Introducción:

A continuación nos complace presentar la realización de una síntesis correspondiente a los temas: “Combinación de Negocios”, “Estados financieros consolidados”, Contabilización e información de las empresas en etapa de desarrollo”,”Operaciones en el extranjero y cambio extranjero” y “Contabilidad para la inflación”, los cuales han sido considerados durante el Semestre 2001/1.

Esperamos que, al igual que nosotros, los lectores de dicha síntesis puedan sacar el mayor provecho a tan interesantes temas que contribuyen al enriquecimiento de nuestra profesión.

Capitulo I

I

COMBINACIÓN DE NEGOCIOS

Conceptualizacion y motivos para la combinación de negocio:

Es la unificación de empresas independientes, dando lugar a una nueva entidad económica como resultado que una de las empresas se une con la otra obteniendo el control sobre los activos netos y las actividades de las mismas.

Una combinación de negocios ocurre cuando una entidad adquiere una parte o el total de otra entidad.

En la combinación de dos o mas negocios (entidades) surge una sola entidad que puede retener el o no el nombre de las entidades combinadas pasa a ser subsidiaria de otra (Compañía matriz) o de una nueva entidad que surja.

Control:

Es el poder para seguir los las políticas de explotación y financieros de una empresa, con el fin de obtener beneficios de sus actividades.

Una Matriz:

Es aquella que tiene una o más filiales.

Una Filial:

Es una empresa controlada por otra (Denominada matriz)

Tipos de combinaciones de negocios:

En una combinación de activos las compañías que venden sus activos dejan de existir como entidades en operación y pueden liquidarse o convertirse en compañías inversoras.

Las empresas se combinan por medio de fusiones o convenio de compañía matriz para cumplir ciertos objetivos. Aunque la maximización de la riqueza del dueño es su objetivo a largo plazo, las empresas pueden tener uno o más de varios motivos posibles para combinarse con otras empresas.

TIPOS DE CRECIMIENTOS

• Crecimiento Horizontal.

• Crecimiento Vertical

• Crecimiento Conglomerado.

Crecimiento Horizontal:

Se presentan cuando se combinan empresas que estén en la misma líneas de negocio. Por ejemplo, la fusión de dos fabricantes de herramientas para maquinaria es de forma de crecimiento horizontal. Este tipo de crecimiento permite que la empresa expandas sus operaciones en una línea de productos existente y que al mismo tiempo elimine un competidor.

Crecimiento Vertical:

Se presenta cuando una compañía crece al adquirir proveedores de sus materias primas o compensadores de sus productos terminados. Si la empresa ya es el primer elemento en el proceso de producción o si vende al consumidor final, puede presentarse entonces el crecimiento en avance o en retroceso, lo que sea adecuado.

El crecimiento vertical implica la expansión en retroceso a los proveedores de la empresa o en avance al consumidor final.

Crecimiento conglomerado:

Este implica la combinación de empresas que tengan negocios no relacionados entre si. Este tipo de negocio era bastante popular en la década de los 60.

El beneficio del conglomerado esta en su capacidad de diversificar e riesgo, combinando empresa de manera tal, que ofrezcan un mínimo riesgo y un máximo rendimiento. El crecimiento conglomerado debe ser sumamente atractivo para empresas que tengan patrones de utilidades perfectamente estaciónales o cíclicos. La teoría de di diversificación de lo conglomerado se toma directamente se toma directamente de la teoría de cartera que se utiliza para la selección de activos o valores.

Efectos Sinergéticos:

Los efectos Sinergéticos de las combinaciones comerciales son ciertas economías de escalan que resultan de menores gastos de fabrica por parte de la empresa. Se dicen que están presentes los Sinergéticos cuando un todo es mayor que las sumas de la parte de la empresa.

Los efectos Sinergéticos también se presentan cuando las empresas se combinan de forma vertical, ya que se pueden eliminar ciertas funciones administrativas.

Consecuencias de Fondos:

Las empresas se combinan también para aumentar su capacidad de consecución de fondos. Una empresa puede no estar en capacidad de obtener fondos para expansión interna, pero puede tenerlo para combinaciones comerciales externas.

Muy a menudo en caso de conglomeración, una empresa se puede combinar con otra que tenga activo de alta liquidez y niveles bajo de obligaciones. La adquisición de esta clase de compañía “rica en caja” inmediatamente aumenta la capacidad de prestamos y disminuye el riesgo financiero de la empresa. Esto de be ponerla en condiciones de conseguir fondo en formas extensas en taza muy favorables.

Mayor habilidad administrativa:

Ocasionalmente una empresa se ve involucrada a una combinación comercial para obtener los servicios de cierto personal administrativo clave. Una empresa puede tener bastante potencial que no puede desarrollar

completamente debido a deficiencias en ciertas áreas de la administración. Si la empresa no puede contratar la administración que necesita, puede encontrar que la administración con una empresa compatible, que tenga el personal administrativo necesario, sea solución viable.

Mayor Liquidez:

En el caso de fusiones, la combinación de una empresa pequeña con una grande, o de dos empresas pequeñas, o una gran corporación, puede proporcional mayor liquidez a los dueños de las empresas. Esto debido a la mayor comercialización relacionadas con las acciones de empresas más grande. En lugar de obtener acciones en empresas pequeñas con un mercado “lento”, los dueños reciben acciones que negocian en un mercado más amplio y que puede liquidar mas fácilmente.

II

MÉTODOS APLICABLES EN LA COMBINACIÓN DE NEGOCIOS

Si se determina que una de las unidades que entra en la transacción es adquiriente de las demás, se aplica el método de compra. Si en vez de una adquisición lo que hay es una fusión, se aplica el método de adquisición de interés, denominado también “método de intereses”.

• MÉTODO DE COMPRA:

Este metodo refleja la adquisición de una compañía por otra. La diferencia, si es que existe alguna, entre el valor de mercado de los activos netos identificables. Que han sido comprados y, el monto pagado en la adquisición se registra como plusvalía mercantil. La entidad adquiriente incluirá en los resultados de sus operaciones, los de las operaciones de la compañía adquirida posteriores a la fecha de adquisición.

Las combinaciones de negocios contabilizadaza según el método de la compra son registradas al costo. Generalmente la determinación del costo se basa en el valor de mercado de la propiedad adquirida o el valor razonable de la propiedad entregada, al que sea mas claramente evidente.

Los precios corrientes de valores en circulación es usualmente evidencia de su valor razonable. En el caso de valores emitidos en una combinación de negocios puede que el precio de mercado tenga que ser ajustado según la cantidad admitida, las fluctuaciones de precios y los costos de emisión.

Los costos de inscripción y emisión de acciones emitidas en una combinación de negocios - contabilizada según el método de la compra- se restan del valor razonable de esas acciones. Los costos directos de la adquisición son incluidos como parte del costo total de la adquisición.

Distribución del Costo:

El costo total de una adquisición debe ser distribuido entre los activos adquiridos. A cada activo identificable se le asigna un costo igual a su valor razonable de mercado. Cuando se cumplen ciertas condiciones se asignan también a los activos y pasivos contingentes una porción del costo de la adquisición por compra.

Otros métodos para determinar valores:

Activos y Pasivos contingentes:

Una porción del costo de una empresa bajo el metodo de la compra debe ser distribuida entre los activos contingentes, teniendo en cuenta cualquier deterioro contingente, y los activos contingentes, siempre que se cumplan las siguientes condiciones:

Si se cumplen las condiciones, debe distribuirse entres las partidas contingentes una porción del costo de adquisición de una empresa bajo el método de compra.

Exposición del método de la compra:

En el periodo en que sé efectúa una combinación de negocios contabilizada por el método de la compra, debe exponerse lo siguiente:

Capitulo II

LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Los estados financieros consolidados son aquellos que se preparan para una entidad económica compuesta a su vez por dos o más entidades legales, donde relación de compañía matrix a subsidiarias. Es decir varias entidades legales, para fines de la contabilidad financieras se convierte en una sola entidad económica.

Los estados financieros consolidados tienen como objetivos la presentación de información relativa a una entidad económica y, por tanto, desde este punto de vista el aspecto jurídico ocupa un lugar secundario; sin embargo el empleo de los estados financieros consolidados no significa no significa que estos tengan fines informativos propios de esas empresas individuales; es por esta razón que los estados financieros consolidados como los individuales de cada empresa del grupo, deben ser estudiados desde punto de vista de vista diferentes, puesto que cada uno sirve a diversos fines y proporciona informaciones distintas.

La consolidación de estados financieros requiere que las compañías cuyos estados se consolidan tengan los siguientes atributos:

2. EXCLUSIÓN DE SUBSIDIARIA DE LA CONSOLIDACIÓN

En algunas situaciones, una matrix puede estar en una línea de negocios enteramente diferente de las otras compañías afiliadas. En este caso, combinar sus resultados con aquellos de otras afiliadas podría no aumentar las utilidades de los estados (Grupo mercantil de manufacturera e incluir una subsidiaria financiera). En tal caso se considera preferible consolidar las afiliadas mercantil y de mano factura y omitir la subsidiaria financiera. La inversión en la subsidiaria financiera aparecerá como un activo en el balance consolidado, y, si es necesario, se agregan como apéndices al informe consolidado los estados preparados por la subsidiaria no consolidada.

Cuando se supone que el control de una subsidiaria va a ser de corta duración, por lo general se evitan los estados consolidados.

Cuando una subsidiaria no esta consolidada por cualquier razón apropiada, se debe mostrar la inversión en forma de activos no corrientes. Por lo general, la cuenta de inversión se debe mantener con el método de patrimonio, llamado también método de patrimonio.

La necesidad de tener estado separado de una compañía en un grupo afiliado puede ser vital para quienes poseen un interés primordial en una sola de las compañías afiliadas.

3. NECESIDADES, JUSTIFICACIÓN E IMPORTANCIA

Existen otras razones que justifican la necesidad de preparar estos estados financieros; Entre las que se describen las más importantes:

Cuando el activo continúa aun dentro del grupo consolidado, el impuesto sobre cualquier ganancia entre afiliada deben ser diferido. Sin embargo, si se presenta una liquidación de impuesto consolidada, no se difiere el gasto por impuesto a la utilidad ya que la ganancia entre afiliadas son eliminadas al computarse la obligación tributaria consolidada.

Los intereses minoritarios en la utilidad neta se restan a fin de obtener la utilidad neta consolidada. En teoría, los intereses minoritarios se limitan al monto de su participación y las perdidas en exceso del interés minoritario en la partición se cargan contra el interés minoritario que fue absorbida previamente, antes de poder acreditar utilidades a los intereses minoritarios. En el balance general consolidado, los intereses minoritarios se presentan bajo un titulo separado dentro de la sección correspondiente a la partición de los accionistas.

La diferencia entre los papeles de trabajo usuales para una empresa unica y los papeles de trabajos consolidados es que los ajustes en los papeles de trabajos usuales se pasan a los libros, mientras que las eliminaciones y ajustes en los papeles de trabajos consolidados nunca se pasan a los libros de la compañía que participa en la consolidación.

Entre los modelos más comunes tenemos los siguientes:

• Hoja de trabajo de consolidación horizontal: (Puede ser unitaria o múltiple)

• Hoja de trabajo de horizontal Unitaria: Porque se utiliza una sola para agrupar tanto los conceptos de balance como los de resultado y superávit, designando dos columna para cada una de las empresas a consolidar.

• Hoja de trabajo de horizontal Múltiple: Es aquella en la que para cada grupo de cuentas exista una hoja de trabajo de consolidación independiente, esto es, que haya una hoja para concepto de balances, otra para concepto de resultados y otra para superávit.

• Hoja de trabajo de consolidación Vertical:

Se diferencia de las anteriores en que en lugar de agrupar a cada una de las empresas en forma horizontal. Estas se listan verticalmente. Su empleo es recomendable cuando en la consolidación intervienen un gran numero de empresas; dentro de este grupo también encontramos unitarios y múltiples, esto es, numero de cuentas de balance, resultados, superávit, en una sola, o bien, para cada grupo de cuentas se designa una hoja de trabajo de consolidación.

II

PROCEDIMIENTOS DE CONSOLIDACIÓN

La consolidación de los estados financieros se realizan bajo la teoría de la “entidad” y de la “compañía Matrix”, las cuales se contraponen resultados en diferentes valores en los estados financieros consolidados.

• TEORÍAS:

Teoría de la entidad:

Bajo esta teoría, la entidad consolida representa una sola empresa en la que el interés minoritario es un tipo especial de inversiones en la misma. Dicho interés forma así parte de del capital de la entidad y las transacciones, balances, ganancia no realizadas y efecto impositivo aplicable se eliminan o reservan en un 100%

Teoría de la Compañía Matriz

Bajo esta teoría, la entidad consolidada representa la compañía matrix y su inversión de subsidiaria, solo que la inversión se remplaza por los activos pasivos de la subsidiaria y el interés minoritario, quien en este caso es un tipo especial de pasivo.

• COMPENSACIONES Y TRANSACCIONES ENTRE COMPAÑÍAS

En la elaboración de estados consolidados deben eliminarse las compensaciones y transacciones entre compañías, incluyendo:

• Compra y ventas de productos, otros servicios y servicios.

• Cuenta y otros valores por cobrar y por pagar.

• Inversiones en subsidiarias y capital y ganancias retenidas de subsidiarias.

• Ganancia (perdida) no realizada.

• Efecto impositivo sobre ganancia (perdida) no realizada.

Compra y ventas de productos:

El monto total de las compras y/o ventas entres las empresas consolidadas se eliminan en los papeles de trabajos consolidados. Cuando ya se han ajustados los inventarios, el asiento de eliminación se lleva contra el costo de venta. Cuando el ajuste del inventario no ha sido registrado, la eliminación se hace contra la cuenta de compras.

Utilidades no realizadas en los inventarios:

Debe eliminarse en los papeles de trabajo consolidados las utilidades brutas en inventario surgida de ventas entre compañías afiliadas. Sin esta eliminación, las utilidades netas consolidadas estarán sobrevaluadas y el inventario consolidado al fin del periodo también estaría sobrevaluado. Cuando el inventario que incluya a utilidades brutas por ventas entre compañías afiliadas ha sido vendido a tercero no afiliados, ya no es necesario registrar un ajuste.

Capitulo III

III

CONTABILIZACIÓN E INFORMACIÓN DE LAS EMPRESAS EN ETAPA DE DESARROLLO.

I. EMPRESAS EN ETAPAS DE DESARROLLO:

Se considera que una empresa esta en etapa de desarrollo si dedica sustancialmente todo sus esfuerzo a establecer un nuevo negocio y si existe cualquiera de las siguientes condiciones:

• Las Operaciones Principales planeadas no han comenzado.

• Las operaciones principales planeadas han comenzado, pero no se han obtenidos ingresos significativos de dichas operaciones.

FAS-7 describe que las empresas efectúa durante la etapa de desarrollo, pero no da una pauta numérica para él calculo del ingreso “importante”. FAS-7 mencionas las siguientes actividades como indicadoras de que una empresa se encuentra en etapa de desarrollo:

• Planeamiento Financiero.

• Obtención de Capital.

• Exploración de búsqueda de recursos naturales.

• Desarrollo de recursos naturales.

• Investigación y desarrollo.

• Establecimiento de fuentes de aprovisionamientos.

• Adquisición de propiedades, planta, equipos y otros activos para las operaciones.

• Entrenamiento del personal.

• Desarrollo del mercado.

Si una compañía, primordialmente, esta llevando a cabo estas actividades, se clasifica como en etapa de desarrollo, aun cuando sus opresiones comenzaron a general ciertos ingresos. Una finalizadas estas actividades, y cuando la atención de la compañía se encuentra en actividades rutinarias y recurrentes, ya la empresa no se encuentra en etapa de desarrollo. Esta pauta probablemente sea más valiosa para la identificación de la compañía que se encuentra en la etapa del desarrollo que en un criterio numérico basado en el importe de los ingresos.

• CONTABILIDAD E INFORMACIÓN FINANCIERA:

Los estados financieros emitidos por una empresa en etapa de desarrollo, presentaran la posición financiera, los flujo de efectivo y los resultados de las operaciones de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptado que se aplican en las empresas ya establecidas y en operación.

En el caso de una subsidiaria o empresa de tipo similar, esa determinación se hace dentro del contexto de la entidad que presenta los estados financieros. Por lo tanto, seria posible llevar una partida de gastos en los estados financieros de una subsidiaria y capitalizar ese mismo gasto en los estados financieros de la compañía matriz.

• REVELACIONES:

Al presentar los mismos estados financieros básicos que una empresa ya establecida y en operación, una empresa en etapa de desarrollo debería revelar cierta información adicional en ellos. Por lo tanto los estados financieros básicos a presentarse y la información adicional incluirían:

• Un balance general que presente las perdidas acumulada como “déficit acumulado en la etapa de desarrollo”.

• Un estado de resultado con ingresos y gastos para cada ejercicio contable presentado, y también una acumulación progresiva de ambos montos desde la iniciación de la compañía. Este requisito se aplica igualmente a compañías inactivas que han vuelto a comenzar sus actividades y se encuentran en etapa de desarrollo. En ese momento las acumulaciones empiezan en el momento en que se iniciaron las actividades de desarrollo.

• Un estado de flujo de efectivo que refleje los totales acumulados de entrada y salida de efectivo desde el inicio de la empresa, y los importe correspondientes al ejercicio corriente.

• Un estado del capital contable, separado, que incluya las siguientes informaciones:

• La fecha y el número de acciones emitidas a cambio de efectivo u otros recursos, y los importe monetarios asignados en este caso.

• Para cada emisión de acciones a cambio de recursos no monetarios, la descripción de la índole de los recursos y la base de su valuación.

• Los estados financieros se identifican como pertenencias a una compañía en la etapa del desarrollo e incluyen una descripción de las actividades planteadas.

• En el primer año en que la compañía ya no puede clasificarse como en la etapa del desarrollo, sus estados financieros deben indicar que ella estaba en esta etapa durante los años anteriores.

Capitulo IV

OPERACIONES EN EL EXTRANJERO Y CAMBIO EN EL EXTRANJERO

• MANEJO DE TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERAS.

• CONVERSIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE OPERACIONES EN EL EXTRANJERO.

• Conversión en economía con inflación elevada.

• Conversión corriente de Estados financieros extranjeros.

• Transacciones en monedas extranjeras.

• Contrato de cambio extranjero futuro Contrato de divisas Adelantadas.

• Transacciones diferidas en moneda extranjera.

• Tasas Cambiarias.

• Revelación de los Estados Financieros.

I

MANEJOS DE TRANSACCIONES EN MONEDAS EXTRANJERAS:

Los registros de transacciones comerciales y de operaciones fuera de estados unidos de Norteamérica llevados en moneda extranjera, se convierten a dólares de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados en ese país.

Si los estados financieros de las operaciones en el extranjero incluyen cuentas denominadas en moneda de terceros países, los saldos de esas cuentas se convierten en moneda local antes de convertirlos a la moneda de la matriz.

Una transacción en una moneda extranjera se contabiliza en los registros financieros de una entidad a la fecha en que se celebra la operación, normalmente al tipo de cambio vigente a esa fecha.

Si una variación en el tipo de cambio entre la fecha de la operación y al fecha en que se liquidan cualesquiera partidas monetarias que surjan de la misma, resultara una diferencia en cambios.

Cuando se liquida en el mismo periodo contable en que se celebro, la diferencia en cambio entre el importe originalmente registrado y el importe liquidado es una utilidad o perdida.

En caso de no liquidarse en el mismo periodo contable en el que se celebro, la partida en moneda extranjera que resulte a veces se incluye en los Estados Financieros al cierre del periodo contable al tipo de cambio vigente a la fecha de operación.

La practica actual varia respecto al tratamiento contable que se da a las ganancias y perdidas provenientes de operaciones en moneda extranjera que no se han liquidado a la fecha del balance. Las ganancias y perdidas corresponden a las partidas monetarias a corto plazo, por lo general se reconocen en los resultados al identificarse. Con frecuencias se observa practica semejante en partidas monetarias a largo plazo. Sin embargo, algunos difieren las ganancias en base en la prudencia, pero reconocen las perdidas en los resultados, excepto por la parte correspondiente ganancias previamente diferidas. Algunos difieren tanto las ganancias como las perdidas provenientes de partidas monetarias a largo plazo y las reconocen en los resultados del periodo en curso o de futuros, con una base sistemática durante la vidas restantes de las partidas monetarias a que se refieren.

En determinadas circunstancias, se celebran contratos a futuro para establecer los importes en moneda para informar las que se requieran, o estén disponibles en las fechas de liquidación de las operaciones en monedas extranjeras. La diferencia entre el tipo a futuro y el tipo post a la iniciación del contrato refleja, entre otras cosas, la diferencia en la tasa de interés que existen en los dos mercado de monedas y se le reconoce en los resultados durante la vida del contrato para operaciones de compra o de venta a corto plazo, es practica común usar el tipo de cambio que se especifica en el contrato a futuro relativo como base para cuantificar y reportar las transacción.

II

CONVERSIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE OPERACIONES EN EL EXTRANJERO

• CONVENCIÓN EN ECONOMÍA CON INFLACIÓN ELEVADA:

Según FAS-52, una economía con inflación elevada es aquella en que la inflación acumulada en los tres últimos años consecutivos se aproxima al 100%. Por lo tanto, para que una economía se clasifique como altamente inflacionaria, su tasa de inflación debe oscilar entre 30% - 35% anual por tres años consecutivos.

También establece que la entidad extranjera en una economía de inflación elevada no tiene una moneda funcional. Para esta entidad se utiliza como moneda funcional la moneda de la matriz. Por consiguiente, los estados financieros de la entidad extranjera en una economía de inflación elevada se convierten históricamente a la moneda funcional de la matriz.

• CONVERSIÓN CORRIENTE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS EXTRANJEROS:

Antes de efectuar la conversión de los estados financieros a la moneda funcional de la matriz, es necesario que estos conformen con los PCGA. FAS-52 cubre el tema de conversión de los estados financieros de una moneda funcional a otra par consolidarlos, o tratarlo según el método de la partición.

Una vez denominados en su moneda funcional, los activos y pasivos de la entidad extranjeras se convierten a la moneda funcional de la matriz. A esa concesión se le llama CONVERSIÓN CORRIENTE. Se utiliza como tasa de cambio utilizada es la de la fecha de del balance general de la entidad extranjera.

La conversión de los ingresos, gastos ganancias y perdidas a la moneda funcional de la matriz debe producir resultados similares a los que habría ocurrido si cada transacción se hubiera convertido utilizando la tasa de cambio en efecto a la fecha en que se registro la transacción.

• TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA:

Es aquella que se liquida en una moneda que no es la moneda funcional de la entidad que presenta estados financieros. Las ganancias y perdidas en transacciones en moneda extranjera generalmente se incluyen en la utilidad neta corriente. Sin embargo, las siguientes transacciones en monedas extranjeras pueden requerir un tratamiento diferente del que se da a todas las demás transacciones en moneda extranjera.

• Cualquier ganancia o perdida resultante de una transacción en moneda extranjera que fue designada como cobertura económica de la inversión neta en una utilidad extranjera.

• Cualquier ganancia o perdida resultante de transacciones en moneda extranjera entre compañía afiliadas y que tienen la naturaleza de transacciones de capital o de financiamiento a largo plazo, entre un inversionista y la entidad en que tiene la inversión y cuando esta ultima se consolida o se combina, o la inversión se contabilidad según el método de participación.

• Contratos de divisas adelantados. Si la tasa de cambio varia entre la celebración de un contrato de venta o compra y el momento en que efectúa el pago, existe una ganancia o perdida por cambio extranjero

• CONTRATO DE CAMBIO EXTRANJERO FUTURO (CONTRATO DE DIVISAS ADELANTADO)

Un contrato de divisas adelantado es una transacción en moneda extranjera. El propósito de este contrato es, generalmente, descubrir o proteger otras transacciones o partidas a proveer un medio de especulación.-

• TRANSACCIONES DIFERIDAS EN MONEDA EXTRANJERA

No se llevan a resultados algunas ganancias o pérdidas resultantes de contratos de divisas adelantados y de cierto tipo de transacción en moneda extranjera. Se presentan 1) en la cuenta de ajuste del Capital Contable, junto con los ajustes de conversión ó 2) se incluyen en la ganancia o pérdida total causada por la transacción en moneda extranjera.-

Las ganancias y pérdidas diferidas se clasifican como sigue:

• Ganancias o pérdidas en una cobertura eficaz de tipo económico, tomado para proteger una inversión en el extranjero.-

• Ganancias o pérdidas en ciertas transacciones entre compañías afiliadas en moneda extranjera y a largo plazo.-

• Ganancias o pérdidas en una cobertura eficaz de tipo económico tomada para proteger un compromiso identificable en moneda extranjera.-

No se incluyen en el estado de resultados las ganancias o pérdidas en transacciones de capital o a largo plazo en moneda extranjera que ocurren entre compañías afiliadas; estas ganancias o pérdidas se presentan junto con los ajustes por conversión en la cuenta del ajuste del capital contable.-

• TASAS CAMBIARIAS:

Las tasas de cambio se pueden expresar directa o indirectamente.-

Las cotizaciones directas se indican en término de la moneda domestica; esta práctica es común actualmente en los Estados Unidos. Por ejemplo, los florines holandeses se pueden cotizar a US$0464, esto quiere decir que se necesitan 464 de dólares para comprar un florín. Cuando se utilicen cotizaciones indirectas, una unidad de moneda domestica se expresa en término del número de unidades extranjeras que se necesitan para comprar un dólar. Por lo tanto el dólar se cotizaría en holanda a 2155 florines.-

En la contabilidad de operaciones extranjeras surge un problema importante debido a las fluctuaciones en la tasa de cambio. Si se va a entregar de inmediato la moneda comprada, la tasa de cambio se denomina Tasa Actual. Sin embargo, si se va hacer una entrega futura de un intercambio de moneda, la tasa se denomina Tasa Futura.-

• REVELACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieras o sus notas deben revelar claramente el total de las ganancias o perdidas en transacciones en moneda extranjera que afecta a la utilidad del ejercicio, incluso la ganancia o perdida en contratos de divisas adelantados.

Es necesario presentar un análisis del cambio en la cuenta de ajuste del capital contable causado por los ajuste por convención del ejercicio. Este análisis puede presentarse:

• En un estado financiero separado

• En notas a los estados financieros.

• Dentro del capital social o en un estado similar. El análisis incluirá como mínimo la siguientes información:

• Saldos acumulados iniciales y finales.

• El total del aumento o la disminución para el ejercicio debido a ajuste por convención y ganancias y perdidas causadas por (a) protección de la inversión neta en la entidad extranjera (b) Transacciones a largo plazo entre compañías finales.

• El total de impuesto a la renta del ejercicio relacionado con los ajustes por convención.

• El total del saldo de ajustes por convención transferido a resultados del ejercicio corriente, por venta o liquidación completa o sustancial de una inversión en el extranjero.

Capitulo V

CONTABILIDAD PARA LA INFLACIÓN

CONCEPTUALIZACION E IMPORTANCIA DE LA CONTABILIDAD INFLACIONARIA

• Conceptualizacion

La inflación como un proceso de depreciación del signo monetario de una nación producto de un aumento general de los precios, inducidos por la desproporcionalidad entre el crecimiento de los medios de pago es de producion de bienes y servicios en un periodo determinado.

• Tipos de inflación:

Existen innumerables clases de inflación pero los mas socorridos son los siguientes:

• Inflación de costo

• Inflación de Demanda

• Inflación de precios

• Inflación estructural

• Inflación monetaria.

• La inflación de costo:

Se produce cuando los costos crecen desproporcionalmente en el ente economico.

• La inflación de demanda:

Es cuando se registran incrementos en el consumo de bienes, sin aumento de la oferta de los mismos.

• La inflación de precios:

Se observa cuando los precios se disparan por consecuencia del consumo en acceso a la capacidad instalada de la empresa.

• Inflación estructural:

Es cuando la estructura del aparato productivo no responde a los cambios verificados en la demanda.

• La inflación monetaria:

Se produce cuando existe un inadecuado aumento en los medios de pagos de la economia

La queja más importante y significativa respecto a la contabilidad en los últimos años, es que ignora las realidades económicas de la vida. En todo el mundo, se ha registrado un firme y rápido ascenso de los precios en los últimos años.-

Sin embargo, este hecho significativo no es reconocido en la actualidad de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en el mundo de habla inglesa, y también es ignorado o manejado sin eficacia en los procedimientos contables del resto del mundo. Se van a registrar cambios en la contabilidad y en los reportes financieros.-

Los efectos de los cambios de precios se ven finalmente reflejados en la medición del ingreso, pero los efectos están fusionados implícitamente en todos los demás factores que afectan a la empresa.-

• Importancia y Objetivos:

El dinero sirve dos propósitos: como medio de intercambio y como depositario de un valor. El valor del dinero está determinado por la cantidad de bienes y servicios por los cuales puede intercambiarse. Distintas cantidades de dinero pueden ser intercambiados por idénticos bienes y servicios en distintas épocas; esto es, que el poder de adquisición o de compra del dinero cambia.

En alguna época pasada, $1 dólar podía intercambiarse por una hora determinada mano de obra; en la actualidad, quizá $5 dólares pueden intercambiarse por una hora de la misma clase de trabajo.-

El principal objetivo del ajuste de cantidades históricas para los cambios en el nivel general de precios es convertir unidades monetarias (dólares, por ejemplo) que reflejen cantidades variables de poder de compra, en una unidad de medición común que refleje una cantidad uniforme de poder de compra para todas las mediciones. Este objetivo es análogo al cambio de medida de unidades monetarias extranjeras, quizá dólares canadienses o francos suizos, en cantidades equivalentes, de dólares de Estados Unidos, en el proceso de consolidación de la posición financiera y operaciones de las subsidiarias en el extranjero con la posición financiera y operaciones de la compañía matriz de los Estados Unidos.-

Los ajustes en las cantidades históricas para que reflejen los cambios en el nivel general de precios están diseñados para mejorar las mediciones contables a fin de que éstas sean importantes y permitan:

• Hacer que los resultados de operaciones aritméticas reflejen mediciones contables más significativas.

• Que las comparaciones entre períodos sean más significativas.

• Mejorar el significado de la medición del ingreso.

• Proporcionar información explícita respecto al impacto de la inflación en las empresas.-

• PARTIDAS MONETARIAS Y NO MONETARIAS

• Activos y pasivos monetarios:

Se denominan partidas monetarias a los activos y pasivos cuyos montos, por contrato u otra razón, representan un número fijo de unidades monetarias. El efectivo, las partidas por cobrar o por pagar en efectivo, son ejemplos de partidas monetarias.-

Las partidas monetarias pierden o ganan poder adquisitivo general al existir inflación o deflación, respectivamente. Por ejemplo, el tenedor de un pagaré por $10,000 que vence hoy, que fue emitido hace diez años, sólo recibirá esa misma suma a pesar de que el poder adquisitivo de $10,000 es considerablemente menor que hace 10 años.-

• Activos y pasivos no monetarios:

Se denominan partidas no monetarias a aquéllas que no representan un número fijo de unidades monetarias. Los inventarios, las inversiones en acciones comunes, la propiedad, la planta, el equipo y los cargos diferidos son partidas no monetarias. Si los valores de las partidas no monetarias no suben o bajan proporcionalmente, los tenedores de esas partidas pueden perder o ganar al subir o bajar un nivel general de precios. La partida no monetaria se ve afectada (1) por el alza o baja del nivel general de precios y (2) por el aumento o la disminución de su valor razonable específico. Si la disminución del poder adquisitivo compensa exactamente al aumento en el precio de las acciones, el inversionista se encuentra hoy en la misma situación económica en que estaba hace 10 años.-

• POSICIÓN MONETARIA NETA

La posición monetaria neta a una fecha determinada es igual a la diferencia entre los activos y los pasivos monetarios. La posición puede ser positiva (los activos monetarios excede a los pasivos monetarios) o negativa (los activos monetarios son menores que los pasivos monetarios).-

Algunos activos y pasivos tienen características monetarias y no monetarias al mismo tiempo. Por ejemplo, la deuda convertible es monetaria en cuanto a la obligación fija que representa, pero no monetaria en su derecho de conversión. Debe determinarse si una partida es monetaria o no a la fecha del balance general. Por lo tanto, la deuda convertible existente a esa fecha debe clasificarse como partida monetaria.-

Una inversión especulativa en bonos debe clasificarse como no monetaria, pues el importe a recibirse cuando se venda el bono no está fijado a la fecha del balance general. Si a esta fecha se planea tener el bono hasta su vencimiento, su importe estaría fijado y debe clasificarse como partida monetaria.-

• PROCEDIMIENTO DE AJUSTES DEL NIVEL GENERAL DE PRECIOS

• Estados Financieros:

Sydney Davidson y otros en su obra contabilidad para la inflación, ilustran el procedimiento de ajustes con los estados financieros que se presentan a continuación; así como el índice de deflacion de precios implícitos en el producto nacional bruto (PNB), cubriendo un periodo de 1954 a 1973, o sea para los años 1 al 20 respectivamente. Este periodo de 10 años incluye un periodo de 10 años de inflación gradual (aproximadamente 1.9% de inflación anual de 1954 a 1963) y alrededor de 10 años más significativa (aproximadamente 3.7% de inflación anual, de 1964 a 1973)

(Ver ejemplo en los Anexos)

• Calculo de Ajuste:

Para ajustar los dólares de poder de compra variable reportados en los estados financieros, preparados sobre una base histórica, en dólares de poder de compra conforme a la fecha del balance general más reciente, debe hacerse una serie de cálculos usando un índice que refleje los cambios en el poder de compra del dólar.-

• Cuentas monetarias comparadas con no monetarias:

En el proceso de reajustar las cantidades históricas por cambios en el nivel general de precios, es necesario distinguir entre (1) las cuentas que están automáticamente valuadas en dólares corrientes y que, por lo tanto, no quieren ajustes por el nivel de precios, y (2) las cuentas que requieren por el nivel de precios para que sean valuadas en términos de dólares actuales.-

El efectivo, las demandas sobre cantidades fijas de efectivo y las obligaciones para pagar cantidades fijas de efectivo están necesariamente medidas en dólares corrientes, las cuales no están afectadas por los cambios en el nivel general de precios.-

Todas las cuentas que no están clasificadas como monetarias se consideran cuentas “no monetarias”. Los ejemplos de cuentas no monetarias incluyen el inventario de mercancía, planta, equipo y capital: Todos los ingresos y gastos también son cuentas no monetarias.-

La diferencia entre cuentas monetarias y no monetaria es crítica en la preparación de los estados financieros CANGP. Las cuentas monetarias automáticamente se expresan en dólares de poder general de compra corriente y, en consecuencia, no requieren ajuste de nivel de precio.-

Por otra parte, las cuentas no monetarias, están reportadas en los estados financieros convencionales en términos del número de dólares históricos erogados en la cuenta. Al preparar estados financieros CANGP, las cuentas no monetarias deben reajustarse a un número de dólares equivalente al poder general de compra actual.-

• Presentación de estados comparativos con el nivel de precio ajustado

Al preparar los estados financieros comparativos con el nivel de precios ajustado, por ejemplo, el balance general comparativo y el estado de resultados comparativo, las cantidades del período anterior siempre deben revaluarse en términos de poder de compra corriente. Si los estados ajustados que hayan sido preparados para el año anterior, Si los estados ajustados han sido preparados para el año anterior, este reajuste se puede lograr multiplicando cada cantidad en los estados ajustados del período anterior por el cambio en el índice durante el período en curso.-

• PREPARACIÓN DEL BALANCE GENERAL AJUSTADO AL NIVEL GENERAL DE PRECIOS.-

Mostrados ya los procedimientos de reajuste al nivel general de precios de las cuentas del balance general más comúnmente encontradas en los estados financieros publicados, utilizando los datos para la Demonstrator Corporation

presentados, en la sección anterior. El balance general comparativo de la Demonstrator Corporation, al 31 de diciembre del año 19 y del año 20 en dólares históricos, y reajustado por los cambios a nivel general de precios.

El porque de ajustar las cuentas del balance de la Demostrator Corporation es el de actualizar las cantidades de dólares históricos y presentarlas en termino de dólar en poder general de compra al final del año 20, que es la fecha del balance mas reciente. Debido a que es necesario preparar un balance comparativo con ajuste al nivel general de precios, las cantidades convencionales reportadas en el balance al final del año 19, también deben ser reajustadas en termino del poder general de compra del año 20.

Continuación se presenta una distinción entre cuentas monetarias y no monetarias y la discusión sobre los procedimiento de reajustes para cuentas individuales de activos y capital.

ACTIVOS:

Efectivo

La cantidad de efectivo en poder de la demostrator al 31 de diciembre del año 20 es de 140,000.00 estos son necesariamente dólares del 31 de Diciembre del año 20, por tal razón no es necesario ajustarlo.

Cuenta por cobrar

Los procedimiento de ajuste para la cuenta por cobrar, debido a que son activos monetarios, son los mismos que para el efectivo. A la fecha del ultimo balance general, la DEMOSTRATOR tiene créditos contra sus clientes por $400,000.00 después de deducir el descuento para cantidades que se estiman como incobrables. Este crédito esta manifestado en termino de dólares al 31 de diciembre del año 20. Debido a que las cuentas por cobrar constituyen un activo monetario, ningún ajuste es necesario.

Inventarios

La mayoría de los inventarios están medidos en términos del costo histórico de adquisición -del numero de dólares erogados en el pasado para obtener la cantidad de inventario ahora en existencia-. En consecuencia los inventario, los inventario son cuentas no monetaria. Si se van efectuar todas las mediciones en términos de dólares de hoy, es necesario convertir el costo en dólares históricos de los inventarios en un numero equivalente a números de hoy. Para hacer esto se requiere conocer la fecha de adquisición y el costo histórico.

Pagos por anticipados

Los pagos por anticipado son activos no monetarios. Como tales, deben reajustarse basado en el numero de dólares gastados de poder de compra equivalente a la fecha del balance general.

Por Ejemplo.

Los anticipos por seguros, renta y publicidad son inversiones en potenciales de servicios futuro - protección contra riesgos, provisión de amparo y aumento de ventas-, ninguna de esta cuenta se miden sobre la base del recibo futuro de determinación cantidad fija de dólares. El anticipo por renta de un edificio o maquina es una forma de invertir en los potenciales de servicio futuro que se obtendrán del edificio o de la maquina; la compra directa del edificio o de la maquina es otra forma de lograr esencialmente lo mismo. Los pagos anticipados de impuesto a la propiedad constituyen un activo no monetario que representa los derechos de uso y ocupación y los beneficios de cualquier servicio que pueda proporcional la unidad gubernamental que fijo el impuesto. Por lo general, no existe una demanda sobre el efectivo; el activo se mide sobre la base de una derogación de efectivo pasada, no en una futura recepción de efectivo.

Inversiones

La demostrator corporation manifiesta una inversión del 15% en acciones comunes de la united, Inc., al costo. La inversión fue hecha durante el año 14, cuando fue organizada la Unted, Inc.

La cuenta “inversiones en acciones comunes” representa un activo no monetario medido sobre la base de la cantidad de efectivo invertido durante el año 14. En consecuencia, se requiere el siguiente ajuste en el nivel de precios.

158.9 / 117.6 x $160,000= $216,190

Propiedad, planta y equipo:

Los ajuste al nivel de precios para propiedades, planta y equipo son directos, pero debido al gran numero de cuentas y fechas de adquisición probablemente aplicadas., el proceso inicial de ajuste puede ser tedioso. Por fortuna, una vez echo el ajuste inicial, los ajuste de los años que siguen quizás sea relativamente sencillos.

La demotrator adquirió su terreno cuando se formo la compañía en el año 1. no se han hecho mas adquisiciones de terrenos, y nada del terreno original se han vendido. En consecuencia, los siguientes ajustes son aplicables tanto para el 31 de diciembre del año 20 como para el 31 de diciembre del año 19:

Terreno: 158.9 / 89.6 x $80,000= $141,875

PASIVOS:

Pasivos Circulantes:

Las cuentas por pagar y otros activos circulantes- (por lo general sueldos y salarios, servicios públicos y renglones similares que representan servicios ya recibidos, por lo que ya no se han hecho el pago) son cuentas monetarias medidas directamente sobre la base del numero fijo de dólares requeridos para su pago) son cuentas monetarias medidas directamente sobre la base del numero fijo de dólares requeridos para su pago. Como tales se valúan automáticamente en termino de dólares corrientes.

Anticipo sobre contratos de mantenimiento

En algunos negocios, se reciben de clientes pagos por anticipado. El cobro de una suscripción de tres años por editores de revistas, el cobro de primas por compañías de seguro al principio del periodo de cobertura, y el cobro anticipado de arrendamiento por parte de los casatenienses, son ejemplos. Tales cobros por anticipado representan obligaciones que de una liquidación futura en bienes y servicios.

Pasivos a largo plazo

Las obligaciones de la demostrator al 6 por ciento del fondo amortización fueron emitidas a la par durante el año 14 para proporcional capital de trabajo adicional y fondos para la compra de equipos. Los pagos al fondo de amortización principiaran en el año 23; las obligaciones en el año 33.

La obligación de hacer pagos periódicos de interés y un pago de del principal a su vencimiento está medida en términos de cantidades especificas de

dólares, sin tomar en cuenta los cambios en el poder adquisitivo del dólar; la obligación es monetaria, medida directamente sobre la base de las cantidades futuras de efectivo que van a erogarse en esta liquidación. La cantidad de 500,000.00 reportada en el balance general convencional, es el valor presente de los pagos futuros descontados a la tasa del 6 por ciento. No se requieren ajustes para el saldo al 31 de diciembre del año 20. para propósitos de comparación, el balance del año 19 debe reajustarse en dólares al final del año 20.

Impuesto sobre la renta diferido

La cuenta de impuesto sobre la renta diferido, reportada en el balance de la demostrator corporation, representa el numero acumulado de dólares obtenido por el ahorro de impuestos, en vez del método de línea recta utilizada para los estados financieros. De acuerdo con una opinión, la cuenta representa una obligación monetaria medida directamente sobre la base del numero de dólares que se pagaran cuando el margen de depreciación autorizados para propósitos impuestos sea menor que la depreciación reportada en los estados financieros.

CAPITAL SOCIAL.

Los ajuste de nivel de precios de la cuenta de capital dependen de la naturaleza de la información que tales cuentas intenten proporcional. Se admite que dichas cuentas no reflejen necesariamente restricciones legales confiables; por ejemplo, la cuenta de utilidades retenidas en un balance general consolidado, no tiene significado legal, porque la empresa consolidada no tiene existencia legal como tal.

Acciones preferentes:

Las acciones preferentes pueden ser monetarias o no monetarias, dependiendo de la base usada para determinar su valor. Por lo general, las preferentes están valuadas en el balance general convencional, al valor a la par, al valor agregado manifestado de tales acciones. En este caso, las acciones refleja dólares del poder general de compra del periodo en el cual se emitieron las acciones preferentes. Las acciones preferentes se manifiestan en ocasiones al precio de retención o al valor de su liquidación en el momento de su liquidación, en vez de del valor a pagar agregado manifestado. En ese caso las acciones preferentes se tratan como cuentas monetarias.

Las acciones preferentes no monetarias deben reajustarse multiplicando la cantidad de unidad de unidad monetaria que expresan, por la relación del índice del poder general de compra a la fecha de emisión de las acciones.

Acciones comunes

La distinción entre la cuenta de acciones comunes, la cuenta de capital adicional pagado y la cuenta de utilidades retenidas, son de naturaleza principalmente legal; todas son componentes de la partición en el negocio de los accionistas. Desde un punto de vista económico, la participación neta de los accionistas comunes es una sola suma residual inseparable; al preparar los estados financieros ajustado al nivel general de precios quizás sea mejor tratarlos como tal.

Si se considera conveniente separar la cantidad de capital invertido (pagado) de las acciones comunes de las utilidades retenidas el primero debe ajustarse por el cambio de los niveles de precios y el ultimo debe tratarse como cantidad residual. Tal separación no tiene ninguna connotación legal. Sin embargo, cualquier subdivisión adicional del capital invertido a lo largo de los lineamientos legales, en capital declarado y en componentes adicionales de capital pagado, es probable que sea confusa. Como información financiera, la distinción carece de significado; como información legal, las cantidades de capital declarado y capital adicional pagado, se mantienen fijas en términos de numero de dólares. En consecuencia, la cantidad fija legal de acciones comunes y capital pagado adicional crearía una ganancia adicional en el poder de compra, que tendrá que incluirse en las utilidades retenidas. Esto implicaría una parte de a participación neta de los accionistas comunes tuviera una ganancia a costa de la otra parte un resultado sin sentido.

• PREPARACIÓN DEL ESTADO DE RESULTADO AJUSTADO AL NIVEL GENERAL DE LOS PRECIOS

Esta parte muestra los procedimientos de reajuste al nivel general de precios de las cuentas del estado de resultado.

Igual que con las cuentas del balance general, el objetivo es presentar todos los ingresos, erogaciones, ganancias y perdidas en términos de dólares con poder de compra general del final del periodo. Las cuentas del estado de resultado son no monetarias. Todo ingreso y gasto debe ser reajustado, a partir del numero de dólares históricos, usados en su medición, a un numero equivalente de dólares del año 20. para la demotrator corporation, el numerador del factor de reajuste en el índice de deflación del PNB para el cuarto trimestre del año 20. debe tenerse un cuidado especial al seleccionar el índice de precios apropiado para el denominador del factor de reajuste. Los ingresos y los gastos, para propósitos de determinar el denominador adecuado para el factor de reajuste, pueden dividirse en dos grupos:

GRUPO 1: Ingresos y gastos asociados con cambios en los activos o en los pasivos monetarios.

GRUPO 2: ingresos y gastos asociados con cambios en los activos o en los pasivos no monetarios.

ANEXO # 1

DEMOSTRATOR CORPORATION

BALANCE GENERAL

En Base a Dólares históricos

Activos		Año 20		Año 19
Activos Circulantes:
Efectivo		140,000.00		120,000.00
Cta. Por Cobrar (neto de la estimación incobrable)		400,000.00		380,000.00
Inventario (Al costo de primeras entradas y salidas)		520,000.00		500,000.00
Pagos Anticipados		40,000.00		50,000.00
Total de activos circulantes		1,100,000.00		1,050,000.00
Inversión en acciones de United, inc. (al costo)		160,000.00		160,000.00
Propiedad, planta y equipo:
Terreno		80,000.00		80,000.00
Edificios (neto de depreciación acumulada)		210,000.00		220,000.00
Equipo (Neto de deprecación acumulada)		550,000.00		520,000.00
Total de propiedad, planta y equipo (Neto)		840,000.00		820,000.00
Total de Activos		2,100,000.00		2,030,000.00
Pasivo y Capital
Pasivos Circulante:
Cuenta por pagar		160,000.00		210,000.00
Otros pasivos circulantes		40,000.00		60,000.00
Total de pasivos circulantes		200,000.00		270,000.00
Anticipo sobre contrato de mantenimiento		30,000.00		20,000.00
Obligaciones sobre el fondo de amortización (6%)		500,000.00		500,000.00
Impuesto sobre la renta Diferidos		20,000.00		10,000.00
		750,000.00		800,000.00
Capital Contable
Participación de los Accionistas:
Acciones preferidas (2,000 acciones 5% $100) V. Nominal, $105 V. Redención		200,000.00		200,000.00
Acciones comunes (50.000 acciones, $1 valor nominal)		50,000.00		50,000.00
Capital pagado adicional		400,000.00		400,000.00
Utilidades retenidas		700,000.00		580,000.00
Total de participación de los accionista		1,350,000.00		1,230,000.00
Total de pasivo y capital		2,100,000.00		2,030,000.00

ANEXO # 2

DEMOTRATOR CORPORATION

ESTADO DE RESULTADO

Para el año terminado el 31 de diciembre, año 20

En base a dólares históricos

Ingresos Y Utilidades:
Ventas de productos		2,578,000.00
ganancias sobren contrato de mantenimiento		22,000.00
ganancias sobre ventas de equipos		40,000.00
Total de ingresos y Utilidades		2,460,000.00
Gastos:
Costo de lo Vendido		1,980,000.00
Ventas, Generales y administrativos		276,000.00
depreciación		124,000.00
interés		30,000.00
Impuesto Sobre la Renta		100,000.00
Total de Gastos		2,510,000.00
Ingresos netos		130,000.00
Dividendos sobren acciones preferentes		10,000.00
Incremento en unidades retenidas		120,000.00
Utilidades retenidas, 1ero. De Enero		580,000.00
Utilidades retenidas, 31 de Diciembre		$ 700,000.00
Utilidades sobre acciones común (50.000 Acciones)		$ 2.40

DATOS BIBLIOGRÁFICOS:

• Compendio de Contabilidad Superior II

(Armando J. Ramos Abreu)

• CONTABILIDAD La base para decisiones gerenciales

(Meigs & Meigs)

• Contabilidad de Costo

(Ralph S. Polimeni, Frank J. Fabozzi, Arturo H. Adelberg)

CONCLUSIÓN

Al analizar los temas desarrollados en este trabajo nos hemos dado cuenta de la importancia que tiene la investigación, ya que solo así se pudo lograr obtener ese conocimiento tan necesario para ser un buen profesional.-

Agradecemos de manera personal al Lic. Luis Antonio Clander quien se preocupo por marcar tan interesantes concepto a investigar.

49

31 de Diciembre