Economía emprearial

Tema I: “El sistema económico y la competitividad de la empresa”

1.- El sistema económico:

Conjunto de relaciones y procedimientos institucionalizados con el fin de resolver el problema económico, el cual es satisfacer las necesidades humanas con los recursos disponibles.

Una necesidad humana es una sensación de carencia de algo, unido al deseo de satisfacerla. Maslow las clasifica así:

.- Necesidades primarias o fisiológicas: Son las referentes a la supervivencia.

.- “ de seguridad: Son las q reducen el riesgo y la incertidumbre.

.- “ sociales: Son las de integración en el grupo.

.- “ de estima: Son hechas por las demás personas.

.- “ de autorrealización: Son las q suponen alcanzar nuestras propias metas y desarrollar al máximo nuestras capacidades.

Estas necesidades son limitadas en capacidad, pq cuando se van satisfaciendo disminuye la intensidad hasta llegar a la saturación. En cuanto a la cantidad, son ilimitadas pq cuando una a sido satisfecha aparece de nuevo una demanda de satisfacción.

Un bien (o un servicio) es todo aquello q satisface de una manera directa o indirecta, una necesidad humana. Los hay de dos tipos:

.- Bienes libres: Son los muy abundantes y no son propiedad de nadie.

.- Bienes económicos: Son escasos en relación con su demanda y son apropiables.

Los bienes económicos se obtienen debido a unos recursos, q hay en la sociedad, xo de forma limitada, de ahí su escasez. Por eso, estos recursos escasos, q componen los factores productivos, son empleados en distintas combinaciones para obtener diferentes productos. Como los factores productivos están en cantidades limitados y las necesidades humanas son casi ilimitadas, decidimos:

.- Qué bienes deben producirse.

.- Para satisfacer qué necesidades.

.- Cómo producirlos.

.- Quiénes consumirán los bienes y servicios producidos.

Si un individuo viviera aislado debería tomar todas las decisiones, y tendría q hacer todo lo necesario para obtener bienes, su consumo estaría limitado a los recursos q tuviera a su alcance y por su capacidad para transformarlos.

Cuando se vive en sociedad, los individuos pueden especializarse en un bien e intercambiar sus excedentes con otros, para consumir bienes diversificados, con esto se mejora la asignación de los recursos y la cantidad total de producción.

El dinero es cualquier medio de pago q es generalmente aceptado y s puede intercambiar por bienes y servicios. Es fundamental en el intercambio, puesto q el trueque hace coincidir las necesidades de las personas.

Un sistema económico es el conjunto de relaciones estructurales básicas, técnicas e institucionales q caracterizan la organización económica de una sociedad y determinan el sentido de sus decisiones fundamentales y los cauces predominantes de su actividad.

.- Sistema de planificación: Se caracteriza por la centralización de la toma de decisiones, la planificación de éstas y q los medios de producción son del estado.

.- Sistema de mercado: Las empresas se someten a la competencia, toman sus decisiones y tienen objetivos. La asignación de recursos se hace por el resultado de innumerables decisiones independientes de productores y consumidores individuales y coordinadas por el conjunto de precios q hay en el mercado.

2.- La asignación de recursos y el mercado:

2.1 Funcionamiento del mercado

Para A.Smith, el sistema económico está regulado por la “mano invisible” del mercado, por la cual sin ninguna intervención exterior, la competencia entre las empresas garantiza a los consumidores productos mejores y al mejor precio, debido a q los productores menos eficientes desaparecerán del mercado.

En el mercado se pone en contacto a los compradores y vendedores para coordinar el sistema de precios, esto tb sirve de guía para realizar la asignación de los recursos económicos, escasos por definición, entre las diferentes opciones posibles.

Si se incrementa el número de consumidores q desean un bien, la demanda crecerá y hasta q se pueda modificar la oferta, el bien subirá de precio. Esto hará q ganen los productores y los nuevos empresarios producirán ese bien para participar en las ganancias.

Para producir mayores cantidades del bien se utilizarán unos factores productivos q dejarán de utilizarse en la producción de otros bienes con menor demanda. Esto continuará hasta q el aumento de la oferta suponga una disminución del precio, lo q hará q el interés por entrar a este mercado sea menor y se estabilizará en un punto de equilibrio en q se iguale la oferta a la demanda.

De esta forma, el consumidor se expresa con las cantidades demandadas y el precio q están dispuestos a pagar por el producto, revelan a los productores lo q hay q producir y por tanto como deben hacer la asignación de recursos.

La competencia del mercado hace q si se cumplen unos mínimos de competencia, la asignación sea eficiente, pues la pugna de las empresas hace q busquen reducir los costes, y q además utilicen menos recursos para realizar la producción.

2.2 Costes del mercado

Las relaciones entre empresas se realizan a través del mercado, pero en el interior de la empresa se basan en la organización y en la autoridad del empresario. Por lo q la empresa es una forma de asignación de recursos alternativa al mercado (mano invisible del mercado x mano visible del empresario). Principales costes:

.- Los costes asociados a la obtención de la información.

.- Los costes asociados a la negociación y redacción de los contratos.

.- Los costes asociados a garantizar el cumplimiento de lo acordado.

.- La incertidumbre en las operaciones a largo plazo.

2.3 Funciones de la empresa en la economía de mercado

El fin es el objetivo q se propone la empresa y justifica su existencia. Para conseguirlo se desarrollan una serie de actividades.

.- Genera riqueza mediante la producción de bienes y servicios.

.- Coordina, dirige y controla el proceso de producción.

.- Reduce los costes de transacción generados por el mercado.

.- Realiza una función de descuento o anticipo del producto social.

.- Asume el riesgo inherente a la función de anticipo del producto social.

3.- Estructuras de mercado y formas de competencia

3.1 Mercado de Competencia perfecta

1.- Los productos tienen q ser homogéneos, de forma q los compradores y los vendedores sean indiferentes respecto a quien compra o vende.

2.- Q todos los agentes posean una información perfecta sobre todas las transacciones del mercado.

3.- Q tanto los compradores como los vendedores tengan libertad de entrada y salida del mercado.

4.- Q no existan restricciones, acuerdos o controles q puedan influir en las decisiones de compradores y vendedores.

5.- Q haya gran nº de compradores y vendedores, por lo q cada uno representa una pequeña parte del total y así ningún agente puede influir sobre el precio, q se fijará por el equilibrio oferta - demanda.

Un mercado es toda institución social en la q agentes independientes intercambian libremente bienes, servicios y factores productivos. Agentes:

.- Consumidores: Su objetivo es maximizar su utilidad.

.- Productores: Su objetivo es maximizar los beneficios.

Entre los dos se ponen de acuerdo acerca del precio del bien, se establece la cantidad de dinero por una cantidad de dicho bien.

Demanda: Es la cantidad de bienes y servicios q los consumidores están dispuestos a comprar a unos precios determinados.

Oferta: Conjunto de bienes y servicios q los productores desean ofrecer para su venta a unos precios determinados.

3.2 Los mercados de competencia imperfecta

Se da cuando alguno de los participantes tiene la capacidad de influir, a título individual, en el precio del producto. Las causas principales son: las barreras de entrada (se dificulta la entrada de nuevos competidores al mercado) y los costes de producción (las grandes empresas disminuyen sus costes medios al incrementar el volumen de la producción, las pequeñas no pueden hacerles frente).

Monopolio: Único productor q ofrece un bien o servicio sin sustitutivos, como no hay competencia fija libremente el precio.

Oligopolio: Nº reducido de productores q controlan el mercado. Las empresas pueden ser colusorias (establecen acuerdos conjuntos) o rivales (compiten por tener mayores cuotas de mercado).

Competencia monopolística: Muchos productores y muchos consumidores, pero se ofrecen productos "diferenciados".

4.- Regulación del sistema

El sistema de economía de mercado se sustenta en la libertad de comerciar y producir. Hay una serie de derechos:

.- El derecho de la propiedad privada.

.- El derecho a la obtención de lucro o beneficios.

.- El derecho a la libertad de elección.

.- El derecho a una competencia honesta.

4.1 El papel del Estado en la economía

Los principales objetivos de la intervención de los entes públicos en la economía son:

.- La protección de los bienes y derechos de las personas. Así, determinadas leyes definen la propiedad privada y otras regulan los contratos o el funcionamiento de las sociedades.

.- Establecer el marco legal para regular el funcionamiento de la economía de mercado. El Estado pone normas relativas a temas como:

.- La defensa de la competencia. Para evitar monopolios.

.- La reglamentación de las actividades financieras.

.- La existencia de un salario mínimo.

.- Protección del consumidor en asuntos relacionados con la publicidad, sanidad o el medio ambiente.

.- Regulación del suelo urbano e industrial.

4.2 Principales funciones del Estado en la economía

.- Producir bienes y servicios de interés público. (Defensa, seguridad, educación o transporte).

.- Corregir los fallos del mercado. (En condiciones de competencia imperfecta, y en todos los casos para proteger a los consumidores).

.- Tratar de estabilizar la economía. (Impuestos, gasto público y cantidad de dinero en circulación).

.- Redistribuir la renta. (El Estado intenta corregir los desequilibrios generados x la riqueza x impuestos, gasto público o transferencia de recursos de unos colectivos a otros).

Para financiarse los organismos públicos obtienen fondos de los impuestos pagados por personas físicas y empresas y por la emisión de Deuda Pública.

5.- La competitividad de la empresa

La competencia es la lucha entre las distintas empresas competidoras para conseguir la aceptación de los consumidores. Se mide en: volumen de ventas y beneficios.

La competitividad es la posición relativa de una empresa frente a sus competidoras tiene dos dimensiones:

Dimensión externa: Depende de la evolución de los indicadores económicos (inflación, cotización de la moneda, tipo de interés, crecimiento del PIB...).

Dimensión interna: Depende de las ventajas competitivas de la propia empresa, basadas en el liderazgo de costes o en la diferenciación de sus productos.

5.1 Análisis del sector industrial

El sector industrial está compuesto por el conjunto de empresas q desarrollan la misma actividad económica con productos o procesos de producción similares. Se define por estas variables:

.- Su actividad económica.

.- El Nº de empresas q lo componen.

.- La dimensión media del sector.

.- El tipo de tecnología utilizado.

.- El grado de madurez del sector.

M.Porter considera q en cualquier sector industrial las reglas de competencia se engloban así:

.- El grado de rivalidad entre los competidores existentes.

.- La amenaza de entrada de nuevos competidores.

.- La amenaza de aparición de productos o servicios sustitutivos.

.- El poder de negociación tanto de los proveedores como de los compradores.

5.2 La estrategia competitiva de la empresa

Representa la búsqueda de una posición favorable en un sector industrial. Sus fuentes de ventaja pueden ser:

.- Liderazgo en costes: Producir con menores costes q los demás competidores.

.- Diferenciación: Destacar algún atributo q sea percibido como diferente por los compradores y q permita establecer un precio superior al de la competencia por esta exclusividad.

.- Segmentación: Especializarse en satisfacer a un grupo limitado dentro del sector, en el cual se conseguiría esta ventaja competitiva, aunque no en el resto.

Tema II: "La empresa y el empresario".

1.- La empresa como realidad económica

Es uno de los pilares fundamentales del sistema económico de la actualidad, tanto q al sistema de economía de mercado tb se le puede llamar sistema de libre empresa.

La importancia de la empresa como unidad económica de producción de bienes y servicios, hace q la actividad económica de un país esté compuesta por la suma de las actividades productivas de todas las empresas integradas en él.

La empresa tiene una gran dimensión social pq crea empleo y genera riqueza. Así mismo, es la impulsora de las grandes innovaciones q posibilitan el desarrollo económico (es el motor del sistema económico).

2.- Concepto de empresa

Sistema en el q se coordinan los factores de producción, financiación y marketing para obtener sus fines. Tiene estas características:

.- Conjunto de factores de producción (elementos para producir como bienes naturales o semielaborados, factor trabajo, maquinaria y otros bienes de capital).

.- Toda empresa tiene fines u objetivos q son la razón de su existencia.

.- Los distintos factores q integran la empresa se encuentran coordinados para alcanzar sus fines.

.- La administración o dirección de empresa se encarga de realizar esta coordinación.

.- La empresa es un sistema, conjunto de elementos interrelacionados entre sí q trata de alcanzar ciertos objetivos.

3.- Elementos de la empresa

.- Capital instrumental: Constituido por los factores pasivos de la producción, el conjunto de bienes y derechos q tiene el patrimonio de la empresa. Todo lo q integra el activo del balance.

.- Capital técnico: Elementos q van a permanecer largo tiempo en la empresa y q son necesarios para el desarrollo de actividades (instalaciones, bienes de equipo, maquinaria, ordenadores...).Tb se incluyen derechos sobre patentes o marcas, aquí es muy importante la tecnología ya q el rápido cambio tecnológico obliga a las empresas a incorporar las innovaciones con rapidez para no quedarse obsoletas. Además las materias primas y los productos terminados y en curso tb forman parte.

.- Capital financiero: Recursos financieros líquidos q componen la tesorería de la empresa.

.- Elemento humano: Elemento activo de la producción, formado por las personas q aportan trabajo a la empresa.

.- Los trabajadores o empleados: Ofrecen su fuerza laboral y sus conocimientos a cambio de un salario.

.- El empresario: Persona o conjunto de personas q asumen la responsabilidad y cuya función es la gestión empresarial.

.- Los propietarios: Si no coinciden con la figura del empresario, son propietarios con ánimo de control de la empresa o simples inversores financieros.

. - La organización: Son los elementos inmateriales.

.- Un fin común: Lo fija el empresario, aunque cada uno tiene un objetivo individual, la organización debe tener un objetivo global q satisfaga a los de sus miembros.

.- Combinación de hombres y medio: Permitirán la realización de un esfuerzo conjunto para la consecución del objetivo.

.- Sistema de relaciones: Se dividen las funciones o tareas a realizar entre las distintas personas.

.- La cultura de la empresa

.- El entorno; Aquello q le es ajeno a la empresa como organización. (entorno económico, sistema socio - cultural, sistema político - legal, sistema científico - tecnológico).

4.- Funcionamiento de la empresa

.- Producción: Agrupa las funciones de aprovisionamiento y transformación.

.- Marketing: Funciones comerciales o de distribución.

.- Financiación: Función financiera de captación de fondos e inversión.

.- Recursos humanos: Funciones de organización y gestión del personal.

.- Investigación y desarrollo: Para la creación y evaluación de la tecnología.

5.- La responsabilidad social de la empresa:

Se refiere a q la empresa debe considerar, además de los efectos económicos, los efectos sociales q generan sus decisiones y actuaciones. Un ej. es q la presión social está haciendo q las empresas presten mayor atención a las cuestiones sociales y medioambientales.

Los costes sociales son las pérdidas directas o indirectas soportadas por terceros, como resultado de las actividades de la empresa. Los principales son: Contaminación del aire y del agua, modificación del equilibrio ecológico, agotamiento de recursos no restituibles, enfermedades laborales y desempleo.

Los temas fundamentales de preocupación son:

.- La situación económica: Cuando hay crisis y alto paro, se exige q las empresas creen empleo y riqueza, evitando el cierre de centro de trabajo y despido de trabajadores.

.- Gestión empresarial orientada a las personas: Motivar al trabajador y hacerle participe de las decisiones q le afectan.

.- Ecología y protección del medio ambiente: La polución por ej, se intenta q las empresas creen nuevas técnicas de control de los residuos y vertidos, generados al medio ambiente.

.- La protección de los consumidores: Dar más información y reconociéndoles sus derechos.

.- Preocupación por el agotamiento de recursos no renovables: Más concienciación y conservación.

6.- Clases de empresas:

Tamaño: Distinguimos entre pequeña, media y gran empresa. Tb hablamos de Pymes (pequeña y mediana empresa) y de multinacionales. Criterios a tener en cuenta:

Cifra de ventas. (500 m>grande, 100 - 500 mediana, <100 peque), Nº de trabajadores (<500 grande, 50 - 500 mediana, <50 peque), volumen de activos, beneficios...

Sector:

.- Primario: Materias primas parte de la naturaleza, pertenecen las agrícolas, ganaderas y pesqueras.

.- Secundario: Transforman las materias primas. Mineras, energéticas, industria y construcción.

.- Terciario: Prestación de un servicio, no realizan labores de transformación.

Actuación: Locales, provinciales, regionales, nacionales y multinacionales.

Función básica:

.- Productoras: Transforman materias primas en productos.

.- Comerciales: Favorecen las relaciones de intercambio, sin dedicarse a la transformación.

Forma jurídica: Empresario individual (persona física), empresario social (persona jurídica o sociedad). Sociedades unipersonales o las básicas: S.A. S.L. S.Comanditaria, S.Colectiva o S.Cooperativa.

Por la propiedad o titularidad del capital social:

.- Privada: Capital propiedad de particulares. Es la más común y a la q generalmente nos referimos.

.- Pública: Capital propiedad del Estado u Organismo Público. Tienen más fines q el beneficio, en algunos países se están privatizando empresas públicas.

.- Mixtas: Parte de capital de particulares y otra parte al Estado, dependiendo de cómo este repartido se le incluye en privada o pública.

Según oriente al futuro o no:

.- Inmanentes: Con vocación de mantener su estado.

.- Trascendentes: Elaboran planes para su desarrollo e innovación.

7.- La figura del empresario en el pensamiento económico

7.1 La teoría del empresario riesgo de Knight:

Esta teoría dice q el principal papel del empresario se basa en asegurar las rentas de los factores productivos soportando el riesgo de la actividad económica de la empresa, y cuya recompensa por asumir este riesgo es el beneficio.

La incertidumbre q se tiene en este modelo se puede calmar realizando estas previsiones:

.- Conocer las necesidades de los consumidores y estimar la demanda para sus productos.

.- Determinar sus precios de venta o adecuar sus costes a los precios previstos en el mercado en el momento de la venta de los productos.

7.2 La teoría del empresario innovador de Schumpeter:

La principal función del empresario consiste en innovar, es decir, aplicar las invenciones tecnológicas a usos comerciales o industriales. La innovación y el progreso técnico son básicos en el progreso de la economía capitalista.

El sistema económico tiende a estar en una situación de equilibrio en la q los ingresos de las unidades económicas de producción son iguales a los costes de producción más el salario del empresario o de la dirección, al q denomina el beneficio ordinario y en esas circunstancias, no existe un beneficio extraordinario.

Sin embargo al innovar, el empresario altera el equilibrio del sistema y consigue temporalmente una situación de monopolio q permite ingresas beneficios extraordinarios.

Por esto en este caso el ser empresario no es una profesión, puesto q no perdura en el tiempo ya q una vez creada la innovación, se debe empezar de nuevo para crear otra innovación y eso es muy difícil. El empresario no tiene pq soportar riesgo, sino q será el propietario el q sufrirá las pérdidas.

7.3 La teoría del empresario como tecnoestructura de Galbraith:

La tecnoestructura es el grupo de aquellos q aportan conocimiento especializado, talento o experiencia a la elaboración de decisiones de grupo q rebasan la capacidad de conocimiento de cada uno de ellos.

De esta manera la función empresarial será llevada a cabo por un grupo de personas (tecnoestructura) en vez de una. Por esto en las S.A. se ha roto la propiedad y el control de la empresa. Los administradores son los q llevan el poder de la empresa y los q hacen la función empresarial. Buscan el crecimiento y la eficiencia para mantener la confianza de los propietarios y conservar el poder, y además alcanzan sus propias metas profesionales.

8.- Visión actual de la figura del empresario.

La empresa se mueve a causa de una serie de factores, como pueden ser.

.- Globalización de los mercados.

.- Fuerte incremento de la competencia.

.- Rápido cambio tecnológico.

.- Incremento de los flujos de información.

.- Cambios sociológicos y de los sistemas económicos y políticos.

Esta complejidad asociada a la actividad empresarial impulsa un desarrollo constante, de las técnicas aplicadas a la gestión de la empresa, de forma q se profesionaliza.

8.1 El empresario como profesional de la dirección

El empresario es un profesional de la dirección, el q realiza la planificación y gestión de la empresa, siendo o no el propietario. Por lo tanto, planifica, organiza, dirige y controla la acitvidad empresarial.

Para el empresario profesional lo importante es garantizar su continuidad e incrementar su poder e influencia. Para esto buscan el crecimiento de la empresa y la generación de beneficios para los accionistas, estos pueden ser:

.- Propietarios permanentes: Los q dominan la empresa y controlan el Consejo de Administración.

.- Propietarios temporales: Los q son simples inversores financieros.

En las Pymes y empresas familiares suele coincidir el propietario con la dirección de la empresa. Además cuando hablamos de beneficio, éste no es del empresario sino del propietario.

8.2 Consideración legal del empresario

Para el jurista R.Uria el empresario es: Persona física o jurídica q, por sí o por medios delegados, ejercita y desarrolla en nombre propio una actividad constitutiva de empresa, adquiriendo la titularidad de sus obligaciones y derechos nacidos de esa actividad.

El Código de Comercio se refiere a comerciante y no a empresario para definir a las personas q realizan actividades comerciales, industriales, bancarias u otras.

Se define como comerciantes para efectos del Código:

1º Los q teniendo capacidad legal para ejercer el comercio se dedican habitualmente a él.

2º Las compañías mercantiles e industriales q se constituyan con arreglo a este Código.

De estos apartados deducimos q el empresario es la persona física o jurídica q se dedica de forma profesional y en su propio nombre, a realizar actividades dirigidas a la producción de bienes y servicios para el mercado.

Según la legislación en sociedades mercantiles, el poder de dirigir la empresa es del propietario, a su vez este puede elegir entre designar administradores o realizar él la función de dirección.

.- En empresas de tamaño mediano y grande lo normal es contratar a directivos profesionales.

.- En las empresas familiares o de pequeño tamaño el propietario asume las funciones de dirección.

En este último caso, una cosa es disfrutar del derecho de dirigir la empresa y otra cosa poseer las capacidades para hacerlo. Por lo q una inadecuada capacidad puede llevar a la empresa a situaciones difíciles.

Tema III: "La forma jurídica de la empresa"

1.- Aspectos legales de la actividad empresarial.

Las obligaciones civiles son responsabilidades con carácter general q contempla el Código Civil. En caso de incumplir los contratos suscritos con terceros, el deudor responde de sus obligaciones con todos sus bienes presentes y futuros.

Es un organismo dependiente del Ministerio de Justicia cuya función principal es de carácter censal, ya q recoge la constitución de las sociedades. Su finalidad es proteger los intereses de terceros, garantizando su derecho a la información, ya q su contenido es de acceso público.

Integra estos elementos:

.- La inscripción de los empresarios, actos y contratos relativos a los mismos.

.- Legalización de los libros de los empresarios, y el depósito y publicidad de los documentos contables.

.- La centralización y publicación de la información registral.

Las ventajas de la existencia del Registro Mercantil son:

.- La Fe pública: Veracidad y exactitud de los datos ofrecidos, así como las cuentas anuales.

.- La publicidad: Importante información de los empresarios, lo cual puede servir de ayuda a la hora de buscar datos sobre clientes, proveedores o competidores.

Los inconvenientes son:

.- El formalismo: No se puede inscribir ningún documento en el q haya el mínimo defecto formal, lo q dificulta la inscripción y puede llegar a retrasarla por el cumplimiento de todos los requisitos.

.- El coste: La inscripción requiere un coste, al q se le añaden gastos de notario y los impuestos.

1.2 La forma jurídica de la empresa.

Es una decisión q va a tener importantes consecuencias legales y fiscales tanto para los propietarios como para la nueva empresa.

Criterios q se siguen para elegir correctamente:

.- El riesgo patrimonial: Grado de responsabilidad patrimonial q asumirán los propietarios. Si van a responder con su patrimonio a las deudas de la empresa o si sólo quieren arriesgar el capital invertido.

.- Tipo de financiación: Si el promotor quiere incorporar nuevos socios propietarios a la empresa, para q aporten recursos, se tendrá q adoptar algún tipo de forma social.

.- La forma de distribución del poder: Estaría en función del grado de intervención en la gestión y administración de la empresa q quisiera asumir cada uno de los propietarios, en caso de ser varios.

.- El coste fiscal: Las distintas formas jurídicas pueden suponer distintas cargas fiscales, dependiendo del tamaño de la empresa o si se acogen a formas protegidas de economía social.

Hay dos formas alternativas de realizar la actividad empresarial:

.- El empresario individual: Una sola persona física aporta el capital, dirige el negocio y asume el riesgo.

.- El empresario social: Varias personas se asocian para desarrollar en común la acción empresarial, aunque tb existen S.A. y S.L. de carácter unipersonal, en donde el titular del negocio en este caso, es una persona jurídica.

2.- El empresario individual.

Es la persona física q ejerce de forma habitual una actividad económica con ánimo de lucro, sin estar sujeta por ello a contrato de trabajo.

Pueden serlo, los mayores de edad (18 años) q tengan libre disposición de sus bienes y menores de edad o incapacitados a través de sus representantes legales.

No existe separación entre patrimonio personal y el de la empresa, por lo q responde del cumplimiento de sus obligaciones con todos sus bienes presentes y futuros. Su responsabilidad es ilimitada.

Si el empresario está casado, si ambos cónyuges participan en la misma actividad responden con todo el patrimonio. Si sólo es uno el q ejerce la actividad, hay q tener en cuenta:

.- Los bienes propios de cónyuge empresario y los adquiridos con los resultados del negocio están afectos a la actividad empresarial.

.- Los bienes propios del otro cónyuge sólo responden de las obligaciones por consentimiento expreso mediante Escritura Pública e inscripción en el Registro Mercantil.

.- Los bienes gananciales quedan obligados sin q haga falta consentimiento del otro cónyuge, salvo q exista oposición previa de éste, mediante Escritura Pública, incorporada en el Registro Mercantil y antes del inicio del negocio o al contraer matrimonio, si el negocio ya lo ejercía el otro cónyuge o existe separación de bienes.

3.- La sociedad civil y la comunidad de bienes.

3.1 La sociedad civil.

Es el contrato por el cual dos o más personas se obligan a poner en común dinero, bienes o industria, con ánimo de repartir entre sí las ganancias.

No existe límite de capital social, los socios participan en los resultados según lo pactado entre los mismos, o en su defecto, en proporción a lo aportado.

Los beneficios pasan a la Base Imponible en el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF) de cada socio.

La sociedad es administrada por los socios y salvo oposición podrán obligar a la sociedad con sus actos. La responsabilidad es ilimitada y mancomunada.

Sociedad Civil sin personalidad jurídica: La relación entre los socios permanece oculta para terceros, por lo q ante ellos cada uno actúa en su nombre.

Sociedad Civil con personalidad jurídica: Cuando si aparece como tal sociedad frente a terceros.

3.2 Comunidad de bienes

Formada por varias personas q ostentan la propiedad y la titularidad de una cosa o derecho indiviso.

Se establece mediante contrato verbal, escrito o Escritura Pública ante notario. Se aportan bienes y derechos, pero no dinero o el ejercicio de una profesión. La responsabilidad es proporcional a la participación. No tiene personalidad jurídica, así q cada socio sólo dispone de su parte frente a terceros.

Comunidad Simple: Para la conservación y aprovechamiento de un bien o conjunto de bienes.

Comunidad Sociedad: Su objeto es la organización empresarial de un patrimonio q se explota con el fin de obtener un lucro repartible.

4.- Sociedades mercantiles

La sociedad mercantil es una asociación voluntaria de personas q crean un fondo patrimonial común, mediante la aportación de bienes o trabajo, para obtener un lucro o beneficio.

El contrato de sociedad debe ser formalizado en la Escritura Pública y la sociedad estar inscrita en el Registro Mercantil para q quede legalmente constituida y tenga personalidad jurídica propia distinta de la de los socios. A partir de aquí ya tiene autonomía patrimonial y capacidad para contratar y actuar en su nombre.

.- Sociedades personalistas: Domina el aspecto personal respecto al capital. Constituidas por un nº pequeño de socios (no siempre), se valoran los conocimientos de las personas q van a entrar a formar parte, ya q se basan en la mutua confianza. Todos responden ilimitada y solidariamente de las obligaciones contraídas. Son de este tipo: S.Colectiva o S.Comanditaria.

.- Sociedades de capital: Lo esencial es la aportación de capital, no las características personales de los socios. Su responsabilidad está limitada a dicha aportación. Son las S.A. y S.L.

.- Sociedades mutualísticas: Se crean para satisfacer las necesidades de los miembros. Tienen responsabilidad limitada y son las sociedades laborales y las cooperativas.

Elementos fundamentales de una sociedad mercantil: Socios, actividad lícita y posible, Escritura Pública e inscripción en el Registro Mercantil, los bienes o capital aportados y la finalidad de lucro.

4.1 Sociedad Anónima:

Sociedad de tipo capitalista, cuyo capital está dividido en acciones q pueden ser transmitidas libremente y la responsabilidad de los socios está limitada a la aportación realizada.

El nº mínimo de socios es uno, q son personas físicas o jurídicas q aportan un capital dividido en acciones nominativas o al portador, además no responden de forma personal a las deudas contraídas en la sociedad.

Su constitución debe ser recogida en E.P e inscrita en el R.M para q obtenga personalidad jurídica. En la E.P se incluyen los estatutos q van a regir la vida de la sociedad en aquellos aspectos no impuestos por la ley. Tb se incluye la certificación negativa del nombre y la certificación documental de aportaciones dinerarias y no dinerarias.

La fundación puede ser sucesiva (para grandes empresas y con proceso complicado) o simultánea q exige la concurrencia de todos los socios fundadores, en persona o representación, con poder bastante.

El capital mínimo es de 10 millones de pts de los cuales hay q desembolsar un 25% en el momento de la constitución, mientras q el resto de las cantidades (dividendos pasivos), se desembolsan en el tiempo y forma q determinen los Estatutos o cuando lo soliciten los administradores, con un plazo máximo de 5 años para aportaciones no dinerarias. Las aportaciones pueden ser dinero, bienes o derechos patrimoniales susceptibles de valoración económica, pero nunca trabajo como en las sociedades personalistas.

Las acciones pueden ser transmitidas libremente y tienen estos derechos:

.- Derecho de voto en la Junta General de accionistas: Aquí se toman las decisiones más importantes a través del voto de todos los accionistas.

.- Derecho del dividendo activo: El accionista tiene derecho al reparto de beneficios acordado en la Junta General.

.- Derecho preferente de suscripción: Si se aprueba una ampliación de capital, los accionistas tienen preferencia en la compra de nuevas acciones o pueden vender su derecho si no quieren ejercer la compra.

.- Derecho a participar en la cuota de liquidación: Si se liquida la sociedad, tienen derecho al reparto de bienes y derechos q queden después de satisfacer todas las deudas de la entidad.

.- Derecho a la información: El accionista debe recibir información para poder votar con conocimiento en la Junta General.

Los órganos de la Sociedad son:

.- La Junta General de accionistas: Reunión de los accionistas para discutir y decidir sobre los asuntos de la sociedad. Para ser legal, se requiere q haya sido anteriormente convocada y q se alcance un mínimo de asistencia establecido.

.- Junta General Ordinaria: Se convocará dentro de los 6 primeros meses de cada ejercicio para pronunciarse sobre cualquier asunto, tb para censurar la gestión social, para aprobar las cuentas del ejercicio anterior...

.- Junta General Extraordinaria: Es toda junta q no cumpla todas las características de la Ordinaria, por lo q habrá varias al año.

.- Junta Universal: No hace falta q sea convocada, únicamente es necesario q esté todo el capital social y q los asistentes acuerden en unanimidad su celebración y los asuntos a tratar.

.- Los administradores: Personas q desempeñan las funciones de gestión y representación de la sociedad, se eligen en la Junta General de Accionistas, puede tener varias formas:

.- Unipersonal: Administrador único.

.- Dos o más administradores solidarios (pueden firmar acuerdos por sí solos) o dos mancomunados (tienen q firmar todos).

.- Consejo de Administración: Son elegidos por la Junta General por mayoría de votos, deben ser tres o más, las minorías tb están representadas proporcionalmente.

Causas fijadas por la ley para la disolución o liquidación de la S.A:

.- Por acuerdo de la Junta General con el mismo quórum q en el caso de aumento o disminución de capital o cualquier otra modificación de los estatutos.

.- Cumplimiento del término fijado en los estatutos.

.- Conclusión o impedimento de hacer el objeto social (actividad a la q se dedica).

.- Reducción del patrimonio en menos de la mitad del capital social, siempre q este no se aumente o reduzca en la cuantía suficiente.

.- Por fusión o escisión total de la sociedad.

.- Por reducción del capital social debajo del mínimo legal.

.- Por cualquier otra causa establecida en los estatutos.

4.2 Sociedad de Responsabilidad Limitada.

Sociedad capitalista con el capital dividido en participaciones, q no podrán incorporarse a títulos negociables ni denominarse acciones. Los socios no responden personalmente de las deudas sociales.

El número mínimo de socios es de uno en la S.R.L unipersonal, o de dos en otro caso, y no existe límite máximo.

El capital social no puede ser inferior a 500.000 pts y tiene q estar totalmente suscrito y desembolsado en el momento de la constitución.

Para su constitución se requiere el otorgamiento de la E.P y su inscripción en el R.M en un plazo inferior a dos meses, q es cuando queda constituida legalmente y adquiere personalidad jurídica. En la escritura se incluyen los estatutos q regirán la vida de la sociedad en aspectos no especificados por la ley, en los q se puede dejar abierto el sistema de administración. La fundación será simultánea.

Las participaciones representan cada fracción del capital social, y llevan prácticamente los mismos derechos q las acciones en la S.A. Pero no pueden representarse por títulos q faciliten su transmisión, además para transmitir las participaciones a personas extrañas a la sociedad se requiere el consentimiento de la Junta General de la Sociedad.

Las aportaciones pueden ser dinero, bienes o derechos patrimoniales susceptibles de valoración económica, tb se admite la aportación de trabajo o servicios aunque estos casos no aparecerán en el capital social. La responsabilidad de los socios está limitada a sus aportaciones.

Los órganos de la sociedad tb son la Junta General y los administradores.

.- Junta General: Es el órgano supremo de la sociedad y donde están representados todos los socios, q con sus votos participan en la toma de decisiones como: censura de la gestión social, aprobación de las cuentas anuales, forma de distribución en el mercado, nombramiento y destitución de cargos, aumento y reducción de capital social, modificación de estatutos y todo lo relacionado con la transformación o disolución de la sociedad.

.- Los administradores: Se encargan de la gestión de la sociedad y responden ante la J.G. Puede haber administrador único, ser varios de forma solidaria o mancomunada o Consejo de Administración, en éste último estará constituido como máximo por 12 miembros y con mandato de duración indefinida salvo oposición de los estatutos.

4.3 Sociedad Laboral.

S.A o S.R.L en las q la mayoría del capital social sea propiedad de trabajadores q prestan en ellas servicios retribuidos en forma personal y directa, cuya relación laboral lo sea por tiempo indefinido, requiriendo su previa calificación como tal sociedad laboral.

Surgieron como consecuencia de la crisis económica generalizada de los años setenta y tuvo mayor incidencia en el sector industrial. Sus objetivos eran:

.- Asegurar un puesto de trabajo en una situación de crisis.

.- Satisfacer el deseo de participación de los trabajadores en la gestión y en los beneficios de la empresa.

Características:

.- Obtener y acreditar la calificación de S.Laboral por el Ministerio de Trabajo o de las Comunidades Autónomas con competencia en ello para su inscripción en el Registro Mercantil.

.- Dos clases de acciones o participaciones, clase laboral (para los trabajadores de la sociedad por tiempo indefinido) y clase general (restantes).

.- Ningún socio puede superar 1/3 del capital social, con la excepción de no alcanzar el 50% para entidades públicas, asociaciones u entidades sin ánimo de lucro.

.- Nº de horas/año trabajadas x los trabajadores a tiempo indefinido q no sean socios no excederá el 15% del total de horas/año trabajadas x los socios trabajadores.

.- Obligación de constituir un fondo de reserva q se dotará del 10% del beneficio líquido de cada ejercicio y q se destinará a compensar pérdidas cuando no haya otros medios.

Beneficios fiscales: Exención de las cuotas del Impuesto de Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados x la realización de la constitución y ampliación de capital (1%).

.- Bonificación del 90% de las cuotas del Impuesto sobre Actos Jurídicos documentados x la escritura q documente la constitución de préstamos cuando su importe se destine a la realización de inversiones en activos fijos necesarios para el desarrollo de la actividad.

4.4 Sociedad Colectiva

Sociedad personalista en la q los socios aportan su trabajo, bienes o derechos. La responsabilidad frente a terceros por las deudas sociales es ilimitada, personal, solidaria y subsidiaria(primero responde la empresa y después los socios) para los socios.

Al ser una sociedad mercantil para su constitución tb debe otorgársele la E.P. e inscribirla en el R.M. Por su carácter personalista no es muy utilizada en la sociedad.

Si hay socios q no aportan bienes se le denomina sociedad colectiva irregular y los socios q sólo aportan trabajo son llamados socios industriales y no participan en las pérdidas, mientras q los socios colectivos responden subsidiariamente de forma ilimitada con todo su patrimonio a las deudas sociales. Características:

.- En el nombre o razón social aparecerán todos los nombres de los socios o bien el de alguno seguido de "y compañía".

.- Nº mínimo de socios es 2 y no hay máximo. No hay mínimo capital social ni tampoco está estipulada la forma en la q debe desembolsarse.

.- La gestión y administración corresponde a todos los socios colectivos, salvo delegaciones en alguno de ellos.

.- Está prohibido transmitir la calidad de socio sin el consentimiento de los demás, se basa en la mutua confianza de los socios al ser personalista.

.- Los socios no pueden dedicarse por su cuenta al mismo género de negocio de la sociedad, pero sí a actividades diferentes.

.- Los acuerdos se adoptan de forma mancomunada.

4.5 Sociedad Comanditaria

Sociedad mercantil mixta de carácter personalista y capitalista, en la q coexisten dos tipos de socios: los colectivos y los comanditarios.

.- Colectivos: Aportan trabajo y capital. Gestionan la sociedad y responden ilimitadamente a las deudas sociales. Tienen el mismo trato de los socios colectivos de las sociedades colectivas.

.- Comanditarios: Aportan sólo capital. No intervienen en la gestión de la sociedad y su responsabilidad se limita al capital aportado. Salvo pacto contrario, participan en los beneficios en proporción a su capital aportado.

En la razón social, aparecerá el nombre de los socios colectivos y la expresión "sociedad en comandita". Si sólo hay un nombre de un socio aparecerá "y compañía".

Nº mínimo de socios es 2 (uno colectivo y otro comanditario), no existe nº máximo. No hay mínimo de capital social, ni tampoco está estipulada la forma de desembolso.

Si el capital está en acciones recibe el nombre de sociedad comanditaria por acciones, x lo q pasará a las normas de la S.A si no contradice los artículos 151 a 157 del Código de Comercio. Entonces el nº mínimo de socios serán 3 (por lo menos uno colectivo, q responderá de las deudas sociales). El mínimo de capital serán 10m de pts, con un desembolso del 25% en el momento de la constitución, y el resto como determinen los estatutos.

5.- Sociedades Cooperativas

Son sociedades constituidas por personas q se asocian, en régimen de libre adhesión y baja voluntaria, para la realización de actividades empresariales, encaminadas a satisfacer sus necesidades y aspiraciones económicas y sociales, con estructura y funcionamiento democrático.

A diferencia de las sociedades mercantiles, las cooperativas tienen bonificaciones fiscales. La denominación incluirá "Sociedad Cooperativa" o "S.Coop".

.- Cooperativas de primer grado: Con un mínimo de tres socios, personas físicas o jurídicas.

• Cooperativas de trabajo asociado (explotaciones empresariales)

• Cooperativas de viviendas.

• Cooperativas agrarias (para suprimir empresarios, reducir costes de gasóleo...)

• Cooperativas de explotación comunitaria de la tierra (ganado, cada socio tiene unas tierras y deciden unirse y compartir beneficios).

• Cooperativas de consumidores y usuarios (procurar a los socios bienes en buenas condiciones tanto en calidad como en precio).

• Cooperativas de servicios (industriales o artistas para obtener servicios ventajosamente para sus actividades).

.- Cooperativas de segundo grado: Compuestas x un mínimo de dos cooperativas de primer grado. Se pueden integrar en calidad de socios otras personas jurídicas, públicas o privadas y empresarios individuales hasta un máximo del 45% (nivel estatal) del total de los socios.

Los estatutos fijarán el capital social mínimo, q será dividido en aportaciones nominativas de los socios. La responsabilidad de estos estará limitada a las aportaciones de al capital social q hubiera suscrito, estén o no desembolsadas en su totalidad, salvo oposición de los estatutos.

La constitución requiere E.P. ante notario e inscripción en el Registro
Administrativo de Cooperativas, dependiente del Ministerio de Trabajo y asuntos sociales.

Los órganos de la cooperativa son:

.- La Asamblea General: órgano supremo de la voluntad social.

.- El Consejo Rector: le corresponde la administración y representación, además de gestionar la empresa y nombrar al director, en las cooperativas inferiores a diez socios se podrá nombrar administrador único.

.- La Intervención: órgano de fiscalización, vigilancia y control.

Se constituirán dos fondos sociales obligatorios:

.- Fondo de Reserva Obligatorio: para la consolidación, desarrollo y garantía de la cooperativa e irrepartible entre los socios. Se destina aquí el 20% de los excedentes cooperativos anuales (beneficios).

.- Fondo de Educación y Promoción: actividades como la formación y educación de los socios, difusión del cooperativismo y promoción cultural, profesional y asistencial del entorno local o de la comunidad en general. Se destina el 5% de los excedentes cooperativos anuales (beneficios).

20% + 5%= 25%. 100% - 25%= 75% (cantidad del beneficio q se reparte entre los socios).

Se rigen por las leyes de la comunidad a la q pertenezcan, pero si no hay ninguna se aplica la estatal, q es una ley supletoria. En el caso de q se divida en comunidades diferentes, se aplicará la ley estatal, pero si hay alguna empresa principal se aplicará la ley q rige en esa comunidad.

6.- Fórmulas jurídicas para la cooperación entre empresas.

6.1 La Unión Temporal de Empresas (UTE):

Sistema de colaboración entre empresarios por cierto tiempo, determinado o indeterminado, para el desarrollo o ejecución de una obra, servicio o suministro.

La UTE carece de personalidad jurídica propia, es administrada por un gerente único y se inscribe en un registro especial del Ministerio de Economía y Hacienda. El objeto de esta figura es fiscal. Tiene una doble limitación:

.- En cuanto a su objeto, q sólo se puede consistir en el desarrollo o ejecución de una obra, servicio o suministro.

.- En cuanto a duración, debe coincidir con la de la obra, servicio o suministro y x un máximo de 10 años, aunque con posibilidad de prórrogas anuales.

6.2 Agrupación de Interés Económico (AIE):

Entidad asociativa o societaria, de carácter mercantil, dotada de personalidad jurídica, constituida por sujetos empresariales, como instrumentos de su cooperación y de cuyas deudas responden los socios personal y solidariamente entre sí y subsidiriamente respecto de la AIE misma.

Sólo se podrán constituir por personas físicas o jurídicas q tengan actividades empresariales, agrícolas o artesanales, por entidades no lucrativas q se dediquen a la investigación y por los q ejerzan profesiones liberales.

Su finalidad es facilitar el desarrollo o mejorar los resultados de la actividad de sus socios, por lo q no tiene ánimo de lucro para sí misma. La responsabilidad los socios es ilimitada, personal y solidaria.

Mediante la prestación de un determinado servicio q redunda en el beneficio de sus miembros o mediante la coordinación de las distintas actividades de sus miembros q de lugar a una actuación conjunta de estos se puede realizar el carácter auxiliar de la agrupación.

6.3 Agrupación Europea de Interés Económico (AEIE):

Entidad asociativa o societaria, dotada de la capacidad propia de las personas jurídicas, encaminada a desarrollar actividades auxiliares o complementarias de sus miembros, los cuales han de pertenecer a dos o más Estados de la UE y responder personal, solidaria e ilimitadamente de las deudas de la agrupación.

Es la AIE pero en el ámbito europeo y sometida al Derecho Comunitario. Se quiere q sea útil para el cooperativismo transnacional entre empresas.

La AEIE puede ser titular de derechos y obligaciones y ser propietaria de un patrimonio independiente al de sus socios, pero no puede tener como objetivo la obtención de beneficio o lucro.

Tema IV: La composición del patrimonio

1.- Concepto de patrimonio

Conjunto de bienes (edificio), derechos (letra de cobro) y obligaciones (préstamos adquiridos de un banco) q se pueden cuantificar, q pertenecen a una persona física o jurídica

2.- Organización del patrimonio .- Bienes

Conjunto de elementos con signo + .- Derechos ACTIVO

*Las amortizaciones entran en -

Patrimonio

Conjunto de elementos con signo - .- Obligaciones PASIVO

Neto patrimonial = Bienes + Derechos - Obligaciones. (constituido por un conjunto de elementos llamados fondos propios)

Bienes + Derechos = Obligaciones + Fondos Propios

Activo = Pasivo + Neto

3.- Elementos patrimoniales

Es cada uno de los elementos q componen el patrimonio de una empresa. Como son muchos, la contabilidad los agrupa de acuerdo con sus características, dándoles una cuenta y un nombre representativo para diferenciarlos de los demás.

3.1 Normalización de los elementos patrimoniales

La normalización contable se crea para q todos los contables utilicen el mismo "lenguaje", además pretende q todos nos pongamos de acuerdo en los nombres, conceptos y funcionamiento de las cuentas contables con claridad y precisión.

Se trata de adoptar una "doctrina" para la unificación de criterios y normas contables. Cuando se ha concretado la normalización de los elementos patrimoniales se lleva al plan de cuentas.

En el Plan General de Contabilidad (PGC) se establecen las cuentas representativas de todos los elementos patrimoniales. Además de cada cuenta, indica:

.- Código: Es un número (572).

.- Nombre: Bancos e instituciones de crédito, c/c vista, pesetas. (Bancos, c/c).

.- Concepto: Saldo a favor de la empresa, en cuentas corrientes a la vista, disponibilidad inmediata en bancos e instituciones de crédito.

.- Funcionamiento: El PGC lo establece, si pertenece o no al balance y si es activo o pasivo.

3.2 Elementos patrimoniales más usuales

Las cuentas representan y miden los elementos patrimoniales de una empresa, cada uno de estos está representado en el PGC, donde viene su información.

Activo:

.- Bienes:

212. Propiedad Industrial: Importe satisfecho por la propiedad o por el derecho al uso o a la concesión del uso de las distintas manifestaciones de la propiedad industrial, en los casos en los q deban inventariarse por la empresa (patentes).

215. Aplicaciones informáticas: Importe satisfecho por la propiedad, o por el derecho al uso de programas informáticos.

220. Terrenos y bienes naturales: Solares, fincas, minas, canteras...

221. Construcciones: Edificios en general.

222. Instalaciones técnicas: Unidades complejas de uso especializado en el proceso productivo (edificaciones, maquinaria).

223. Maquinaria: Máquinas mediante las cuales se realiza la elaboración de los productos.

224. Utillaje: Utensilios o herramientas q se utilizan para complementar a la maquinaria.

226. Mobiliario

227. Equipos para proceso de información: Ordenadores y demás equipos electrónicos.

228. Elementos de transporte: Vehículos de todas las clases (terrestre, marítimo o aéreo).

300. Mercaderías: Cosas adquiridas por la empresa y destinadas a la venta sin transformación.

570. Caja, pesetas: Disponibilidades de medios líquidos en caja.

572. Bancos e instituciones de crédito, c/c vista, pesetas: Saldos a favor, c/c a la vista, disponibilidad inmediata en bancos e instituciones de crédito.

.- Derechos:

430. Clientes: Compradores de mercaderías.

431. Clientes, efectos comerciales a cobrar: Créditos con clientes, letras.

440. Deudores: Créditos con compradores de servicios q no tienen la condición de clientes.

441. Deudores, efectos comerciales a cobrar: Créditos con deudores, formalizados en efectos de giro aceptados.

470. Hacienda Pública, deudor por diversos conceptos: Subvenciones, compensaciones, desgravaciones...

Pasivo:

.- Obligaciones:

400. Proveedores: Deudas con suministradores por compra de mercaderías con factura.

401. Proveedores, efectos comerciales a pagar: Deudas con proveedores, formalizados en efectos de giro aceptados.

410. Acreedores por prestación de servicios: Deudas con suministradores de servicios q no tienen la condición de proveedores.

411. Acreedores, efectos comerciales a pagar: ", formalizados en efectos de giro aceptados.

475. Hacienda Pública, acreedor por conceptos fiscales: Tributos a favor de las Administraciones Públicas, pendientes de pago, tanto si la empresa es contribuyente como si es sustituto del mismo o retenedor.

476. Organismos de la Seg.Social, acreedores: Deudas pendientes con organismos de la S.S como consecuencia de las prestaciones q estos realizan.

173. Proveedores de inmovilizado a largo plazo: Deudas con suministradores de bienes del inmovilizado, con vencimiento superior al año.

523. Proveedores de inmovilizado a corto plazo: ", pero con vencimiento inferior al año.

174. Efectos a pagar a largo plazo: Deudas contraidas por préstamos recibidos y débitos con vencimiento superior al año, con efectos de giro.

170. Deudas a largo plazo con entidades de crédito: "

524. Efectos a pagar a corto plazo: ", pero con vencimiento inferior al año.

520. Deudas a corto plazo con entidades de crédito: ".

.- Neto:

100. Capital Social: Capital suscrito en las sociedades q revistan forma mercantil.

102. Capital: Capital suscrito por una empresa individual.

112. Reserva Legal: Registra las reservas del art.214 de la ley de S.A.

116. Reservas estatutarias: Establecidas por los estatutos de las sociedades.

117. Reservas voluntarias: Establecidas libremente por la empresa.

4.- Masas patrimoniales:

Conjunto de elementos patrimoniales q son homogéneos, es decir, q tienen la misma significación económica o financiera. Se divide en activo y pasivo.

Activo: Conjunto de elementos patrimoniales q sean bienes y derechos de cobro de la empresa.

Pasivo: ", q signifiquen obligaciones o deudas de la empresa.

Las cuentas de pasivo se ordenan de menor a mayor exigibilidad y las de activo de menor a mayor liquidez.

Inmovilizaciones inmateriales Patentes, marcas comerciales.

Fijo o Inmovilizado

Inmovilizaciones materiales Construcciones, mobiliario.

Activo Existencias Mercaderías

Circulante Realizable Clientes, deudores

Disponible Caja, pta, bancos, c/c

Neto o fondos Propios Capital, reservas

Fijo

Pasivo Exigible a l/p Deudas a largo plazo

Circulante Exigible a c/p Proveedores

4.1 Activo Fijo:

Formado por el conjunto de elementos patrimoniales cuya función es asegurar la vida de la empresa. Su permanencia es indefinida, pq están vinculados a la empresa permanentemente, se divide en:

.- Inmovilizaciones inmateriales: Elementos intangibles con derechos susceptibles de valoración económica (patentes, marcas...).

.- Inmovilizaciones materiales: Elementos tangibles de uso duradero no destinados a la venta ni a ser transformados en productos, sino utilizados para desarrollar su actividad (maquinaria...).

* Amortizaciones: Expresión contable q contabiliza la depreciación o pérdida de valor sistemática, anual y efectiva sufrida por el inmovilizado a causa de su utilización. Las más comunes son:

.- Uso: Utilizar la máquina, supone un desgasto y depreciación. A mayor uso, más desgaste y más depreciación.

.- Paso del tiempo: Normalmente deprecia, mayor incidencia en elementos q estén a la intemperie o con clima adverso.

.- Obsolescencia: Colocación en el mercado de elementos superiores tecnológicamente y en competencia.

Las amortizaciones figurarán en el activo pero con signo negativo (minoran la inversión).

Las amortizaciones del balance representan:

A) Un fondo equivalente a la depreciación q los elementos del inmovilizado hasta ese momento se hayan tenido en cuenta.

B) El fondo de amortización, contribuye al mantenimiento de la estructura de la empresa.

C) Además este fondo, representa la recuperación de las inversiones del activo fijo mediante el gasto de cada ejercicio (no implica la salida de liquidez, pero a medida q se va haciendo este fondo, deber estar disponible en líquido para cuando se necesite).

D) Además, financieramente este fondo se utiliza como autofinanciación de mantenimiento (mantener la capacidad económica de la empresa) y para autofinanciación de enriquecimiento (expansión o crecimiento de la empresa).

4.2 Activo Circulante:

Conjunto de elementos cuya función es asegurar la actividad objeto de la empresa. Su permanencia en ésta no es superior al ciclo económico (se renueva una o varias veces a lo largo de este ciclo). Se divide en:

.- Existencias: Su conversión en liquidez depende de la realización o venta de los mismos (existencias de mercaderías, productos terminados).

.- Realizable: Derechos de cobro inmediatos o a corto plazo, q la empresa pueda exigir, transcurrido el plazo de vencimiento (clientes, deudores...).

.- Disponible: Disposición de liquidez instantánea o inmediata (caja, pts).

El activo se puede diferenciar entre real o ficticio:

.- Real: Conjunto de elementos, q tienen valor para la empresa y además valor de realización o venta directa en el mercado (construcciones, mobiliario...).
.- Ficticio: Conjunto de elementos, q han supuesto un gasto para la fundación y puesta en marcha de la empresa (sin valor de realización o venta en el mercado). Son notarios, letrados (sus honorarios), gastos de constitución, de primer establecimiento...

4.3 Pasivo Fijo:

Formado por las aportaciones del empresario individual o socios y las obligaciones de pago a largo plazo. Se divide en:

.- Neto o fondos propios o no exigible: Dos clases de aportaciones y cuentas:

- Capital: Aportaciones del empresario ind. o socios q la constituyen: capital y capital social.

- Reservas: Beneficios de la empresa no distribuidos q hacen un fondo de uso múltiple importante.

.- Exigible a largo plazo: Obligaciones de pago a realizar a l/p (deudas a l/p, empréstitos...).

4.4 Pasivo Circulante:

Formado por un conjunto de elementos q significan obligaciones a las q ha de hacer frente la empresa a corto plazo.

.- Exigible a corto plazo: ", (deudas a c/p, proveedores).

5.- Valoración del Patrimonio

Establecen criterios y reglas para valorar los hechos económicos, así como diversos elementos patrimoniales.

.- Inmovilizado material: Se valoran al precio de adquisición o al coste de producción. Si son bienes a título gratuito se considerará el valor venal como precio de adquisición.

.- Precio de adquisición: Incluye el importe facturado por el vendedor, gastos adicionales como montaje, aranceles, transporte... hasta ser puesto en funcionamiento.

.- Coste de producción: Se le añade al precio de adquisición de las materias primas, los demás costes directa o indirectamente imputables.

.- Valor venal: Precio q se presume estaría dispuesto a pagar un cliente (teniendo en cuenta el estado y lugar). Precio actual o de mercado según la oferta - demanda.

.- Correcciones de valor del inmovilizado inmaterial: Se deducirán las amortizaciones, atendiendo a la depreciación (uso, paso del tiempo, obsolescencia).

.- Inmovilizado inmaterial: Se valorarán por su precio de adquisición o coste de producción. Se aplicará lo mismo q en el material en cuanto a las amortizaciones.

.- Existencias: Se valoran al precio de adquisición o coste de producción.

.- Precio de adquisición: La factura, más todos los gastos adicionales hasta q los bienes estén en el almacén (transporte, aduanas...).

.- Coste de producción: Se le añade al precio de adquisición de materias primas y otras materias consumibles, los costes directamente imputables al producto.

.- Métodos de valoración:

.- Precio medio móvil ponderado (PMP): Media aritmética ponderada entre las diferentes partidas de almacén, valor q se modifica cada vez q se produce una entrada.

.- Método FIFO: (First in, first out). Consiste en q las primeras unidades en entrar, serán las primeras en salir. Da un mayor valor a las existencias finales, lo cual en épocas de inflación es desaconsejable.

.- Método LIFO: (Last in, first out). Las primeras en salir son las últimas en llegar. Es más aconsejable en épocas inflacionistas ya q hace q el coste de ventas sea mayor y se aproxime más a los valores de reposición de las mercaderías a adquirir.

6.- Las cuentas anuales

Las cuentas anuales corresponden el Balance, la cuenta de Pérdidas y Ganancias y la Memoria. Forman una unidad y deben mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la empresa. Además son obligatorias y deben estar de acuerdo con el Código de Comercio, con el texto refundido de la Ley de S.A. y el PGC. Constituyen una información q será accesible a todos los agentes económicos y sociales (accionistas, acreedores, trabajadores...).

.- La imagen fiel: Se refiere a q las cuentas anuales deben ser reflejadas transparentemente, trata de transmitir imparcialidad y objetividad.

.- Los principios contables: Su objetivo es la presentación de la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la sociedad. Se sustentarán en la formulación y aplicación según el PGC.

.- Formulación: Al cierre del ejercicio se deben formular las cuentas anuales. Se expresarán en las fechas en las q se han formulado y deben ser firmadas por el empresario (si se trata de una persona individual), socios ilimitadamente responsables por deudas sociales (S. Colectiva o Comanditaria) y por los administradores (S.A y S.R.L).

.- Identificación: El Balance, la cuenta de Pérdidas y Ganancias y la Memoria se identificarán de una forma clara, a lo q corresponden y el ejercicio a q se refieren.

.- Estructura: Dos estructuras: Normal y Abreviada. S.A, S.R.L, S. Laborales, S.Comanditarias por acciones siguen la normal, mientras q podrán formular Balance Abreviado y Memoria Abreviada las sociedades q durante 2 años consecutivos al cerrar el ejercicio, cumplan por los menos 2 de estas 3 condiciones:

a) El total de las partidas de activo no supera los 395 millones de pts.

b) El importe neto de su cifra anual de negocios sea inferior a 690 millones de pts.

c) El nº medio de trabajadores empleados durante el ejercicio no sea superior a 50 personas.

Además podrán formular cuenta de Pérdidas y Ganancias (igual q antes).

a) Total de partidas de activo no supere los 1580 millones de pts.

b) Importe neto de su cifra anual de negocios sea inferior a 3160 millones de pts.

c) Nº medio de trabajadores empleados durante el ejercicio no supere las 50 personas.

.- Auditoria de cuentas: Las cuentas anuales y el informe de gestión serán revisados por auditores (excepto las sociedades con balance abreviado). Dos tipos:

- Auditoria externa: Realizada por un auditor independiente, examina si se ha redactado de acuerdo a los principios contables, si reflejan la imagen fiel del patrimonio (auditoria financiera) tb puede hacer la administrativa.

- Auditoria interna: Realizada por la propia empresa. El auditor debe ser lo más independiente posible (depende de la alta dirección). Se ocupa de la administrativa (examina la efectividad de los medios utilizados, analiza la gestión de cada departamento para saber si se cumplen los objetivos marcados en dirección).

6.1 Balance:

Elemento contable q representa y mide la síntesis de las cuentas patrimoniales de la empresa al final del ejercicio.

Debe reflejar la situación económico - financiera con claridad y exactitud, además de beneficios o pérdidas al cierre del ejercicio. El Balance de apertura se corresponde con el de cierre del ejercicio anterior. Además el Balance comprende los bienes y derechos (activo) y las obligaciones y fondos propios (pasivo). Su estructura será:

Activo: Estructura económica (inversiones). Cómo se emplean los recursos financieros.

Pasivo: Estructura financiera (financiación, además financia al pasivo). Capitales según origen.

En los dos, primero se ordenan estructuras fijas y después circulantes.

.- Balance Social: Se refiere a q la empresa no sólo debe fijarse como objetivo el máximo beneficio, sino q tb debe tener objetivos sociales, lo cual hará justificar su existencia en la sociedad. Por esto el Balance Social recoge las contribuciones de la empresa a la sociedad y de las relaciones sociales q la empresa ha desarrollado en el ejercicio económico. Debe incluirse en una Balance Social: promoción de empleo, aumento constante del salario, cumplimiento de normas sobre seguridad y salud, producción q permita un crecimiento sostenible, accidentes y enfermedades laborales... Además debe tener los costes sociales soportados por terceros (q son pérdidas directas o indirectas), por la actividad de la empresa: contaminación, modificación ecológica, agotamiento de recursos...

6.2 La cuenta de Pérdidas y Ganancias:

Cuantifica la renta de la empresa y describe su formación, comprende los ingresos y gastos del ejercicio y sus resultados. Contabiliza los beneficios o pérdidas del último ejercicio cerrado, pendientes de aplicación. Las pérdidas de ejercicios anteriores se recogen en "resultados negativos de ejercicios anteriores"; figurarán en el pasivo y formando parte de los fondos propios (+ ó -).

Si esta cuenta de P y G, aparece con saldo acreedor, significa q se han obtenido beneficios (aumenta el neto y los fondos propios), pero si tiene saldo deudor, significa q el neto y los fondos propios han disminuido.

En la estructura de la cuenta se diferencian los resultados ordinarios propios de la explotación, de los q no lo son o q se originan en circunstancias extraordinarias, los financieros y el total de los ejercicios antes y después de impuestos. Se anotará en el libro Diario y en el Mayor.

.- Resultados del ejercicio:

.- R. de explotación: Diferencia entre todos los gastos e ingresos derivados de la actividad principal de la empresa (compra de mercaderías, tributos...).

.- R. Financieros: Incluye gastos financieros y las dotaciones a las provisiones, y por otro lado los ingresos financieros (intereses de obligaciones y bonos, ingresos por participaciones de capital...).

.- R. Actividades Ordinarias: Beneficios o pérdidas originados por la gestión de la empresa, pero ajenos a la actividad principal (pérdidas procedentes del inmovilizado, beneficios por enajenación del inmovilizado...).

.- R. Extraordinarios: Sólo se consideran así si los ingresos o beneficios y gastos o pérdidas cumplen: 1.- Caen fuera de las actividades ordinarias y típicas de la empresa. 2.- No se espera, razonablemente, q ocurran con frecuencia (inundaciones, incendios, sanciones...).

.- R. Costes de impuestos: Por la suma de los resultados anteriores. Aquí se aplica el tipo impositivo del Impuesto de Sociedades.

.- R. del Ejercicio: Los ingresos y los gastos van a parar a la cuenta de Pérdidas y Ganancias, su salado es el resultado del ejercicio. Se obtienen restando los resultados antes de impuestos.

6.3 Memoria:

Documento q completa, amplía y explica, con detalles suficientes, los hechos económicos acaecidos en la sociedad, q se encuentran recogidos, a nivel global, en el Balance y en la cuenta de Pérdidas y Ganancias.

Tb tendrá explicación en general de cualquier aspecto necesario para mostrar la imagen fiel de la empresa, y deberá recoger las indicaciones del Código de Comercio y el texto refundido de la Ley de Sociedades (conjunto de informaciones). El PGC distingue así la Memoria:

1º Actividad de la empresa.

2º Bases de presentación de las cuentas anuales (imagen fiel, principios contables, comparación de la información).

3º El detalle de la distribución de resultados.

4º Las normas de valoración aplicadas.

5º Información complementaria y ampliación de diferentes agrupaciones de cuentas.

6º Situación fiscal.

7º Garantías comprometidas con terceros y otros pasivos contingentes.

8º Ingresos y gastos.

9º El cuadro de financiación.

7.- Los libros contables

.- Libros obligatorios: Libro de Inventarios y Cuentas Anuales y otro Diario. Las sociedades mercantiles llevarán tb Actas (acuerdos en J.G. y demás órganos de la sociedad).

.- Legalización de los libros: Libros obligatorios q se llevan al R.M, desde su domicilio, para q se ponga en el primer folio de cada uno: diligencia de quien tenía el libro, tb en todas las hojas el sello del registro.

.- ¿Cómo se llevan los libros?: Con claridad, orden de fechas, sin espacios en blanco, tachaduras... deben mostrar la imagen fiel del patrimonio, situación financiera y resultados de la empresa.

.- ¿Cómo se deben conservar?: Ordenados durante 6 años, a partir del último asiento realizado.

.- El Libro Diario: Libro principal y obligatorio de la Contabilidad, lleva todas las operaciones del día a día e incluso totales no superiores a un mes.

.- El Libro Mayor: Libro principal no obligatorio, su misión es agrupar las operaciones por cuentas, y se realiza pasando los asientos del Diario a las cuentas q afecten al Mayor. Cada cuenta ocupa un doble folio, izda para Deber y dcha para Haber, siendo la numeración por cuentas y no por folios.

.- Libro de Inventarios y Cuentas Anuales: Principal y obligatorio, debe ser legalizado y sellado en el R.M., de la localidad del empresario.

Se abre con el Balance Inicial detallado de la empresa. Por lo menos trimestralmente se transcribirán con sumas y saldos los Balances de Comprobación. Tb recogerá el Balance de Situación al final del ejercicio, la cuenta de P y G y la Memoria.

Tema V: "Fuentes de financiación"

1.- La relación entre los tipos de activos y sus fuentes de financiación

El activo está compuesto por bienes y derechos, q son las inversiones propiedad de la empresa, por lo tanto la forma en la q está compuesto el activo constituye la estructura económica de la empresa.

El pasivo se compone de las obligaciones y el neto, q son las fuentes de financiación de la empresa, por lo tanto la forma en la q está compuesto el pasivo constituye la estructura financiera de la empresa.

Las decisiones de financiación condicionan a las de inversión y resultan limitadas por ellas, dada la correspondencia q existe entre la estructura económica y la financiera, y por el hecho de q la rentabilidad de las inversiones ha de ser superior al coste de su financiación. En la práctica no hay problemas de inversión o de financiación, sino problemas financieros.

Las inversiones se dividen en activo circulante, bienes y derechos q no permanecen en la empresa sino q se reemplazan y el activo fijo q permanecen largos períodos en la empresa.

La financiación se divide entre los capitales permanentes (pasivo fijo) y q son los recursos financieros a medio y l/p, y el pasivo a c/p, q corresponden a deudas q vencen brevemente.

La forma en la q la empresa se financia influye en su rentabilidad y en su riesgo, y por lo tanto en el valor de las acciones. Según el PGC se considera corto(hasta un año) y largo (más de 1año).

2.- Concepto de financiación y tipos de fuentes, medios y recursos financieros

Financiación es la consecución de medios necesarios para efectuar inversiones, a cada una de las formas de consecución se le denomina fuente financiera. Se pueden clasificar en:

1.- Según su duración: Se distingue entre capitales permanentes (Pf) y pasivo a c/p (Pc). Los capitales permanentes son las aportaciones de socios, emisión de obligaciones, autofinanciación. Y los pasivos a c/p son la financiación de los proveedores, préstamos y créditos a c/p.

2.- Según titularidad: Se distingue entre recursos financieros propios (Neto) y ajenos (Pf). Los propios no son devueltos "nunca"(sólo si se arruina o se vende) y los ajenos se devuelven en un período de tiempo más o menos amplio. Los propios provienen de los socios, o retención de beneficios o autofinanciación, y los ajenos de distintas formas de endeudamiento.

3.- Según su procedencia: Se distingue entre recursos financieros externos(E) e internos (I). Los externos se consiguen en el exterior de la empresa por el ahorro de otros, como aportaciones de socios, emisión de obligaciones. Y los internos se generan dentro de la empresa como la retención de beneficios para financiarse (autofinanciación).

3.- La financiación externa a corto plazo

Los principales recursos financieros a c/p (q son siempre externos y ajenos), son las deudas con los proveedores de materias primas y con otros aportantes de factores, así como los créditos a c/p. Son recursos q financian parte del activo circulante, el resto de éste se financia con capitales permanentes.

Cuando las deudas provienen de transacciones económicas (compra de materias primas), o de algunas operaciones financieras (crédito bancario), se documentan por las letras de cambio.

El factoring, no es una fuente financiera, pero permite obtener liquidez mediante la venta de las cuentas a cobrar.

3.1 La financiación de funcionamiento

Está formada por las deudas q se tienen con los proveedores de factores y de otras empresas y entidades no financieras, por razón de la actividad económica de la empresa, al no pagarles al contado.

Un ej. es el crédito comercial, q es el q proviene del aplazamiento de los pagos de las adquisiciones de materias primas y mercaderías. Hasta q se paga a los proveedores se están financiando las existencias de primeras materias (empresas industriales) y mercaderías (empresas comerciales), es decir, un parte del activo circulante.

Otro caso es el aplazamiento del pago de las remuneraciones de los trabajadores. El valor del factor trabajo q se va incorporando al producto a medida q se va finalizando se añade al coste, q aparecerá valorando en el Ac por el coste de todos los factores q se le han ido incorporando. Si se pagará a los trabajadores a medida q se va terminando el producto esta financiación no existiría, pero casi siempre se les paga mensual o semanalmente, y por ello en el pasivo existirá una partida de "remuneraciones pendientes de pago" q es una fuente financiera, por esto se iguala el activo y el pasivo.

Siempre q la empresa aplaza un pago aparece una fuente de financiación, por lo q hay muchos casos y no todos vienen de la actividad productiva, por ej. Hacienda y la S.S. financian a las empresas al no exigirles el pago diario.

3.2 Los créditos bancarios a corto plazo

A veces no es suficiente la financiación de los proveedores y se pide un crédito a c/p para cubrir las necesidades de financiación del Ac. En ocasiones los créditos bancarios son más baratos q los comerciales, aunque no tienen carácter automático y requieren negociaciones con las entidades financieras, q pueden pedir garantías personales (avales) o reales.

Si es personal, el deudor responde de la devolución, con todos sus bienes presentes y futuros. Y si es real y la empresa no paga el principal del crédito y sus intereses del modo estipulado, el banco vende el bien q le sirve de garantía y la diferencia si es +, se le abona a la empresa después de descontar gastos y comisiones y si es -, el banco se constituye acreedor ordinario de la empresa por ese importe.

Es frecuente q las empresas precisen créditos para prevenir necesidades imprevisibles, para ello se abre una línea de crédito, tras la firma de la póliza de crédito, el banco abre una c/c para q la empresa disponga de cheques ordinarios cuando lo desee, hasta un cierto límite. Por esto la empresa sólo pagará intereses por las cantidades q haya dispuesto y no por el total concedido, si bien hay un cobro de comisión q gira sobre el límite total.

Otro crédito es el descubierto en cuenta, si la empresa tiene una c/c en un banco y con saldo a favor, es acreedora del mismo, pero si ese saldo es favorable al banco (nºs rojos), éste será acreedor de la empresa y, por los tanto, la empresa tendrá un crédito. Como este crédito se obtiene de forma automática, pq no hay negociación previa, el banco no se asegura la solvencia del cliente ni puede exigir garantías. Para quienes quieran un crédito y el banco se asegure su recuperación, los intereses q se abonan por lo descubiertos en cuenta son muy elevados.

3.3 La letra de cambio (instrumento financiero de gran importancia)

Cuando documenta un derecho de cobro sobre un cliente, permite la anticipación de la consecución de los recursos financieros mediante el descuento. Tb permite la formalización de créditos bancarios o comerciales, y la obtención de fondos mediante otros métodos.

El descuento, se utiliza mucho para obtener fondos a corto plazo. Es un procedimiento para q la entidad financiera anticipe a la empresa el abono de los créditos q esta tiene sobre sus clientes documentados mediante letras de cambio. Al importe de los intereses q cobra el banco se le denomina descuento.

La gran facilidad crediticia del descuento, hace q este se utilice tb mediante sistemas indirectos de creación de crédito como son las letras de favor y los créditos de aceptación.

Letra de favor: Empresa X necesita urgentemente 200.000 um para cumplir con compromisos urgentes, para conseguirlo rápidamente se pone de acuerdo con su empresa amiga Y, gira una etra a 90 días contra ella, ésta la acepta y se lleva la letra al banco para descontarla. Al transcurrir los 90 días, la empresa X acude al banco para abonar las 200.000 um y "rescata" la letra. Al aceptar la letra la empresa Y le hace un favor (de ahí el nombre), así se hacen favores mutuos y pueden ir salvando los apuros de tesorería.

Crédito de aceptación: Es semejante a la letra de favor, se produce cuando una empresa acude a un banco a solicitar un préstamo y el director se lo deniega, pero puede procurárselo indirectamente aceptando una letra girada contra el banco para q la empresa la descuente en otra entidad financiera. La única diferencia con la letra de favor es q aquí la letra es aceptada por un banco y en la anterior la aceptaba la empresa amiga.

El descuento comercial es una operación de descuento bancario, q se hace cuando el cálculo de los intereses q cobra el banco se realiza sobre el valor nominal de los efectos. Esta expresión:

D = Co · n · i / B. Co= es el nominal del efecto. n= tiempo q existe entre el momento en el q se realiza el descuento y el del vencimiento del efecto. i= tanto por uno del interés anual q aplica el banco. B= base de conversión temporal (1 si n viene expresado en años, 12 si n viene en meses, 360 si n viene en días y se utiliza el año comercial de 360 días (30 días · 12 meses) y 365 si n viene en días y se expresa como año natural).

3.4 El factoring

Es un contrato por el q la empresa encomienda el cobro de sus facturas y efectos q tiene sobre sus clientes a otra empresa, q es la sociedad - factor. Tiene tres ventajas:

.- Se evitan los trabajos administrativos q comportan los cobros.

.- Se obtiene liquidez inmediatamente.

.- Como las sociedades de factoring compran las facturas, efectos... el riesgo de impago se traspasa a estas sociedades (a diferencia de lo q sucede con el descuento de letras).

El inconveniente del factoring es su alto coste, además la sociedad - factor suele exigir el cumplimiento del principio de globalidad, en virtud de cual se ha de hacer cargo de todas las facturas de la empresa, y no sólo de una parte de ellas. La razón es q, de otro modo, se arriesgaría a q sus clientes le vendan sólo las incobrables o difíciles de cobrar.

4.- La financiación externa a medio y largo plazo

Se destina tanto al inmovilizado como a parte del Ac. Una parte de ella proviene del exterior de la empresa. Las principales fuentes de financiación son los préstamos, los empréstitos y las aportaciones de los socios. La forma jurídica más habitual en las empresas es la S.A. y aquí las aportaciones de los socios se realizan mediante las acciones.

4.1 Los préstamos a medio y largo plazo

Un préstamo a medio o l/p puede aparecer en la estructura financiera de una empresa por distintos motivos. Por ej. si adquirimos una maquinaria q se paga al proveedor a plazos durante 5 años, en la estructura económica se incorpora esta inversión en tanto q en el pasivo se incorpora el préstamo del suministrador.

Es un préstamo semejante al crédito comercial de los proveedores, pero con mayor duración. Si el suministrador hace un descuento cuando le pagamos al contado, calcularemos el coste q supone el aplazamiento del pago y lo compararemos con los costes de otras alternativas de financiación.

La forma más común de endeudamiento a medio y l/p son los créditos bancarios y los empréstitos.

Casi siempre el proceso de consecución de fondos es más largo y complejo cuanto mayor es su plazo. Por esto, las empresas q necesitan préstamos a muy l/p solicitan préstamos a medio plazo para financiarse mientras gestionan los recursos a l/p. A esto se les llama créditos de prefinanciación. En los cuales se distinguen los anteriores q son muy provisionales y los de financiación, o créditos y empréstitos a medio y l/p.

4.2 Los empréstitos

Cuando una empresa emite un empréstito se endeuda. Éstos son préstamos divididos en muchas partes alícuotas q se denominan obligaciones, bonos, pagarés... se encuentran fraccionados en múltiples títulos de crédito repartidos ente multitud de acreedores (obligacionistas, bonistas...).

A veces las empresas necesitan mucho capital y no encuentran entidades financieras dispuestas a prestárselo, entonces estas cantidades se dividen en títulos y se colocan a los pequeños ahorradores privados. Para q estos no desconfíen de la recuperación de su inversión, se garantizan por un banco las emisiones de empréstitos, esto se llama sindicato bancario.

En ocasiones el pago de intereses y la devolución del principal se garantizan hipotecando algún inmueble de la empresa emisora, esto se llama obligaciones hipotecarias.

En cuanto a la emisión y la amortización de los títulos y el pago de sus intereses, son importantes estos conceptos:

1.- El valor nominal de un título de crédito: Es el importe sobre el q giran sus intereses.

2.- El precio de emisión del título: Es el importe q tiene q abonar quien lo adquiere para suscribirlo.

3.- La prima de emisión: Es la diferencia entre el precio de emisión y su valor nominal. Cuando es negativa se denomina quebranto de emisión.

4.- El precio de reembolso: Es lo q se le abona al dueño del título en el momento de su amortización.

5.- La prima de reembolso: Es la diferencia entre el precio de reembolso y su valor nominal.

6.- Los lotes: Son los premios q se rifan entre los títulos vivos(están en circulación y los q no han sido amortizados todavía) o entre los q se amortizan en cada período, mediante sorteo ante notario.

Para estimular a los ahorradores a q inviertan en estos títulos se establecen quebrantos de emisión, primas de reembolso y lotes. Cuando una obligación tiene una prima de emisión positiva, se dice q emite sobre la par. Si no tiene prima ni quebranto de emisión es a la par, y si se emite por un precio inferior al nominal, es decir, con quebranto, es bajo la par.

Igualmente la amortización puede ser a la par (no hay prima), sobre la par (el precio de reembolso es superior al nominal) y bajo la par (casi nunca se da).

Otro incentivo son las obligaciones indizadas q son títulos en los q los intereses, el precio de reembolso o ambos, se hacen depender d un índice representativo del crecimiento de los precios.

Los títulos pueden ser convertibles si el propietario los transforma en acciones de la misma empresa q los emitió, en vez de acogerse a su amortización mediante pago en metálico.

Tb, la empresa emisora puede amortizar títulos, si lo desea, rescatándolos (comprándolos en Bolsa), aunque a veces se establece el derecho de la entidad emisora de amortizar anticipadamente los títulos, reembolsándolos antes de su vencimiento.

4.3 Las ampliaciones de capital

La partida capital del pasivo refleja las aportaciones q han realizado los socios, por lo q se trata de recursos financieros propios, q no se devuelven y q duran un plazo largo.

En general la S.A. es la más relevante y aquí el capital está dividido en acciones, por lo q las ampliaciones se realizan por la emisión de acciones y los socios son accionistas.

No todas las ampliaciones de capital, ni las emisiones de acciones, dan lugar a la consecución de nuevos recursos financieros. Un ej. son las empresas q transfieren parte de las partidas de pasivo llamadas reservas (q casi siempre provienen de la autofinanciación y son capital propio) a la cuenta de capital, con lo q este se amplía, esto es un simple apunte contable sin ninguna transcendencia económica. Al ampliarse el capital, se entregan a los accionistas acciones liberadas (por las q no tienen q pagar nada), aunque no se les regala nada pq van a seguir igual de ricos o de pobres q antes.

Para proteger a antiguos accionistas de las ampliaciones, hay dos procedimientos.

1.- Emitir acciones sobre la par, es decir, precio de emisión superior al valor nominal (la diferencia es la prima de emisión). En esto, la parte del precio de emisión q corresponde al valor nominal se incorpora al capital social y el resto (prima de emisión) va a la cuenta de reservas.

2.- Dar preferencia a los antiguos accionistas en la suscripción de nuevas acciones (podrán suscribir un nº de títulos proporcional a los q posean). En el plazo q se da al derecho de suscripción este se independiza de la acción pasando a ser un título q tiene su propio mercado bursátil en donde se efectúan compra-ventas del mismo. Hay q suscribir nuevas acciones o venderlo pq si no se pierde el valor del título. Para ver q interesa más, hay q determinar el valor teórico, el valor intrínseco o precio de equilibrio del derecho para luego compararlo con su cotización bursátil y ver si es caro o barato. Cuando esta es superior al valor teórico está caro y conviene vender y no comprar, en caso contrario conviene comprar y no vender.

d= Valor teórico del derecho de suscripción, Po= Cotización de cada acción antigua, P1= Precio de emisión de cada acción nueva. N= nº de acciones antiguas en circulación. M= nº de acciones nuevas.

d= (P0 -P1) / (N/M) + 1

5.- El leasing

Es un contrato de arrendamiento por el cual un fabricante o arrendador garantiza a un usuario o arrendatario el uso de un bien a cambio de un alquiler q éste deberá pagar a aquel durante un período, dependerá del tipo de leasing.

Leasing proviene del verbo ingles to lease, q significar arrendar o dejar en arriendo.

Leasing operativo: Es un contrato de arrendamiento con opción de compra por el cual el arrendador, q generalmente es el fabricante o distribuido del bien arrendado, cede al arrendatario un uso fijado y limitado de ese bien, q generalmente será de tipo estándar, a cambio del pago de un alquiler periódico.

El alquiler cubre los gastos de financiación del bien en q incurre el arrendador, así como gastos de mantenimiento y reparación del bien. Incluso el arrendador puede hacerse cargo de la asistencia técnica y garantizar el buen funcionamiento y la reposición en caso de avería del bien.

El contrato suele durar de 1 a 3 años y al final el arrendatario tiene derecho a compra, por un precio fijado previamente en el contrato.

Entrega del bien

Proveedor del bien (arrendador) Usuario del bien (arrendatario)

Pago del alquiler

Leasing financiero: Es un contrato de arrendamiento con opción de compra en el q intervienen una sociedad de leasing (arrendador) q, siguiendo las indicaciones del usuario (arrendatario), se compromete a poner a su disposición el bien q desea a cambio del pago de un alquiler periódico durante un tiempo q suele coincidir con la duración económica y fiscal del bien.

Cuando el objeto del contrato es un bien mueble, suele durar entre 2 y 6 años, cuando es un inmueble raramente es inferior a 10 años. Al final el arrendatario tiene el derecho de compra por un precio fijado previamente en el contrato.

En este leasing los gastos de mantenimiento y reparación corresponden al arrendatario, y en el contrato no existen garantías de asistencia técnica ni de funcionamiento.

Proveedor del bien

Entrega del bien Compra del bien

Arrendamiento del bien

Sociedad leasing (arrendador) Usuario del bien(arrendatario)

Pago del alquiler

La diferencia básica entre los dos tipos de leasing radica en su finalidad, en el operativo el objetivo es prestar un servicio, en el financiero se trata de ofrecer una técnica de financiación.

No obstante, los bienes q son objeto de leasing no son propiedad del arrendatario, por lo q no figuran en al Activo de su Balance, tampoco en el Pasivo aparece ninguna fuente de financiación, se trata de un arrendamiento.

6.- La financiación interna, o autofinanciación

Forma parte de los capitales permanentes, por lo tanto, financia básicamente al inmovilizado aunque tb puede contribuir a la financiación de la parte del Ac q no se financia con Pasivo a c/p.

6.1 Concepto y clases

La autofinanciación de una empresa, está formada por los beneficios q ha ido obteniendo a lo largo del tiempo y q no se han repartido, sino q se han ido reteniendo para el crecimiento o el mantenimiento de la capacidad económica de la misma. Dos tipos de financiación interna:

1.- La autofinanciación de mantenimiento es la formada por los beneficios q se retienen para q se mantenga la capacidad económica de la empresa.

2.- La autofinanciación de enriquecimiento está formada por los beneficios retenidos para acometer nuevas inversiones y q la empresa crezca.

6.2 La autofinanciación de mantenimiento

Contablemente, las amortizaciones son la imputación al beneficio de cada ejercicio económico de la depreciación sufrida en ese ejercicio por los Af. Son costes q se deducen de los ingresos para calcular los beneficios.

Las amortizaciones acumuladas se recogen el Activo del Balance con signo -, pq reducen el valor de las inversiones a las q corresponden.

Aunque desde el punto de vista económico, el efecto es el mismo si no se deducen las amortizaciones al calcular el Bº y luego, en el momento de realizar el mismo, se retiene un parte de él para tener un fondo de amortizaciones (reponer bienes del equipo, mobiliario...)cuando se hayan depreciado y sustituirlos por otros. Aquí las amortizaciones son una autofinanciación de mantenimiento. Además hasta q lleguemos a utilizar esos fondos para reponer los activos, estarán invertidos en algunos bienes o derechos, lo q quiere decir q los estarán financiando.

Por esto las provisiones tb son autofinanciación de mantenimiento desde el punto de vista económico, ya q son cantidades q se detraen de los ingresos, al calcular el Bº, para cubrir pérdidas ciertas q todavía no se han puesto de manifiesto. Un ej. es la provisión q se dota cuando se sabe q un cliente no pagará su deuda cuando venza pq ha quebrado.

6.3 La autofinanciación de enriquecimiento

Está formada por los beneficios q no se reparten a los socios, sino q se retienen en la empresas para la realización de nuevas inversiones y, en definitiva, para q la empresa crezca.

El beneficio va conformándose a lo largo de los diversos ciclos de explotación y puede estar materializado en bienes y derechos muy diferentes.

El ciclo de explotación (dinero-mercaderías-dinero), comienza al adquirir materias primas, q al transformase en un producto terminado se vende a un precio q ha de incorporar un cierto margen de beneficio sobre los costes.

Esta plusvalía o margen de Bº se puede aplicar a un aumento del volumen de producción si se tiene gran demanda.

El Bº de un ejercicio se puede tener en Ac (materias primas, productos semielaborados...)o en Af (cuando se aumenta la capacidad de la empresa adquiriendo nuevas máquinas o instalaciones). Aunque al final del ejercicio puede q para distribuir todo el Bº haya q vender máquinas, materias primas...

El inconveniente de la autofinanciación es q puede hacer q se realicen inversiones poco rentables en relación a otras q se rechazan por no tener recursos financieros suficientes.

Los partidarios de la autofinanciación dicen q tiene estas ventajas, frente a la emisión de acciones:

.- Si una empresa precisa, para mantener la estructura financiera q desea, un cierto volumen de recursos propios y su Bº le supera, puede autofinanciarse.

.- Se puede repartir el Bº, y por una ampliación de capital pedir a sus socios q se lo devuelva a cambio de acciones.

El efecto final económicamente es el mismo si no fuera por los gastos de la ampliación de capital (gastos jurídicos, registrales, financieros...) y por los gastos q tiene la percepción de los dividendos para los socios (comisiones bancarias, impuestos...).

La autofinanciación provoca un aumento de valor contable de cada acción en la empresa, q es el resultado de dividir el Neto patrimonial entre el nº de acciones.

La disyuntiva es: repartir dividendos, o no repartirlos y financiar a la empresa. La autofinanciación se encuentra muy relacionada con el tema de las decisiones de distribución de dividendos.

Tema VI: "Análisis económico y financiero"

1.- Conceptos introductorios

El patrimonio es un todo q está constituido por el conjunto de medios económicos y financieros de una empresa. Además es un conjunto de elementos patrimoniales (bienes, derechos y obligaciones). Estos elementos patrimoniales se agrupan en masas patrimoniales (conjunto de elementos con características comunes).

El Balance es una cuenta anual q contiene una relación ordenada y valorada de todos los elementos q componen el patrimonio d una empresa en un momento determinado. Se divide en:

.- Capitales permanentes: Son los elementos patrimoniales más sólidos de la financiación (financiación básica).Formada por los fondos propios (capital y reservas) y las deudas a l/p, tb puede describirse como el conjunto formado por el neto y el pasivo exig. a l/p. Su función es financiar al AF y una parte del AC (Fondo de Maniobra).

.- Créditos de funcionamiento o de circulante: Lo forman el conjunto de elementos del pasivo exig. a c/p. Su función es asegurar la financiación del ciclo de fabricación y comercialización. Contablemente coincide con el PC.

.- Créditos de financiamiento: Lo forman el conjunto de elemento del pasivo exig. a l/p, su función es financiar al AF.

2.- Relación entre el activo y el pasivo

En el pasivo están las fuentes de financiación, q nos permiten adquirir los medios con los q se va a realizar la actividad económica de la empresa, por ello es la estructura financiera, q está constituida tanto por fuentes propias (neto) como ajenas (pasivo exigible).

En el activo están los medios adquiridos para llevar a cabo la actividad de explotación de la empresa. Los fondos del pasivo son invertidos en el activo, en bienes duraderos q forman el AF y en bienes q permanecen en el ciclo de explotación q componen el AC. Por ello es la estructura económica, q es donde se encuentra el destino dado a las inversiones de la empresa.

2.1 El principio de equilibrio financiero

Este principio entre la estructura económica (Activo) y la financiera (Pasivo), es necesario q se cumpla siempre.

El AF es la parte más sólida de la empresa y los elementos q la forman permanecen en ella toda su vida, por ello deben estar financiados por el neto o fondos propios y por los recursos ajenos a l/p, es decir, por capitales permanentes.

El AC está formado por elementos q se renuevan a lo largo de los ejercicios económicos, por ello se financia con pasivo circulante y tb con capitales permanentes.

Esto hace q el AC sea sólido y equilibrado, y q este compuesto por elementos q aseguren el ciclo productivo de la empresa y q generen la liquidez suficiente para hacer frente a pagos inmediatos y a las deudas a c/p, sin pérdidas.

.- Capital circulante: Parte del AC financiada por recursos a l/p (propios o ajenos). Tb es denominada fondo de maniobra o de rotación. Es muy importante para la empresa pq sirve para medir la estabilidad financiera de la misma. Es la parte más sólida del AC, por estar financiada con fondos propios o deudas a l/p. Financieramente, se dice q es la diferencia entre el AC y el PC, o la diferencia entre el PF y AF. FM= AC-PC FM= PF-AF

El fondo de maniobra puede ser positivo, negativo o nulo. El capital circulante ideal es particular de cada empresa, pero debe permitir atender a los costes de explotación, por lo q debe abarcar, como mínimo el período medio de maduración.

Cuanto mayor sea el FM, mejor estará preparada la empresa para hacer frente a las deudas, pero si el FM es pequeño o próximo a cero, quiere decir q la sociedad estará en dificultades para hacer frente a pagos inmediatos y deudas a c/p.

Puede ser incluso negativo, lo q quiere decir q hay inversiones de AF, financiadas con deudas a c/p, esto es malo pq puede pasar q la sociedad no tenga la suficiente liquidez para pagar. Excepcionalmente, hay empresas en este caso, q son las q pagan sus deudas a plazo y cobran a los clientes al contado, como los hipermercados, son empresas q parte de su AF puede estar financiado con el PC, pq mantienen esta situación constantemente a lo largo de su vida.

3.- Equilibrios patrimoniales

Surgen al comparar las masas patrimoniales q forman la estructura financiera por una parte y por otra la económica, y de forma más concreta, para analizar la posición q ocupan los elementos q forman el patrimonio. Contablemente, el patrimonio de una empresa siempre esta equilibrado, dado q: Activo = Pasivo + Neto.

Pero este equilibrio contable es independiente de la situación de equilibrio o desequilibrio q la empresa pueda presentar desde un punto de vista económico. Los principales son:

1.- Equilibrio patrimonial total: Situación q se produce cuando el AF y el AC están financiados íntegramente por los recursos propios o neto patrimonial.

2.- Equilibrio patrimonial normal: Surge cuando el AF está financiado por el PF o capitales permanentes. Al mismo tiempo, parte del AC(capital circulante o FM), está financiado por el PF y el resto por el PC. Aquí se cumple el principio de equilibrio financiero.

3.- Desequilibrio patrimonial a c/p: Cuando el AC está financiado por el PC, pero una parte del AF está financiado por PC y el resto por PF. El patrimonio neto es mayor q cero, incluso puede ser grande, pero la situación puede desembocar en un estado de suspensión de pagos, pq hay obligaciones de pago a c/p q el poder del realizable, temporalmente, no puede hacer frente.

4.- Situación patrimonial de quiebra: La empresa carece de recursos propios. Parte del Activo (activo ficticio) no tiene valor de realización. Las deudas (Pasivo exig.) son mayores q el Activo con valor de realización (activo real). Si la empresa se liquida en estos momentos, los acreedores no van poder cobrar los créditos en su totalidad. La sociedad está en situación de quiebra técnica.

3.1 La suspensión de pagos

Es una situación jurídica en la q se enfrentan, la empresa (q debe pagar) y los acreedores de ésta (q desean cobrar). Es declarada por un juez y puede ser solicitada voluntariamente por la empresa.

Implica la intervención jurídica de la empresa y se establecen moratorias para intentar superar los problemas estructurales y q no desemboque en una quiebra. La mayor parte de las veces las moratorias son conciertos entre los acreedores y la empresa.

Cuando la empresa está en esta situación se debe a desequilibrio patrimonial a c/p, lo cual supone q el activo no es inferior al pasivo frente a terceros. Se trata de una situación de insolvencia transitoria en la cual la empresa carece de la liquidez suficiente, pero debe tener la capacidad económica para resolver el problema a muy c/p.

3.2 La quiebra

Es una figura mercantil q se aplica a las empresas q no pueden pagar la totalidad de sus deudas pq el pasivo es mayor q su activo real.

La declaración de quiebra la realiza un juez, quien la califica de: fortuita, culpable o fraudulenta. El juzgado nombra un administrador judicial q se haga cargo de la empresa quebrada para garantizar el proceso liquidatorio en el cual va a entrar la empresa.

.- Fortuita: No hay culpa de gestión del empresario, la quiebra se produce por causas ajenas al mismo.

.- Culpable: La quiebra se debe a una mala gestión y dirección de la empresa. El empresario ha incurrido en una serie de actos de los q es el responsable: gastos personales excesivos, venta inferior al coste, no llevar libros de contabilidad, no presentar la suspensión de pagos a tiempo...

.- Fraudulenta: Supone una culpabilidad máxima, por haber incurrido en actos como: cambiar de titularidad los bienes, reconocer deudas existentes, falsear la contabilidad...

4.- Análisis financiero

Consiste en estudiar la capacidad q tiene la empresa para generar tesorería o liquidez con la q hacer frente a los pagos derivados de la estructura financiera a medida q se van produciendo.

Su objetivo es analizar si la empresa dispone de fondos suficientes para su normal desenvolvimiento y si están adecuadamente distribuidos.

Este análisis se realiza a través del estudio del Balance de situación. Se hace imprescindible analizar la composición del Activo y Pasivo, este análisis puede ser:

.- Análisis estático: El Balance nos ofrece una fotografía de la empresa en un momento determinado, por lo cual un análisis del mismo sin tener en cuenta el tiempo o cómo se ha producido.

.- Análisis dinámico: Se introduce la variable temporal. Se trata de analizar la estructura económica y financiera en varios momentos.

Se hace necesario descubrir los movimientos patrimoniales q han supuesto variaciones del mismo y analizar cómo y pq estas variaciones se han producido a lo largo de varios ejercicios.

El análisis económico - financiero q queremos realizar lo debemos llevar a cabo sobre datos ciertos y q cumplan todos los requisitos formales: legales, fiscales, administrativos y contables.

Se trata de obtener una información suficiente y cierta, q sirva a los gestores para tomar las decisiones adecuadas, dirigidas a conseguir los objetivos empresariales.

4.1 Principales ratios financieros

El ratio financiero es una relación por cociente entre una o varias masas patrimoniales, q estudia la contabilidad de la empresa para hacer frente a sus deudas. Además es un instrumento eficaz para analizar si la empresa tiene la capacidad de generar un grado de liquidez suficiente q asegure los pagos inmediatos y a c/p, y consecuentemente, la actividad indefinida de la misma.

.- Ratios de tesorería:

.- Liquidez: Es el dinero en efectivo, el depositado en cuentas bancarias disponible a la vista y el convertible en liquidez a c/p. La facilidad q tienen las inversiones de la estructura económica de la empresa en convertirse en dinero sin sufrir pérdidas, se analiza por medio de dos ratios:

.- Tesorería inmediata: Mide la capacidad de la empresa para generar liquidez o tesorería con la q hacer frente a sus compromisos de pago inmediatos. Este índice se calcula mediante la relación por cociente entre el disponible y el exig. a c/p. T.I = Disponible/ Exigible a c/p

No se puede establecer un índice aplicable a todas las empresas, pero como N.G. debe ser inferior a 0,75, si se sobrepasa indicaría q la empresa dispone de mucho dinero en efectivo, lo q supone tener recursos ociosos o improductivos.

.- Tesorería: Estudia la liquidez de la empresa a c/p. Analiza la capacidad de la empresa de generar tesorería o liquidez suficiente, con el disponible y el realizable frente al exig. a c/p. Tb se llama distancia a la suspensión de pagos o acid test. La no previsión de los pagos de las deudas a c/p puede conducir a una situación temporal en la q la empresa no puede pagar.

T = Disponible + Realizable / Exig. a c/p

Se consideran buenos resultados entre 0,75 y 1, los superiores indican recursos ociosos. Cuando es menor a 0,75 existe un mínimo para cada empresa q le acerca a la suspensión de pagos. Se corrige esta situación equilibrando los cobros y obligaciones de pago a c/p.

.-Ratios de Solvencia

.- Solvencia: Capacidad de una persona o empresa para hacer frente a todas sus deudas.

.- Solvencia Técnica: Tb se llama solvencia de liquidez, corriente o circulante. Analiza la solvencia de la empresa c/p, es decir, la capacidad de q el AC (existencias + realizable + disponible) genere la liquidez suficiente frente al exigible a c/p. S.Técn= AC/ Exigible a c/p

Este ratio debe ser mayor q 1, pq se necesita tener un FM positivo (Ac mayor q su exigible a c/p). Los valores buenos están entre 1,5 y 2. Si es igual a 1, la situación es peligrosa pq puede entrar en suspensión de pagos, si es inferior a 1 la sitúa en esa situación.

.- Solvencia Total: Tb se llama ratio de garantía o distancia a la quiebra. Representa la seguridad q ofrece la empresa a los acreedores (a c/p y l/p) de cobrar sus deudas. Analiza la seguridad o garantía q la empresa ofrece con todo el activo frente al exigible total.

S.Total= Activo Real / Exigible total No puede ser inferior a 1 pq si la empresa tiene menos bienes q deudas estaría en quiebra, por ello a esto se le denomina distancia a la quiebra. La solvencia es mayor a medida q aumenta el cociente. Si es igual a 1, significa q el valor de realización del activo es igual a las deudas totales de la empresa.

.- Autonomía financiera: Mide la dependencia q la empresa tiene de los recursos ajenos. El coeficiente relaciona los fondos propios con el exigible a corto y largo plazo (exigible total).

Autonomía financiera= Fondos propios / Exigible total

Es mayor cuanto mayor sea el cociente. Cuanto mayor es el cociente, menor es la dependencia de los recursos ajenos. Si el denominador fuese 0, la sociedad tendría autonomía total.

.- Ratios de endeudamiento: Se acude a la financiación ajena, por dos motivos:

1º Cuando la financiación propia (fondos propios) resulta insuficiente para desarrollar su actividad.

2º La empresa tb puede acudir a la financiación ajena si los costes financieros de los capitales ajenos son inferiores a la rentabilidad económica obtenida por la empresa.

Estos ratios estudian la relación entre la financiación ajena y los fondos propios. Por el coeficiente de endeudamiento se establece la estructura financiera ideal de la empresa y tb avisa a la empresa de los riesgos económicos financieros q le pueden venir.

.- Efecto apalancamiento: Cuando la rentabilidad económica esperada es superior al coste de la financiación, pues al aumentar el endeudamiento se eleva la esperanza de rentabilidad financiera.

.- Endeudamiento total o coeficiente de apalancamiento: Cantidad de fondos ajenos q utiliza la empresa para cada u.m de fondos propios. Analiza la deuda general de la empresa. A medida q el apalancamiento es menor, mejor es la situación financiera de la empresa.

Apalancamiento= Exigible Total / Fondos propios Mide el riesgo financiero de la empresa, cuanto mayor sea, mayor es el riesgo financiero.

.- Endeudamiento a l/p: Se deriva del anterior, indica el peso de la financiación ajena a l/p en relación con los fondos propios. Endeudamiento a l/p= Exigible a l/p / Fondos propios

Por lógica debe ser menor q el de endeudamiento total.

.- Endeudamiento a c/p: Tb se deriva del total, indica el peso de la financiación ajena a c/p en relación con los fondos propios. Endeudamiento a c/p= Exigible a c/p / Fondos propios