros precios de la economía.

• Podemos analizar los desplazamientos de la O o de la D en los mercados financieros al = q en otros mercados.

• Según 1 de los 10 ppios, los mercados normalmente constituyen 1 buen mecanismo p/ organizar la act económica. Este ppio se aplica a los mercados financieros.

• Cuando estos equilibran la oferta y la demanda de fondos prestables, ayudan a destinar los recursos escasos de la economía a su fin + eficiente.

• Los mercados financieros son especiales en 1 sentido. Cumplen la importante misión de unir el presente con el futuro.

• Los q ofrecen fondos prestables( los ahorradores) los ofrecen xq quieren convertir parte de su renta actual en poder adquisitivo futuro.

• Los q demandan fondos prestables( los prestatarios) los demandan xq quieren invertir hoy p/ tener capital adicional en el futuro con el fin de producir ByS.

• Es importante q los mercados financieros funciones bien no solo p/ las generaciones actuales sino tmb p/ las futuras q heredaran muchos de los beneficios resultantes.

Capítulo 26

La tasa natural de desempleo

• Un determinante del nivel de vida de un país es la cantidad de desempleo q experimenta normal//.

• Las personas a las q les gustaría trabajar pero no encuentran trabajo no contribuyen a la producción de ByS de la economía.

• El desempleo se puede dividir en 2 categorías:

• A largo plazo

• A corto plazo

• Tasa natural de desempleo: Cantidad de desempleo q experimenta normalmente la economía. El termino natural no implica q sea deseable, sino q no desaparece x si solo ni siquiera a largo plazo.

• Desempleo cíclico: Fluctuaciones interanuales del desempleo en torno a la tasa natural y esta estrecha// relacionado c/ las oscilaciones a corto plazo de la actividad económica.

La identificación del desempleo

¿Cómo mide el desempleo?

• Los datos proceden de una encuesta q se realiza periódica// a 1 muestra de hogares, llamada encuesta de población activa.

• Basado en la respuestas, cada adulto(16 o+) de cada hogar encuestado es clasificado en 1 de las 3 categorías:

• Ocupado: Si trabajo al - 1 hra en la semana anterior en un empleo remunerado o si , teniendo empleo, no trabajo x por alguna razón(vacaciones, etc).

• Desempleado: Si esta suspendida temporal// de empelo, esta buscando activa// empelo o esta esperando a q legue la fecha p/ iniciar 1 nvo empleo.

• Inactivo: No encaja en ninguna de las anteriores , X ej: un estudiante a tpo completo, ama de casa o un jubilado; no pertenecen a la población activa.

• Población activa: suma de los ocupados y los desempleados.

• Población activa = nº de ocupados + nº de desempleados

• Tasa de desempleo: % de la población activa q esta desempleado.

• Tasa de desempleo = nº de desempleados

población activa

• Tasa de actividad: Mide el % de la población adulta total q pertenece a la población activa.

• Tasa de actividad = Población activa

Población adulta

• Esta cifra indica la proporción de la población q ha decidido participar en el mercado de trabajo.

¿Se mide correcta// el empleo?

• No todo el desempleo terminal xq demandante ha encontrado trabajo.

• Casi la ½ de todos los periodos de desempleo termina cuando desempleado abandona la población activa.

• Es probable de q algunas personas q se incluyen en la categoría de inactivos en realidad quieren trabajar.

• Es posible q estas personas hayan tratado de buscar trabajo, pero hayan renunciado tras 1 periodo de búsqueda infructuosa. Estas personas(trabajadores desanimados), no aparecen en la cifra de desempleo aunq son verdaderos trabajadores q carecen de empleo.

• La tasa de desempleo es un indicador útil, pero imperfecto, del desempleo.

¿Cuánto tpo permanecen los desempleados sin trabajar?

• Si es de corta duración, podemos llegar a la conclusión de q no es un problema grave.

• Los trabajadores pueden necesitar algunas semanas entre 1 empleo y otro p/ encontrar variantes q mejor se ajustan a sus cualificaciones y a sus gustos.

• Si el desempleo es de larga duración, podemos decir q es un problema grave.

• Los trabajadores desempleados durante muchos meses tienen + probabilidades de atravesar dificultades económicas y psicológicas.

• Según estudios, se descubrió q la mayoría de los periodos de desempleo son breves y la > parte del desempleo observado en un determinado momento es de larga duración.

¿ Xq hay desempleo?

• En un mercado de trabajo ideal, los salarios se ajustarían p/ equilibrar la cantidad ofrecida de trabajo y la demandada. Este ajuste de los salarios garantizaría q todos los trabajadores están 100pre plena// empleados. Pero no esto no es nada parecido a la realidad.

• 100pre hay algunos trabajadores q carecen de empleo, incluso cdo la economía en su conjunto marcha bien.

• La tasa de desempleo nunca desciende a 0, sino q fluctúa en torno a la tasa natural de desempleo.

• 4 razones x las cuales los mercados reales se alejan del ideal del pleno empleo:

• La legislación sobre el salario mínimo:

• Su análisis es un pto de partida lógico xq puede utilizarse p/ comprender algunas de las causas + comunes del desempleo.

• Cdo 1 ley sobre el salario mínimo obliga al salario a permanecer en un nivel superior al de equilibrio, eleva la cant ofrecida de trabajo y reduce la demandada en comparación con el nivel de equilibrio. Hay 1 exceso de trabajo. Hay + trabajadores dispuestos a trabajar q puestos de trabajos, algunos están desempleados.

• No es causa fundamental xq la mayoría gana salarios muy superiores min legal.

• Es vinculante en el caso de los miembros de la población activa - cualificados y de - experiencia(ej: adolescentes).

• Si el salario se mantiene x alguna razón en 1 nivel superior al de equilibrio, el resultado es el desempleo.

• Los sindicatos

• Los salarios de eficiencia

• La búsqueda de trabajo

Los sindicatos y la negociación colectiva

• Sindicato: Asociación de trabajadores q negocia con los empresarios sobre los salarios y las condiciones de trabajo.

Análisis económico de los sindicatos

• Sindicato 1 tipo de cártel xq es un grupo de vendedores q actúan conjunta// con la esperanza de ejercer su poder de mercado conjunto.

• Los trabajadores de 1 sindicatos actúan en grupo.

• Negociación colectiva: Proceso x el q los sindicatos y las empresas acuerdan las condiciones de empleo.

• Cuando 1 sindicato negocias con 1 empresa, pide salarios + altos, prestaciones > y condiciones de trabajo mejores q los q ofrecería la empresa si no existiera el sindicato. Si no llegan a un acuerdo huelga

• Cuando 1 sindicato eleva el salario x el encima del de equilibrio, eleva la cant ofrecida de trabajo y reduce la demandada, lo q genera desempleo.

• Mejora el bienestar de los trabajadores q permanecen ocupados, pero empeora el de los q antes estaban ocupados y ahora están desempleados como consecuencia de este salario + alto.

• Provocan conflictos entre los # grupos de trabajadores:

• Entre los internos q se benefician de los elevados salarios

• Y los externos q no consiguen puestos de trabajo. Pueden reaccionar de 2 formas: algunos seguir desempleados y esperar convertirse en internos o aceptar 1 empleo en otra empresa no sindicada.

• Trabajadores sindicados recogen el beneficio de la negociación colectiva, mientras q los q no están sindicados soportan 1 parte del coste.

¿Son buenos o malos los sindicatos p/ la economía?

• Según los críticos, la asignación resultante de la suba de salarios es ineficiente y poco equitativa.

• Ineficiente xq los elevados salarios del sector sindicado reducen el empleo en las empresas sindicadas x debajo del nivel eficiente y competitivo.

• Poco equitativo xq algunos trabajadores se benefician a expensas de otros.

• Según los defensores de los sindicatos, un sindicato puede contrarestar el poder de mercado de la empresa e impedir q los trabajadores estén a merced de los propietarios de la empresa.

La teoría de los salarios de eficiencia

• Según esta teoría, las empresas son + eficientes si los salarios son superiores al de equilibrio. Puede ser rentable p/ ellas mantener altos los salarios, aun cuando haya 1 exceso de oferta de trabajo.

• En las razones anteriores, impiden a las empresas bajar los salarios cuando hay exceso de trabajadores en cambio para esta teoría, es innecesario imponer esta restricción a las empresas xq estas pueden encontrarse en una situación mejor manteniendo los salarios en 1 nivel superior al de equilibrio.

• La nva idea es q unos elevados salarios pueden ser rentables xq pueden aumentar la eficiencia de los trabajadores de 1 empresa.

• Existen varios tipos de teoría de los salarios de eficiencia:

• La salud de los trabajadores

• La rotación de los trabajadores

• El esfuerzo de los trabajadores

• La calidad de los trabajadores

La salud de los trabajadores

• Los trabajadores mejor remunerados toman 1 dieta + nutritiva, xq lo su salud es mejor y su productividad >.

• A 1 empresa puede resultarle + rentable pagar salarios altos y tener trabajadores sanos y productivos q pagar salarios bajos y tener trabajadores - sanos y - productivos.

• Es + importante en el caso de las empresas en países - desarrollados en los q la nutrición deficiente es un problema + frecuente.

• La preocupación x la nutrición podrid explicar xq las empresas no bajan los salarios a pesar de q hay 1 exceso de trabajo.

La rotación de los trabajadores

• Los trabajadores abandonan el empleo x muchas razones.

• La frecuencia con q abandonan el empleo depende de toda 1 serie de incentivos, entre los cuales se encuentran las ventajas de irse y las de quedarse.

• Cuánto + pague 1 empresa a sus trabajadores, - a menudo optaran x marcharse.

• 1 empresa puede reducir la rotación de sus trabajadores pagándoles un elevado salario.

• Les preocupa la rotación q es costos contratar y formar nvos trabajadores. Tmb xq los recién contratados no son tan productivos como los q tienen experiencia.

• Las empresas con mayor rotación tienden a tener unos costes de producción + altos.

• Es posible q les resulte rentable pagar 1 salarios superiores a los de equilibrio p/ reducir la rotación de trabajadores.

El esfuerzo de los trabajadores

• Los trabajadores gozan de alguna discreción p/ decidir el esfuerzo q realizan, x lo q las empresas controlan los esfuerzos de sus trabajadores y despiden a los q sorprenden eludiendo sus responsabilidades.

• 1 empresa puede responder a este problema pagando 1 salarios superiores a los de equilibrio.

• 1 elevados salarios llevan a los trabajadores a mostrarse + deseosos de conservar el empleo y les dan 1 incentivo p/ esforzarse lo + posible.

• Si el salario se encontrara en el nivel de equilibrio, los trabajadores tendrían menos razones p/ esforzarse xq si fueran despedidos, podrían encontrar trabajo rápida// x el = salario.

• Las empresas pagan 1 salarios superiores a los de equilibrio, lo q provoca desempleo y da un incentivo a los trabajadores p/ no eludir sus responsabilidades.

La calidad de los trabajadores

• Cdo 1 empresa contrata nvos trabajadores, no puede calibrar perfecta// la calidad de los solicitantes.

• Pagando un salario alto, lleva a los mejores trabajadores a solicitar puestos de trabajo.

• Cdo 1 empresa tiene 1 exceso de oferta de trabajadores, es posible q parezca rentable bajar el salario q ofrece pero al abajarlo, provoca un cambio negativo en la combinación de trabajadores.

• Es rentable p/ la empresa pagar 1 salario superior al de equilibrio.

La búsqueda de empleo

• Es el proceso de ajuste de los trabajadores y los puestos de trabajo adecuados.

• No se debe a q los salarios no equilibran los oferta y la demanda de trabajo.

• Cdo la búsqueda empleo es la explicación del desempleo, los trabajadores están buscando los puestos de trabajo + idóneos p/ ellos.

El desempleo de búsqueda es inevitable

• Suele ser el resultado de cambios de la demanda de trabajo de las # empresas.

• Desplazamientos sectoriales: cambios de la composición de la demanda de las industrias o regiones.

• Como los trabajadores tardan en encontrar trabajo en los nvos secotes, los desplazamientos sectoriales provocan desempleo temporal//.

• Es inevitable xq la economía 100pre esta cambiando.

La política de empleo y la búsqueda de empleo

• En la medida en q pueda reducir el tpo q tardan los desempleados en encontrar trabajo, puede reducir el desempleo de búsqueda.

• Los programas públicos tratan de facilitar la búsqueda de trabajo de varias formas:

• X ½ de oficinas publicas de empleo, q suministran info sobre las vacantes con el fin de ajustar + deprisa los trabajadores y los puestos de trabajo.

• X ½ de programas públicos de formación, q aspiran a facilitar la transición de los trabajadores de las industrias en declive a las industrias en expansión y de ayudar a los grupos desfavorecidos a escapar de la pobreza.

El seguro de desempleo

• Programa público q aumenta la cantidad de desempleo de búsqueda sin pretenderlo.

• Objeto: Proteger parcial// a los trabajadores de la perdida del empleo.

• Los desempleados q abandonan el empleo son objeto de 1 despido procedente o acaban de entrar en la población activa no tienen derecho a percibir las prestaciones.

• Solo se pagan a los desempleados q han sido despedios xq la empresa ya no necesitaba sus cualificaciones.

• Aunq reduce las dificultades economizas q causa el desempleo, tmb aumenta la cantidad de desempleo. Esto es según 1 de los 10 ppios( los individuos responden a los incentivos).

• Como las prestaciones x desempleo cesan cdo 1 trabajador acepta 1 nvo empleo, los desempleados se esfuerzan - en buscar trabajo y es + probable q rechacen las ofertas de empleo poco atractivas.

• La percepción de las prestaciones x desempleo reduce el esfuerzo con q buscan trabajo los desempleados.

• Algunos economistas han afirmado q el seguro de desempleo mejora la capacidad de la econ p/ conseguir q c/ trabajador encuentre el puesto de trabajo + adecuado p/él.

• El estudio del seguro de desempleo muestra q la tasa de desempleo es un indicador imperfecto del bienestar económico de 1 país.

• La eliminación del seguro de desempleo reduciría la cant de desempleo q hay en la econ.

Capítulo 27

El sistema monetario

El significado del dinero

• Dinero: Conjunto de activos de la economía q utilizan los individuos normal// p/ comprar ByS a otras personas.

• El dinero solo incluye los pocos tipos de riqueza q son aceptados normal// x los vendedores a cambio de ByS.

Las funciones del dinero

• Desempeña 3 funciones en la economía:

• Medio de cambio: Articulo q entregan los compradores a los vendedores cuando compran ByS.

• Unidad de cuenta: Patrón q utilizan los individuos p/ marcar los precios y registrar las deudas.

• Depósito de valor: Articulo q puede utilizarse p/ transferir poder adquisitivo del presente al futuro. Esto puede hacerse tmb teniendo acciones, obligaciones, prop inmobiliarias, obras de artes o cromos. El termino riqueza se utiliza p/ referirse al total de depósitos de valor, incluido tanto el dinero como los activos no monetarios.

• Liquidez: Facilidad con q puede convertirse un activo en ½ de cambio de la economía.

• Como el dinero es el ½ de cambio de la economía, es el activo + líquido de q se dispone.

• Pero dista de ser perfecto como deposito de valor. Cdo suben los precios, su valor disminuye; cuando los ByS se encarecen, podemos comprar - con cada billete q llevamos en el monedero.

Los tipos de dinero

• Dinero-mercancía: Cdo el dinero adopta la forma de un mercancía q tiene un valor intrínseco. El termino valor intrínseco significa q el art tendría valor aun cuando no se utilizara como dinero. Ej: Oro, cigarrillos.

• Dinero fiduciario: Dinero q carece de valor intrínseco. Simple// se establece como dinero x decreto gubernamental.

• El gobierno de ntro país ha decretado q sus billetes son dinero valido.

• Sabemos q se trata de dinero de curso legal q sirve p/ pagar todas las deudas publicas y privadas.

El dinero en las economías modernas

• La cantidad de dinero q circula en la economía ejerce una poderosa influencia en muchas variables económicas.

• El activo + evidente q habría q incluir es el efectivo (billetes y monedas q hay en manos del publico). Es clara// el ½ de cambio + aceptado en ntra economía.

• No es el único activo, muchas tiendas aceptan cheques personales.

• P/medir la cantidad de dinero, podemos incluir los depósitos a la vista (saldos de las cuentas bancarias a los q pueden acceder los depositantes a la vista extendiendo simplemente un cheque).

• Lo importantes es q la cant de dinero de la economía no comprende solo el efectivo, sino tmb los depósitos q se encuentran en los bancos y en otras instituciones financieras q los q puede accederse fácil// y q pueden utilizarse p/ comprar ByS.

• Las tarjetas de crédito se excluyen de todas las medidas de la cantidad de dinero. Esto es xq no son un método de pago, sino un método de pago diferido.

• Las personas q tienen tarjetas de crédito probable// tienen - dinero en promedio q las q no tienen tarjetas.

• La introducción y el aumento de la popularidad de las tarjetas de crédito podrían reducir la cant de dinero q deciden tener los individuos.

El Banco Central

• 100pre q 1 economía recurre a 1 sist de dinero fiduciario, hay 1 organismo responsable de regularlo. En EUA se llama Fed(Reserva Federal), es un ejemplo de Banco Central.

• Este organismo es el Banco central, institución encargada de supervisar el sist bancario y de regular la cant de dinero q hay en la economía.

La organización del Fed

• Tiene 2 misiones relacionadas entre sí:

• Regular los bancos y garantizar la salud del sist bancario:

• Vigila la situación financiera de cada banco y ayuda a facilitar transacciones bancarias compensando los cheques.

• Es 1 banco de los banqueros:

• Concede prestamos a los bancos cuando estos quieren pedir prestamos.

• Cuando los bancos tienen dificultades económicas carecen de suficiente efectivo, el Fed actúa de prestamista de ultimo recurso(presta a los q no pueden pedir préstamos en otra parte) con el fin de mantener la estabilidad del sist bancario gral.

• Controlar la oferta monetaria: la cantidad de dinero que existe en la economía.

• Política monetaria: decisiones de las autoridades monetarias sobre la oferta de dinero (Comité Federal de Mercado Abierto(FOMC)).

El Comité Federal de Mercado Abierto

• Su ppal instrumento son las operaciones de mercado abierto: compraventa de bonos del estado.

• Si el FOMC decide aumentar la oferta monetaria, el Fed crea dólares y los utiliza p/ comprar bonos del Estado al publico en los mercados de bonos del país. Tras la compra, estos dólares están en manos del publico. Una compra de bonos por parte del Fed en el mercado abierto aumenta la oferta monetaria.

• Si el FOMC decide reducir la oferta monetaria, el Fed vende bonos del Estado de su cartera al publico en los mercados de bonos del país. Tras la venta, los dólares q recibe x los bonos están fuera de las manos del publico. Una venta de bonos x parte del Fed en el mercado abierto reduce la oferta monetaria.

• El Fed es una importante institución xq las variaciones de la oferta monetaria pueden afectar profundamente a la economía.

• Según 1 de los 10 ppios, los precios suben cdo el gobierno imprime demasiado dinero.

• Según otro, la sociedad se enfrenta a una disyuntiva a corto plazo entre la inflación y el desempleo.

• Las decisiones del FOMC influyen poderosamente en la tasa de inflación de la economía a largo plazo y en su empleo y su producción a corto plazo.

• La conducta de los bancos puede influir en la cantidad de depósitos a la vista q hay en la economía y en la oferta monetaria.

El sencillo caso de la banca basada en un sistema de reserva del 100 por 100

• P/ver como influyen los bancos en la oferta monetaria, resulta útil imaginar primero un mundo sin bancos.

• Supongamos q una persona abre un banco llamado Primer Banco Nacional. Este banco acepta depósitos pero no concede prestamos.

• Misión: facilitar a los depositantes 1 lugar seguro en el q mantener su dinero.

• 100pre q 1 persona deposita dinero, el banco lo guarda en su caja fuerte hasta q el depositante lo retire o extienda un cheque.

• Reservas: Depósitos q han recibido los bancos pero no se han prestado.

• Todos los depósitos se tienen como reservas, xq lo q el sistema se llama sistema bancario de reservas del 100 por 100.




• Cada deposito q hay en el banco reduce el efectivo y eleva los depósitos a la vista en la misma cantidad, xq lo la oferta monetaria no varia.

• SI los bancos tienen todos los depósitos en reserva, no influyen en la oferta monetaria.

La creación de dinero con un Sistema Bancario de reservas fraccionarias

• Primer Banco Nacional empieza a conceder prestamos y solo necesita tener 1fracciones de sus depósitos en reserva. Adopta 1 sistema llamado sistema bancario de reservas fraccionarias.

• Supongamos q 1º Banco Nacional decide mantener el 10 por 100 de sus depósitos en reservas y prestar el resto. El coeficiente de reservas(proporción del total de depósitos q tiene el banco como reservas) es del 10 por 100.




• Cuando concede estos prestamos, la oferta monetaria aumenta.

• La oferta monetaria (efectivo + depósitos a la vista) es = a 190$.

• Cdo los bancos tienen sola// 1 fracciones de los depósitos en reservas, crean dinero.

• Los prestamos de Primer Banco Nacional permiten a los prestatarios tener algún efectivo y poder comprar ByS. Pero tmb contraen deudas, xq lo q los prestamos no hacen q sean + ricos.

• Cdo 1 banco crea el activo de dinero, tmb crea el pasivo correspondiente de sus prestatarios.

• Al final de este proceso, la economía es + liquido en el sentidos de q hay 1 cant mayor del ½ de cambio, pero no + rica q antes.

El multiplicador del dinero

• La creación de dinero no se detiene en Primer Banco Nacional. Supongamos q el prestatario de este banco usa los 90$ p/ comprar algo a una persona q deposita en Segundo Banco Nacional. Esta persona dps deposita en Tercer Banco Nacional. Este proceso continua indefinidamente. C/ vez q se deposita dinero y se concede 1 préstamo bancario, se crea + dinero.




• Pero este proceso no crea una cantidad infinita de dinero.

• Multiplicador del dinero: Cantidad de dinero q genera el sistema bancario con cada dólar de reservas. Es la inversa del coeficiente de reservas.

• Cuanto mayor es el coeficiente de reservas, menor es la cantidad de cada deposito q prestan los bancos y + bajo es el multiplicador del dinero.

Los instrumentos de control monetario del banco central

• El banco central es responsable de controlar la oferta monetaria de la economía.

• Como los bancos crean dinero en un sistema bancario de reservas fraccionarias, el control de la oferta monetaria x parte del banco central es indirecto.

• Cdo el Banco Central decide alterarla, debe preguntarse q repercusión tendrán sus medidas en el sist bancario.

• El Banco Central tiene 3 instrumentos:

• Las operaciones de mercado abierto:

• Las realiza cuando compra o vende bonos del Estado al público.

• P/ aumentar la oferta monetaria, da instrucciones a sus operadores de q compren bonos en los mercados de bonos del país. Los billetes con los q pagan los bonos aumentan el dinero en circulación.

• C/ nvo billete en efectivo eleva la oferta monetaria exactamente en el valor de su denominación(Ej: 1$, 1US$, etc).

• C/ nvo billete depositado en 1 banco eleva la oferta monetaria en 1 cant > q su valor nominal debido a q aumenta las reservas y la cant de dinero q puede crear el sist bancario.

• P/ reducir la oferta monetaria, el Banco Central vende bonos del Estado público en los mercados de bonos del país. El público paga estos bonos con sus tenencias en efectivo y depósitos bancarios, reduciendo la cant de dinero en circulación.

• Como el público retira dinero de los bancos, estos tienen 1 cantidad menor de reservas. En rta, reducen la cant de prestamos y el proceso de creación se invierte.

• Son el instrumento q con + frecuencia usa el Banco Central.

• Las reservas exigidas:

• El Banco Central tmb influye en la oferta monetaria con las reservas exigidas(cant mínima de reservas q deben tener los bancos p/ respaldar los depósitos).

• Influyen en la cant de dinero q puede crear el sist bancario con cada dólar de reservas.

• 1 aumento de las reservas exigidas significa q los bancos deben tener + reservas y pueden prestar 1 cant menor de cada dólar depositado, esto eleva el coeficiente de reservas, reduce el multiplicador del dinero y la oferta monetaria.

• El tipo de descuento:

• Es el tipo de interés de los prestamos q concede el Banco Central a los bancos comerciales.

• 1 banco pide prestamos al Banco Central cdo tiene 1 cant de reservas inferior a la q necesita, bien xq ha concedido demasiados prestamos o xq ha experimentado recientes retiradas de dinero.

• Cdo el Banco Central concede 1 préstamo a 1 banco, el sist bancario tiene + reservas y estas reservas adicionales le permiten crear + dinero.

• El Banco Central puede alterar la oferta monetaria modificando el tipo de descuento.

• Una subida del tipo de descuento disuade a los bancos de pedir reservas prestadas al Banco Central. Esto reduce la cant de reservas y la oferta monetaria.

• Una reducción del tipo de descuento anima a los bancos a pedir prestamos al Banco Central, eleva la cant de reservas y aumenta la oferta monetaria.

• El Banco Central usa los créditos x los q cobra el tipo de descuento no solo p/ controlar la oferta monetaria, sino tmb p/ ayudar a las instituciones financieras cuando tienen dificultades.

Problemas q plantea el control de la oferta monetaria

• Los 3 instrumentos del banco central influyen poderosa// en la oferta monetaria.

• El control de la oferta monetaria x parte del banco central no es exacto.

• El Banco Central debe lidiar con 2 problemas, c/u de los cuales se debe a q 1 gran parte de la oferta monetaria es creada x el sist bancario de reservas fraccionarias.

• El Banco Central no controla la cantidad de dinero q deciden tener los hogares como depósitos en los bancos. Cuanto + dinero depositen, mas reservas tienen los bancos y + dinero puede crear el sist bancario.

• El Banco Central no controla la cant q deciden prestar los banqueros.

• Una vez q se deposita el dinero en 1 banco, solo crea + dinero cdo el banco lo presta. Pero los bancos pueden portar x tener 1 reservas superiores a las q exige el Banco Central llamadas exceso de reservas.

• En 1 sist bancario de reservas fraccionarias, la cant de dinero q hay en la economía depende de la conducta de los depositantes y de los banqueros.

• Como el Banco Central no puede controlar esta conducta o predecirla, no puede controlar perfecta// la oferta monetaria.

• El Banco Central suele recoger datos semanales sobre los depósitos y las reservas de los bancos, x lo q se entera de los cambios q experimenta la conducta de los depositantes o de los banqueros. Puede responder a estos cambios y mantener la oferta monetaria cerca del nivel q elija.

Caso Practico: Los Pánicos bancarios y la oferta monetaria

• Los pánicos bancarios se producen cdo los depositantes sospechan q 1 banco puede quebrar y corren asustados al banco a retirar sus depósitos.

• Son 1 problema p/ los bancos en el sist bancario de reservas exigidas xq no puede satisfacer las peticiones de retirada de depósitos de todos los depositantes.

• Cdo se produce un pánico bancario, el banco se ve obligado a cerrar sus puertas hasta q recupera algunos prestamos o hasta q algún prestamista de ultimo recurso( como el Banco Central) le facilita el efecto q necesita p/ satisfacer a los depositantes.

• Complican el control de la oferta monetaria.

Capítulo 28

La inflación: sus causas y sus costes

• Inflación: subida del nivel gral de precios.

• La inflación puede parecer natural e inevitable pero no lo es. Hubo periodos en los q bajo la mayoría de los precios, fenómeno conocido como deflación.

• Una tasa de inflación extraordinariamente elevada se denomina hiperinflación.

• Según 1 de los 10 ppios, los precios suben cdo el gobierno imprime demasiado dinero.

• La teoría cuantitativa fue analizada x David Hume y defendida x Milton Friedman. Esta teoría puede explicar tanto inflaciones moderadas como hiperinflaciones.

Las causas de la inflación

El nivel de precios y el valor del dinero

• La 1º idea sobre la inflación es q se refiere al valor del dienro + q al valor de los bienes.

• La inflación es un fenómenos del conjunto de la economia q se refiere ppal// al valor de su ½ de cambio.

• El nivel gral de precios de la economía puede observarse de 2 formas:

• (Precio de una cesta de ByS) Cdo sube el nivel de precios , la gente tiene q pagar + x los bienes y servicios q compra.

• (Medida del valor del dinero) Una subida del nivel gral de precios significa 1 reducción del valor del dinero xq podemos comprar 1 cant menor de ByS con cada dólar q llevamos en el monedero.

• Cdo sube el nivel gral de precios, disminuye el valor del dinero.

La oferta y la demanda de dinero y el equilibrio monetario

• El valor del dinero depende de la oferta y la demanda.

• La cantidad de dinero ofrecida es la variable q controla directa// el banco central.

• La cantidad demandada de dinero tiene muchos determinantes.

• Aunq son muchas las variables q afectan a la demanda de dinero, hay q se destaca: el nivel medio de precios de la economía.

• E publico tiene dinero xq es el ½ de cambio.

• Puede utilizarlo p/comprar los bienes y servicios q figuran en sus listas de compras.

• La cantidad q deciden tener p/ este fin depende de los precios de esos ByS. Cuanto + alto sean, + dinero necesitara p/ realizar la transacción representativa y + dinero decidirá tener en su monedero y en sus ctas corrientes.

• Cdo el sube el nivel de precios(cdo disminuye el valor del dinero) aumenta la cantidad demandad de dinero.

• A largo plazo, el nivel gral de precios se ajusta al nivel en q la demanda de dinero es = a la oferta.

• En el nivel de precios de equilibrio, la cant de dinero q quiere tener el publico es exacta// = a la q ofrece el banco central. Grafico p.554

Efectos de una inyección monetaria

• Cdo un aumento de la oferta monetaria eleva la cant de dólares, el resultado es una subida del de precios q reduce el valor de cada dólar. Grafico p.555

• Teoría cuantitativa del dinero: la cantidad de dinero q hay en la economía determina el valor del dinero y el crecimiento de la cant de dinero es la causa principal de la inflación.

Breve análisis del proceso de ajuste

• El efecto inmediato de 1 inyección monetaria es la creación de 1 exceso de oferta monetaria.

• Antes de la inyección, la economía se encontraba en equilibrio. Al nivel de precios vigente, el publico tenia exactamente la cant de dinero q quería. Al nivel de precios vigente, ahora la cant ofrecida de dinero es superior a la demandada.

• El público trata de deshacerse del exceso de oferta monetaria: compra ByS con su exceso de tenencias de dinero o concede prestamos a otras personas comprando bonos o depositando el dinero en 1 cuenta bancaria de ahorro.

• Esto prestamos permiten a otras personas comprar ByS.

• La inyección eleva la demanda de ByS. Este aumento causa q se eleven los precios. La subida gral del nivel de precios eleva la cant demandada de dinero y la economía alcanza un nvo equilibrio.

La dicotomía clásica y la neutralidad monetaria

• Hume y sus contemporáneo sugirieron q todas las variables económicas debían dividirse en 2 grupos:

• Nominales: Expresadas en unidades monetarias (Ej: precio del maíz) ( Ej: PIB nominal).

• Reales: expresadas en unidades físicas (Ej: cant producida de maíz) (Ej: PIB real).

• Esta división se denomina dicotomía clásica.

• Hume sugirió q es útil p/ analizar la economía xq en las variables reales y nominales influyen # fuerzas. Sostenía q las nominales influyen en lo q ocurre en el sist monetario de la econ, mientras el sist monetario es casi inútil p/ comprenderlos determinantes de importantes variables reales.

• Según Hume, las variaciones de la oferta monetaria afectan a las nominales, pero no a las reales.

• Cdo el banco central duplica la oferta monetaria, el nivel de precios se duplica, el salario monetario se duplica y todos los de+ valores monetarios se duplican.

• Pero las variables reales(producción, empleo, salarios reales, tipos de interés reales) no varían.

• Neutralidad monetaria: irrelevancia de los cambios monetarios p/ las variables reales.

• Cdo 1 banco central duplica la oferta monetaria, se duplican todos los precios y el valor de unidad de cuenta disminuye a la mitad.

La velocidad y la ecuación cuantitativa

• Velocidad del dinero: ritmo al q viaja el billete de dólar representativo de un monedero a otro.

• Ecuación cuantitativa: relaciona la cantidad de dinero(M) y el valor nominal de la producción( P x Y). Muestra q 1 aumento de la cantidad de dinero de 1 economía debe reflejarse en 1 una de las otras 3 variables: el nivel de precios debe subir, la cant de producción debe aumentar o la velocidad del dinero debe disminuir.

• Elementos p/ explicar el nivel de precios de equilibrio y la tasa de inflación:

• La velocidad del dinero se mantiene relativa// estable con el paso del tpo.

• Como la velocidad se mantiene estable, cdo el banco central altera la cant de dinero (M), provoca 1 variación proporcional del valor nominal de la producción (PxY).

• La producción de ByS de la economía (Y) es determinada x las ofertas de factores y la tecno existente. Como el dinero es neutral, no afecta a la producción.

• Al ser determinada la producción (Y) x las ofertas de factores y x la tecno, cdo el banco central altera la oferta monetaria (M) y provoca una variación paralela del valor nominal de la producción (PxY), esta variaciones se traducen en variaciones del nivel de precios (P).

• Cdo el banco central altera la oferta monetaria rápida//, el resultado es una elevada tasa de inflación.

• Estos 5 pasos constituyen la esencia de la teoría cuantitativa del dinero.

Caso practico: El dinero y los precios durante 4 hiperinflaciones

• Las hiperinflaciones son interesantes debido en parte a q las variaciones de la oferta monetaria y el nivel de precios son muy grandes.

• Se dice q 1 hiperinflación es un inflación superior a un 50 por 100 al mes. Eso significa q el nivel de precios se multiplica x + de 100 en 1 año.

El impuesto de la inflación

• ¿xq algunos países experimentan hiperinflaciones? ¿Xq los bancos centrales deciden imprimir tanto dinero q es seguro q su valor disminuirá rápida// con el paso del tpo? Los gobiernos de estos países recurren a la creación de dinero para pagar el gasto publico

• P/ construir carreteras, pagar el salario de los policías o conceder transferencias a los pobres o ancianos, necesitar recaudar los fondos necesarios. Estos los recauda estableciendo impuestos (sobre la renta y sobre las ventas, pidiendo prestado al público vendiendo bonos del estado).

• Pero tmb puede pagar sus gastos imprimiendo el dinero q necesita. Con esto recauda 1 impuesto de la inflación.

• Cdo el Estado imprime dinero, el nivel de precios sube, xq los billetes q llevamos en el monedero valen -.

• El impuesto a la inflación es como impuesto sobre todas las personas q tienen dinero.

• El enorme aumento de dinero origina una enorme inflación, q concluye cdo el gobierno introduce reformas fiscales (reducción del gasto publico) q eliminan la necesidad de recurrir al impuesto de la inflación.

El efecto de Fisher

• Según el ppio de la neutralidad del dinero, 1 aumento de la tasa de crecimiento del dinero eleva la tasa de inflación, pero no afecta a ninguna variable real.

• 1 importante aplicación de este ppio se refiere a la influencia del dinero en los tipos de interés.

• Tipo de interés nominal: El q oímos en el banco.

• Tipo de interés real: el q se corrige p/ tener en cuenta el efecto de la inflación con el fin de saber cuanto aumentara el poder adquisitivo de ntra cta de ahorro con el paso del tpo.

• Tipo de interés real = tipo de interés nominal - tasa de inflación.

• Tipo de interés nominal = tipo de interés real + tasa de inflación.

• La oferta y la demanda de fondos prestables determinan el tipo de interés real.

• Según la teoría cuantitativa del dinero, el crecimiento de la oferta monetaria determina la tasa de inflación.

• Cdo el banco central eleva la tasa de crecimiento del dinero, el resultado es tanto un aumento de la tasa de inflación como una subida del tipo de interés nominal.

• Efecto de Fisher: Este ajuste del tipo de interés nominal a la tasa de inflación.

Los costes de la inflación

¿Una reducción del poder adquisitivo? La falacia de la inflación

• Cdo suben los precios, los compradores de ByS pagan + x lo q compran. Pero al = tpo los vendedores de ByS obtienen + x lo q venden. Como la mayoría de las personas ganan su renta vendiendo sus servicios (su trabajo): la inflación de las rentas va acompañada de 1 inflación de los precios.

• La inflación no reduce x si sola el poder adquisitivo real de los individuos.

• Las rentas reales son determinadas x variables reales (capital físico, capital humando, recursos humanos y la tecno de producción existente).

• Las rentas nominales son determinadas x esos factores y x el nivel gral de precios.

Los costes en suela de zapatos

• El impuesto sobre la inflación tmb provoca perdidas irrecuperables, ya q la gente despilfarra recursos escasos tratando de evitarlo.

• Podemos evitar este impuesto teniendo menos dinero. 1 forma de hacerlo es acudir + a menudo al banco.

• Acudiendo + a menudo al banco, podemos conservar + riqueza en la cta de ahorro portadora de intereses y llevar - en el monedero, dnd la inflación erosiona su valor.

• Coste en suela de zapatos: Coste de reducir ntras tenencias de dinero. Se denomina así, ya q al acudir + a menudo al banco, se desgastan + deprisa los zapatos.

Los costes de menú

• Las empresas varían sus precios con poca frecuencia xq la modificación de los precios tiene costes.

• Costes de menú: los costes del ajuste de precios. Se denomina así x el coste q tienen p/ 1 restaurante la impresión de 1 nvo menú.

• Estos costes comprenden :

• el coste de imprimir nvas listas de precios y catálogos,

• el coste de enviar estas nvas listas de precios y catálogos a los distribuidores y a los clientes,

• el coste de anunciar los nvos precios,

• el coste de decidirlos,

• el coste de hacer frente a la irritación q causan a los clientes las modificaciones de los precios.

• La inflación eleva los costes q deben soportar las empresas.

La variabilidad de los precios relativos y la mala asignación de los recursos

• Las economías de mercado se pasan en los precios relativos p/ asignar los recursos escasos.

• Cdo la inflación distorsiona los precios relativos, se distorsionan las decisiones de los consumidores y los mercados son - capaces de asignar los recursos a sus fines + productivos.

Distorsiones fiscales provocadas x la inflación

• Casi todos los impuestos distorsionan los incentivos, llevan a los individuos a alterar su conducta y provocan 1 asignación - eficiente de los recursos de la economía.

• Pero muchos impuestos plantean aun + problemas cdo hay inflación. Esto es debido a q los legisladores no suelen tener en cuenta la inflación cdo redactan las leyes tributarias.

• 1 ejemplo de cómo disminuyen los incentivos p/ ahorrar cdo hay inflación es el tratamiento fiscal de las ganancias de capital(beneficios q se obtienen vendiendo 1 activo x algo + q su precio de compra).

• La inflación exagera la magnitud de las ganancias de capital y aumenta sin querer la carga fiscal q pesa sobre este tipo de renta.

• Otro ejemplo es el tratamiento fiscal de la renta procedente de intereses.

• El impuesto sobre la renta trata los intereses nominales generados x los ahorros como si fueran renta, aun cuando 1 parte del tipo de interés nominal compense mera// x la inflación.

• Como el tipo de interés real dps de impuestos da los incentivos p/ ahorrar, el ahorro es mucho - atractivo en la economía q tienen inflación q en la q tienen 1 precios estables.

• Los impuestos sobre las ganancias nominales de capital y sobre la renta nominal procedente de intereses son 2 ejemplos de cómo interactúa la legislación tributaria con la inflación.

• Cdo la inflación aumenta la carga fiscal sobre el ahorro, tiende a reducir la tasa de crecimiento a largo plazo de la economía.

• 1 solución p/ resolver este problema es indiciar el sistema tributario.

• La legislación tributaria podría redactarse de tal forma q tuviera en cuenta los efectos de la inflación.

• En el caso de la renta procedente de intereses, el Estado podría gravar sola// la renta real procedente de intereses excluyendo la parte q compensa meramente x la inflación.

Confusión e incomodidad

• Cdo el banco central eleva la oferta monetaria y crea inflación, erosiona el valor real de la unidad de cuenta.

• La inflación hace q los inversores sean en cierta medida menos capaces de distinguir las empresas prosperas de las demás, lo cual impide a su vez a los mercados financieros desempeñar su papel de asignar el ahorro de la economía a los # tipos de inversión.

Un coste especial de una inflación imprevista: redistribuciones arbitrarias de la riqueza

• La inflación imprevista redistribuye la riqueza entre la población de una forma q no tiene nada q ver ni con los meritos ni con la necesidad.

• Estas redistribuciones se producen xq muchos prestamos de la economía se especifican en la unidad de cuenta, q es el dinero.

• Las variaciones imprevistas de los precios redistribuyen la riqueza entre los deudores y acreedores.

• Es importante considerarlo junto con otro hecho: la inflación es especial// volátil cdo la tasa ½ de inflación es alta.

• Esta relación entre el nivel de inflación y su volatilidad indica otro coste de la inflación.

• Si 1 país sigue 1 política monetaria de elevada inflación, tiene q soportar no solo los costes de la elevada inflación esperada, sino tmb las redistribuciones arbitrarias de la riqueza q lleva aparejada la inflación imprevista.

Conclusiones

• La causa ppal es el crecimiento de la cant de dinero.

• Cdo el banco central crea 1 gran cantidad de dinero, su valor disminuye rápida// con el paso del tpo.

• Los costes de la inflación son + sutiles. Comprenden los costes en suela de zapatos, los costes de menú, el aumento de la variabilidad de los precios relativos, las variaciones imprevistas de las obligaciones fiscales, la confusión y la incomodidad y la redistribución arbitraria de la riqueza.

• Cdo el banco central reduce la tasas de crecimiento del dinero, los precios suben - deprisa, como sugiere la teoría cuantitativa.

• Cdo la economía hace la transición a esta tasa de inflación + baja, el cambio de la política monetaria produce efectos perturbadores en la producción y en el empleo.

• Cdo la política monetaria sea neutral a largo plazo, influye profunda// en las variables reales a corto plazo.

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EMPRESAS

HOGARES

Bys vendidos

Mercado de Bys

Bys comprados

Mercado de factores de producción

Factores de producción

Tierra, trabajo y capital

Salarios, alquileres y beneficios (= PIB)

Renta (= PIB)

Ingresos (=PIB)

Gastos (=PIB)

X 100

X 100